Pulso del mercado de BTC: Semana 2

Resumen

Las condiciones de momentum han comenzado a recuperarse, con el RSI rebotando hacia la zona superior-neutral, señalando una renovada acumulación de momentum alcista. El comportamiento del mercado spot muestra una reducción significativa en la agresividad vendedora, mientras que los volúmenes spot se han expandido de manera modesta, lo que apunta a una mejora en la liquidez sin señales de excesos especulativos.

Los mercados de derivados están reconstruyendo posiciones de manera controlada. El interés abierto en futuros ha aumentado levemente, mientras que la presión de financiación del lado largo se ha enfriado considerablemente, reflejando una moderación en el apalancamiento alcista en vez de una capitulación. Los futuros perpetuos han pasado decididamente a una dominancia neta de compras, lo que destaca el resurgimiento de la convicción direccional y un comportamiento temprano de acumulación. Los mercados de opciones se han des-riesgado de forma agresiva, con un descenso marcado en el interés abierto y los spreads de volatilidad superando sus bandas estadísticas superiores, señalando una incertidumbre elevada y crecientes expectativas de volatilidad en el corto plazo.

Los flujos de ETF spot de Estados Unidos han pasado a terreno positivo, con volúmenes en aumento y un MVRV elevado que señala una renovada demanda institucional, pero también introduce un riesgo creciente de toma de ganancias a corto plazo por parte de participantes de TradFi. Los fundamentos on-chain permanecen mixtos. La actividad en la red ha mejorado, con direcciones activas y volúmenes de transferencias en expansión, mientras que la presión por comisiones sigue contenida, lo que sugiere que la congestión aún no ha regresado. Sin embargo, el crecimiento de capital realizado sigue siendo profundamente negativo, lo que apunta a salidas netas de capital persistentes y una demanda estructural moderada. La dinámica de la oferta sigue sesgada hacia los holders de corto plazo, con la proporción de capital caliente cerca de máximos de ciclo, incrementando la sensibilidad ante movimientos de precio a corto plazo.

Los indicadores de rentabilidad continúan recuperándose gradualmente. Una proporción creciente de la oferta ha vuelto a estar en ganancias, las pérdidas no realizadas están disminuyendo y la presión de toma de pérdidas realizadas ha caído notablemente, señalando una mejora lenta en el sentimiento de los holders.
En resumen, Bitcoin está saliendo de su fase correctiva e ingresando a un régimen de consolidación frágil. Si bien la participación y los flujos institucionales están mejorando, la demanda estructural on-chain sigue siendo moderada, dejando al mercado sensible a la volatilidad y al riesgo de toma de ganancias mientras intenta reconstruir niveles más altos.

Indicadores Off-Chain

Indicadores On-Chain

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