El Director de Inversiones de Bitwise explica qué se necesita para un rally masivo en Bitcoin

Matt Hougan, Director de Inversiones en la empresa de gestión de activos cripto Bitwise, afirmó que si la demanda de ETF continúa a largo plazo, los precios de Bitcoin experimentarán un aumento parabólico.

Hougan señaló que este proceso guarda un fuerte parecido con el comportamiento de precios observado en el mercado del oro en 2025.

Según Hougan, los precios tanto del oro como de Bitcoin están determinados fundamentalmente por el equilibrio entre la oferta y la demanda. La tendencia principal atribuye el aumento de aproximadamente un 65% en el precio del oro en 2025 a las intensas compras por parte de bancos centrales. Sin embargo, un análisis histórico revela que Bitcoin está atravesando una dinámica similar en la actualidad. Tras la congelación y el embargo de los bonos del Tesoro ruso por parte de EE.UU. en 2022, las compras de oro de los bancos centrales aumentaron drásticamente; las compras anuales pasaron de aproximadamente 500 toneladas a 1.000 toneladas y se han mantenido altas desde entonces.

Aunque este fuerte aumento de la demanda alteró el equilibrio entre oferta y demanda, su impacto en los precios se retrasó. El oro aumentó solo un 2% en 2022, un 13% en 2023 y un 27% en 2024. El verdadero impulso “parabólico” llegó en 2025. Hougan explica esto diciendo que, en los primeros años, la mayor demanda fue satisfecha por los poseedores existentes dispuestos a vender, pero con el tiempo, las reservas de estos vendedores se agotaron. A medida que la demanda continuó y la oferta disponible disminuyó, los precios subieron rápidamente.

De acuerdo con Hougan, el mismo mecanismo se aplica a Bitcoin y a los ETF spot. Desde el lanzamiento de los ETF spot de Bitcoin en enero de 2024, las compras de ETF han superado el 100% de la nueva oferta de BTC producida. Sin embargo, aún no se ha visto un salto parabólico en el precio porque los poseedores existentes de Bitcoin siguen vendiendo. No obstante, si la demanda de ETF persiste, Hougan considera que estos vendedores pronto se quedarán sin “municiones” y la posterior escasez de oferta hará que los precios suban rápidamente.