Маркет-мейкеры считают, что недавний удар по Венесуэле является бычьим сигналом для криптовалют.
На первый взгляд это может показаться натянутым. Однако если посмотреть, как капитал переходит в рисковые активы, аргумент начинает выглядеть логичным.
На данный момент общая рыночная капитализация выросла на 7%, что свидетельствует о солидном притоке средств в размере $250 млрд.
Однако дело не только в технических аспектах.
Еще важнее то, что “тайминг” укрепляет бычий сценарий. В отличие от затяжных конфликтов, которые обычно заставляют капитал уходить в традиционные активы, эта волна FUD была краткосрочной. В результате капитал вернулся в Bitcoin [BTC].
Источник: TradingView (BTC/USDT)
Результат? В Bitcoin поступает почти в 2 раза больше капитала, чем в золото (XAU).
Между тем, ситуация с нефтью выглядит схожей. Любое реальное влияние на поставки из Венесуэлы потребуется несколько месяцев, чтобы достичь рынков США. Поэтому приток капитала в нефть остается ограниченным, а рост доходности в 2 раза ниже, чем у BTC.
Короче говоря, Bitcoin выступает в качестве предпочтительного инструмента хеджирования на фоне текущего макроэкономического FUD.
Тем не менее, скептики поставили под сомнение этот рост, обусловленный “фактором Венесуэлы”, утверждая, что ему не хватает фундаментальных оснований для устойчивого движения. Это привлекает внимание к данным ончейн. Если появится расхождение, не станет ли это очередным движением “продавай на новостях”?
Рост Bitcoin сталкивается с препятствиями из-за низкого спотового объема
С точки зрения ликвидности Bitcoin продемонстрировал явное расхождение.
На рынке деривативов недавняя ликвидация коротких позиций на $450 млн ликвидировала ставки на снижение после удара. В результате BTC вернул себе отметку $94 тыс., вызвав крупнейшую ликвидацию коротких позиций за более чем месяц.
Вследствие этого спекулятивный капитал накапливается. Открытый интерес (OI) Bitcoin увеличился примерно на $3 млрд всего за один день.
Более того, это привело общий открытый интерес почти к $62 млрд, вернув его к уровням конца ноября.
Источник: Glassnode
В этом контексте недавний отчет Glassnode предупреждает об осторожности.
Если посмотреть внимательнее, совокупный спотовый объем Bitcoin, составляющий около $10 млрд, достиг самого низкого уровня с ноября 2023 года. В отчете это отмечено как “резкий контраст” с текущим ростом рынка.
По этой причине преимущество на стороне скептиков.
Поскольку ончейн ликвидность BTC низкая, опасения по поводу “продажи на новостях” выглядят обоснованными. Таким образом, ралли формируется как очередной цикл хайпа, которому не хватает импульса для преодоления $100 тыс., что делает рынок уязвимым к возможному лонг-сквизу.
Заключительные мысли
- Краткосрочный FUD, связанный с Венесуэлой, привел к притоку $250 млрд в криптовалюты, при этом BTC получил почти в 2 раза больше притока, чем золото, а рост нефти остался ограниченным.
- Несмотря на ралли, ончейн-метрики показывают низкий спотовый объем и наличие плечевых позиций, что говорит о возможном движении “продавай на новостях” и повышенной волатильности.
