APLD 第4四半期の詳細分析：データセンターの成長と主要なスピンオフが上昇傾向を促進

Applied Digital（APLD）、2025年度第4四半期の好調な業績を発表

デジタルインフラストラクチャのリーダーであるApplied Digital（NASDAQ:APLD）は、2025年暦年の第4四半期に印象的な財務結果を報告しました。同社の収益は前年比98.2％増加し、1億2,660万ドルに達し、市場予想を上回りました。さらに、非GAAPベースの1株当たり利益も損益分岐点に達し、アナリスト予想を上回りました。

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2025年第4四半期の業績ハイライト

• 総収益：1億2,660万ドルで、アナリスト予想の1億1,030万ドルを上回る（前年比98.2％成長、予想比14.8％増）
• 調整後EPS：0ドルで、1株当たり-0.21ドルの予想を上回る
• 調整後EBITDA：2,020万ドルで、予想の416万ドルを大きく上回る（マージン16％）
• 営業利益率：-24.5％で、前年同期の-28.6％から改善
• 時価総額：84億4,000万ドル

StockStoryによる見解

Applied Digitalの直近四半期は、力強い収益成長と投資家からの好意的な反応が特徴的で、同社はウォール街の期待を上回りました。経営陣はこの成功を、Polaris Forge 1データセンターの迅速な稼働開始に帰したとしており、予定より早くリース収入を生み出し始めました。CEOのWes Cumminsは、CoreWeave向けに契約した3棟のうち最初の建物の完成と、米国大手ハイパースケーラーとの重要なリース契約の締結を重要な成果として強調しました。また、AIやクラウドベースのアプリケーション向けの高性能コンピューティング需要の高まりも同社に追い風となりました。経営陣は、モジュラー建設とダコタ州の低コスト電力へのアクセスが競争上の強みであると強調しています。

今後については、2026年から2027年にかけてさらに多くのデータセンターキャンパスが稼働を開始し、ハイパースケールクライアントとの長期リースに支えられて継続的な拡大を見込んでいます。Wes Cumminsは、Applied Digitalが複数地域で追加プロジェクトについて高度な交渉を進めており、総容量が数ギガワットに拡大する可能性があると述べました。Applied Digital Cloud部門のChronoScaleへのスピンオフも計画されており、これにより各事業が独自の成長戦略を追求できる戦略的柔軟性が高まると期待されています。CFOのSaidal Mohmandは、同社の強固な財務基盤と流動性が、財政規律と健全な信用格付けを維持しつつ、さらなる拡大を支えると強調しました。

経営陣による主なポイント

経営陣は、四半期の好調な業績は大規模データセンター建設の急速な進展、新たな長期リース契約、AIおよびクラウドインフラ需要の持続に起因するとしています。同社は建設および資金調達の両面で顕著な進展を遂げました。

最近のマイルストーンと戦略的取り組み

• データセンター拡張：Polaris Forge 1キャンパスの初期フェーズが稼働開始し、100メガワットを供給、CoreWeaveとのリース収入も開始。あと2棟も完成に向けて順調に進んでおり、トップクラスのハイパースケール顧客との長期契約を支援します。
• 大型リース契約：Applied Digitalは、Polaris Forge 2キャンパス向けに米国大手ハイパースケーラーと50億ドル・15年のリース契約を締結。既存契約と合わせると、リース容量は600メガワット、将来収益は160億ドルと見込まれます。
• 革新的な建設・設計：同社のモジュラーかつ柔軟なデータセンターデザインは、迅速なスケールアップを可能にし、多様なAIやクラウドワークロードをサポート。コストおよび効率面での優位性を提供し、進化する技術ニーズにも対応します。
• 強固な資金調達：CFOのSaidal Mohmandは、Macquarieからの開発ローンと優先株式、さらに最近の23億5,000万ドルのプライベートノート発行を含む包括的な財務戦略を説明。このアプローチにより、新規開発を進めつつ、過半数の所有権を維持し、パブリック市場への依存を抑制できます。
• 戦略的スピンオフと技術投資：クラウド部門のChronoScaleへの分社化、液冷技術への投資、ユーティリティプロバイダーとの提携により、AI主導のインフラ分野で引き続きリーダーシップを発揮できる体制が整っています。

見通しと成長要因

Applied Digitalの将来は、ハイパースケール顧客からの需要増、新キャンパスの開発継続、データセンター分野における電力・技術ニーズに対応する戦略的取り組みによって形作られています。

• プロジェクトパイプライン：経営陣は、合計900メガワットに及ぶ3つの新キャンパスについて高度な協議を進めており、それぞれが2ギガワット以上に拡張可能。同社は、顧客需要よりも大規模構築の実行能力が主な制約要因と見ています。
• 有利なリース構造：新旧の契約では、長期かつ解約不可、補償条項付きの条件が増加しており、収益の予測可能性を高め、顧客キャンセルや信用リスクを低減します。
• 実行力とサプライチェーン：プロジェクトの確実な遂行、サプライチェーン管理、人員拡充が、予算内・期日内の完了のカギと見なされています。強化されたモジュラーデザインと過去の経験から、複数の同時建設における効率向上が期待されています。

今後数四半期の注目点

今後の四半期では、StockStoryのアナリストがいくつかの重要な動向を注視します：(1)データセンター容量の拡大に伴うリース収入の増加、(2)新たなハイパースケール契約やキャンパス拡張の発表、(3)ChronoScaleのスピンオフ進捗と戦略的パートナーシップ構築の可能性。電力調達の進展や先進的液冷技術の採用も実行力の重要な指標となります。

Applied Digitalの株価は現在31.55ドルで、決算発表前の29.22ドルから上昇しています。今が買い時、または売り時なのでしょうか？

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