Уолл-стрит потеряла доверие к Adobe. Аналитики сейчас больше обеспокоены судьбой производителя креативного софта, чем когда-либо за последнее десятилетие, опасаясь, сможет ли он конкурировать в эпоху искусственного интеллекта.
Oppenheimer во вторник понизил рейтинг акций Adobe до уровня «neutral». Это лишь последнее понижение в ряду подобных. Аналитики обеспокоены тем, что компания столкнется с трудностями в конкуренции с такими игроками, как OpenAI, которые позволяют пользователям создавать изображения и видео, просто описывая то, что им нужно.
Все эти понижения рейтинга снизили консенсусный рейтинг Adobe до 3,91 из 5. Это самый низкий показатель с 2013 года. Цифра отражает то, сколько аналитиков рекомендуют «покупать», «держать» или «продавать» акции.
Брайан Шварц из Oppenheimer перечислил несколько проблем, которые, по его мнению, негативно скажутся на акциях в этом году. Это сложная деловая среда, поскольку компании переходят на AI-технологии, что приведет к слабому и замедляющемуся росту выручки. Шварц также упомянул нестабильные релизы продуктов, сомнения в силе конкурентных позиций Adobe, низкий интерес инвесторов к акциям софтверных компаний и ожидаемое снижение рентабельности по сравнению с прошлым годом.
Динамика акций значительно отстает от технологического сектора
Акции упали на 2,6% во вторник. С начала года по понедельник акции снизились на 6,4%. Это происходит после падения более чем на 20% как в 2024, так и в 2025 году. С конца 2023 года Adobe потеряла более 45% своей стоимости.
Сравните это с результатами других технологических акций. Фонд, отслеживающий компании-разработчики ПО, вырос почти на 30% за тот же период. Компании, считающиеся победителями в AI, такие как Microsoft, Oracle и Palantir Technologies, показали хорошие результаты. Индекс Nasdaq 100 поднялся более чем на 50%, в основном благодаря «Великолепной семёрке».
Компании, работающие по модели software-as-a-service, подверглись сильному давлению. Инвесторы считают, что сервисы от стартапов, ориентированных на AI, могут переманить клиентов и замедлить рост.
Oppenheimer была не единственной компанией, понизившей рейтинг Adobe в январе. BMO Capital Markets на прошлой неделе понизила его до «market perform». В компании отметили, что конкурентное давление на креативном рынке усиливается и не ожидается позитивных новостей. Ранее Jefferies понизил рейтинг до «hold», указав, что прироста выручки от AI пока не видно. Рост действительно замедляется с 2023 финансового года, включая ранние прогнозы компании на 2026 финансовый год.
Аналитик Goldman Sachs Габриэла Боржес начала покрывать акции Adobe с рейтингом «sell» 11 января. Ранее компания рекомендовала «покупать». Боржес написала, что раньше Adobe удавалось справляться с технологическими изменениями, но AI — это другое. Технология делает инструменты дизайна доступными для всех, а значит, профессиональное ПО Adobe становится менее востребованным.
Оценка компании уходит на второй план на фоне опасений конкуренции
BMO также снизила целевую цену акций — с $400 до $375. Компания заявила, что переоценка Adobe — не главная проблема. Гораздо более серьезной угрозой является растущее конкурентное давление в сфере креативного ПО. По оценке BMO, сейчас Adobe занимает последнее место среди компаний, которые она отслеживает. BMO отдает предпочтение конкурентам Salesforce и HubSpot.
Данные опросов подтверждают эти опасения. BMO выяснила, что более 50% студентов сейчас используют Canva вместо Adobe. Почти половина фрилансеров полагаются на Canva, тогда как только около 10% используют исключительно Adobe. Более половины пользователей работают с обоими инструментами. По мнению BMO, это тревожный сигнал с учетом прежнего доминирования Adobe.
Ожидается, что Canva станет публичной компанией в 2026 или 2027 году. Вероятно, это еще сильнее усложнит положение Adobe. За последний год акции компании упали примерно на 20%, хуже, чем в среднем по сектору ПО.
Самые умные умы криптоиндустрии уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь к ним.
