Поки виснажені лобісти криптовалют продовжують вивчати останній — і найважливіший — проєкт законопроєкту, який може визначити їхню регуляторну долю в США, найбільшим потрясінням для того, що вони сподівалися вписати в документ, стала не суперечка між політичними партіями, а поява банківських лобістів за столом переговорів.
Прибутковість і винагороди для stablecoins стали полем битви у лобістському протистоянні між банківською галуззю та криптоіндустрією. У підсумку, хоча законопроєкт, опублікований опівночі Сенатським банківським комітетом, все ще містить низку елементів, на які сподівалося криптоспівтовариство, його важко здобута боротьба за захист винагород для користувачів stablecoin зробила крок назад.
"Те, що загрожує прогресу, — це не відсутність залучення законодавців, а нещадна кампанія тиску з боку великих банків, які намагаються переписати цей законопроєкт, щоб захистити власну монополію," — сказала Саммер Мерсінгер, CEO Blockchain Association.
Після ухвалення минулого року Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act, криптосектор почав просувати свої бізнес-плани з пропонування програм винагород для клієнтів. Закон визначив, що емітенти не можуть пропонувати прибутковість на stablecoins, але це не забороняє афілійованим особам та третім сторонам робити це. Такі платформи, як Coinbase, можуть ділитися частиною вигоди, яку вони можуть отримати від емітента, наприклад, відсотками з резервів, відкладених для захисту USDC від Circle. Банкіри втрутилися після прийняття GENIUS — і вже під час довгого процесу переговорів щодо законопроєкту про структуру ринку в Конгресі — стверджуючи, що це фундаментальна загроза депозитній системі, яка лежить в основі банківського сектору США та його кредитування. Вони припустили, що це може поставити під загрозу існування громадських банків.
American Bankers Association була однією з груп, залучених до законодавчих переговорів, намагаючись довести, що зменшення депозитів у банках може призвести до "багатотрильйонних потрясінь у місцевому кредитуванні". ABA не одразу відповіла на запит щодо коментаря у вівторок.
"Криптоіндустрія наполегливо намагається замаскувати 'винагороди', які вони пропонують за своїми stablecoins, під те, чим вони насправді є: відсотки, які опосередковано сплачуються емітентами stablecoin їхнім власникам," згідно з онлайн-аргументом, розміщеним на сайті Bank Policy Institute.
До вечора понеділка криптовалютні компанії розраховували на GENIUS Act як на чинний закон, але новий проєкт закону про структуру ринку — все ще під тією ж назвою, що й версія, яка пройшла Палату представників, Digital Asset Market Clarity Act — містив пункт, що продемонстрував: банківські лобісти здобули часткову перемогу. Законопроєкт, який розглядатиметься на голосуванні комітету в четвер, зупинився на запропонованому компромісі: stablecoins не можуть пропонувати винагороди, якщо вони просто зберігаються у статичний спосіб, що нагадує ощадний рахунок. Однак винагороди все ще можуть нараховуватись у результаті активності та транзакцій.
"Ми домовилися по GENIUS Act ще в липні, а банкам знадобилося сім місяців, щоб розгорнути лобістську кампанію проти нього, і саме це питання зараз потенційно може вирішити долю законопроєкту про структуру ринку," — сказала Кара Келверт, віцепрезидент з питань політики США у Coinbase, в інтерв’ю Ukrainian CoinDesk. "Це не питання структури ринку, а в цьому законопроєкті є багато інших важливих, критичних частин, які Конгрес має ухвалити правильно."
Криптолобісти, включаючи співробітників Coinbase, звинуватили банківських представників у тому, що ті ховаються за громадськими банками, нарікаючи на загрозу з боку криптооперацій для депозитного бізнесу банків Main Street, хоча фірми Wall Street намагаються захистити свою прибуткову домінацію у сфері платежів.
Келверт зазначила, що це "доволі фарсово", що мегабанки роблять цю дискусію про депозити і не зосереджуються на платежах. (Хоча фінансовий директор JPMorgan Chase & Co. визнав під час звіту про прибутки у вівторок, що конкуренція є проблемою.)
"Іронія тут у тому, що ви знаєте, ці програми винагород та ці залишки не конкурують із депозитними продуктами," — сказала Келверт. "Це не депозити," вона пояснила, оскільки банківські депозити реінвестуються банками для власних цілей, на відміну від зберігання stablecoins для клієнтів криптокомпаній. "Ось чому банки мають страховку [Federal Deposit Insurance Corp.]," додала вона. "Ось чому банки платять вам відсотки, бо вони використовують ваші гроші й також заробляють на них відсотки."
CEO Coinbase Браян Армстронг публічно погрожував минулого місяця, що його компанія, яка повідомила про 355 мільйонів доларів доходу, пов’язаного зі stablecoin, у третьому кварталі, не підтримає законопроєкт, який піде на поступки банкірам і змусить криптокомпанії припинити пропонувати винагороди клієнтам.
Також у грудні об’єднана індустрія направила листа провідним сенаторам, оскаржуючи доцільність скасування GENIUS Act з цього питання, що, на їхню думку, "відкриє вже врегульоване питання, підірве ретельно узгоджений компроміс, зменшить вибір для споживачів, пригнітить конкуренцію й внесе невизначеність у впровадження нового закону ще до того, як будуть запропоновані регуляції".
"Конгрес заборонив емітентам stablecoin сплачувати відсотки чи прибутковість тим, хто володіє stablecoins, водночас свідомо зберігши можливість для платформ, посередників та інших третіх сторін пропонувати законні винагороди чи стимули споживачам," йдеться у листі, підсумовуючи, що зробив GENIUS минулого року. "Ця відмінність не була випадковою."
Водночас, дехто вважає, що невдача криптоіндустрії з прибутковістю не є такою вже значною проблемою.
"Заборона на прибутковість stablecoin абсолютно нічого не змінює, крапка," — сказав Корі Фрейер, який працював радником з криптовалют для колишнього голови U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) Гері Генслера, а нині працює у Consumer Federation of America. "Основний спосіб, яким платформи фінансують прибутковість — через такі дії, як стейкінг і кредитування, які прямо виключені з цієї заборони. Тобто це формулювання, яке створює ілюзію заборони прибутковості на stablecoins, але насправді цього не робить."
Те, що сталося під час випуску цього тижня проєкту закону про структуру ринку, не обов’язково є остаточним словом. Сьогодні комітет розглядає поправки, які члени можуть розглянути під час слухань. І зовсім не факт, що — через інші потенційні проблеми — прихильники законопроєкту заручилися підтримкою достатньої кількості демократів. Крім того, це лише половина необхідного законодавчого зусилля, адже аналогічний процес має відбутися у Senate Agriculture Committee. Ця комісія відклала своє слухання до кінця місяця, щоб дати змогу провести більше переговорів між сторонами. І якщо обидва комітети ухвалять законопроєкт, його все одно доведеться об’єднати в єдину версію перед голосуванням у всьому Сенаті.
Лобісти Wall Street залишатимуться за столом переговорів, поки не буде врегульовано всі деталі, хоча Мерсінгер звинуватила їх у відсутності сумлінності на переговорах.
"Якщо їм вдасться зірвати це законодавство через необґрунтовані вимоги, вони залишаться з формулюванням у GENIUS Act — статус-кво, який вони самі називають абсолютно непридатним," — сказала вона. "Такий результат буде самозаподіяним і покаже, хто насправді бореться за споживачів, а хто — за збереження монопольної влади."
Нікхілеш Де долучився до підготовки матеріалу.
