Lumen Technologiesの株価は2025年に46.3%上昇しました。これに対し、S&P 500の上昇率は16.4%でした。この上昇は、ファンダメンタルズの改善によるものではありません。複数の協力的なベンチャーが関心と株価を押し上げました。
状況が好転し始めたのは8月、LumenがPac-12カンファレンスの放送部門とネットワーク・アズ・ア・サービス契約を締結した時でした。この契約は株価を強化し、以前の損失からの回復を後押ししました。
Palantirとの契約が勢いを加速
転機は10月に訪れました。PalantirとLumenが2億ドルのパートナーシップ契約を締結したのです。この取引によりLumenの技術が主要なAIソフトウェアプラットフォームと統合されたため、投資家はこれを強力な信任表明と見なしました。
AIハードウェアはすでに勢いを増していました。Lumenは、Taiwan Semiconductor Manufacturingが2026年第4四半期に予想を上回る利益を報告したことで、さらに後押しを受けました。TSMCのAIチップの強い売上は、需要が最終的にLumenのPrivate Connectivity Fabric技術へとシフトする兆しと見なされました。
昨年の成長にはニュースが大きな役割を果たしました。新たなパートナーシップ発表のたびに買いが殺到し、株価は46%上昇しました。今後の課題は、その注目が派手なニュースから、安定した長期的なパフォーマンスへの信頼に移せるかどうかです。
2026年これまでのところ、Lumenの株価は約8.8%上昇しており、S&P 500が横ばいで推移する中でのことです。
同社はこの楽観論を支える野心的な計画を打ち出しています。Lumenは2028年末までに3,400万マイルの新規都市間ファイバーを追加し、ネットワーク全体を4,700万マイルに拡大すると発表しています。これは2025年に報告した1,660万マイルの2倍以上であり、AIによるネットワーク容量需要の急増に対応する全国規模の大規模拡張です。
最近の取引状況から、投資家がこのストーリーを信じ始めていることがうかがえます。Bank of Americaが目標株価を引き上げた際には、株価は3.6%上昇しました。
昨年のパートナーシップは関心を呼びましたが、今年の上昇は進行中のAIインフラストラクチャートレンドによるものです。Lumenがネットワークを倍増させる計画は、AI経済の中核を担う存在としての地位を示しています。AI開発が加速する中でこれが引き続き機能するかどうかが、今後の焦点です。
財務状況が改善しているにもかかわらず、アナリストは慎重
財務状況が改善しているにもかかわらず、アナリストは慎重です。中央値の目標株価は$7.56で、株価が取引されている水準を下回っています。Bank of Americaのより高い目標株価にも依然として慎重な姿勢が見られます。同社によれば、より良い評価はバランスシートの修正、Consumer Fiber部門の売却による現金、PCF契約、コスト削減から来ています。売上高の伸びではなく、財務の改善が理由です。
LumenはIndustry Analyst Forumで自社の戦略を説明しました。同社はAIのためのデジタルネットワークサービスプロバイダーになることを目指しています。主な目標は3つ：物理的な基盤の構築、ネットワークの近代化、接続されたエコシステムの創出。これら全ての資金調達は必要な資金があるかどうかにかかっています。Lumenは2026年半ばまでに十分な資金調達を完了し、負債と利息コストを大幅に削減すると述べています。
試金石となるのは2026年2月3日です。この日、Lumenは第4四半期および通年の業績を報告します。投資家はコスト削減効果が実際に現れているか、4,700万マイルのネットワーク拡張を健全なバランスシートを損なうことなく資金調達できるかどうかを確認します。
Lumenの現時点での評価は、改善されたバランスシートと大幅なコスト削減に基づいています。今後の決算報告では、同社が基本的な財務安定から本格的な成長に移行できるかどうかが示されるはずです。それまでは、上昇は本質的に経営陣が長期計画を実行できるかどうかへの賭けとなっています。
短期的な目標は明確です。主要業績評価指標（KPI）は、安定から成長への明確な転換を示し、AIインフラストーリーに信憑性を持たせる必要があります。
最も重要な懸念は、AIへの熱狂が冷めた場合に何が起こるかという点です。今年の上昇は大きなトレンドに支えられており、全体的なAIへのセンチメントの変動に非常に敏感です。AIハードウェアに関する好材料が株価を押し上げていますが、熱意の停滞や市場全体の下落があれば、雰囲気は急速に変化するかもしれません。市場の関心は移ろいやすく、AIストーリーが減速すれば、Lumenの株価は企業の裏での運営の巧拙に関係なく、大きく変動する可能性があります。
進捗を監視する上で重要な要素は2つあります。2028年末までに3,400万マイルのファイバー追加という物理的な拡張です。この全米規模の拡張の進捗更新が、インフラストーリ―が本物かどうかを明らかにします。次のステップはPrivate Connectivity Fabricの取引フローです。Palantirとの協業は大きな転換点でしたが、さらなる拡大には継続的な法人契約の流れが不可欠です。PCFのさらなる受注は、LumenがAI経済の重要なインフラであることを確固たるものにします。
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