Goldman Sachs прогнозує технологічні тенденції Великого Китаю до 2026 року: ASIC стає основним драйвером зростання серверів AI, оптичні модулі переходять до 1.6T, ланцюг постачання Apple лідирує на ринку смартфонів...

Нещодавно Goldman Sachs опублікував дослідницький звіт «Прогноз розвитку технологічної галузі Великого Китаю до 2026 року». У доповіді систематизовано десять найважливіших технологічних трендів 2026 року навколо трьох ключових тем: модернізація інфраструктури штучного інтелекту, інновації у форм-факторі споживчої електроніки та локалізація виробництва напівпровідників, і зазначено, що зростання проникнення ASIC AI серверівта зміна форм-фактора iPhoneстануть ключовими рушіями зростання галузевого ланцюга.

Goldman Sachs вважає, що у 2026 році технологічна галузь демонструватиме виразну структурну диференціацію: інфраструктура, пов'язана з AI, передові технологічні процеси у виробництві напівпровідників та ланцюг постачання Apple можуть зберігати середньо-високі темпи зростання, тоді як традиційні ПК, окремі сегменти телекомунікацій та тестування й упаковки зіткнуться з тиском уповільнення. Інвестиційні можливості дедалі більше зосереджуватимуться у вузьких сегментах та через дисбаланс попиту й пропозиції, а не на загальних бета-чинниках галузі.

У межах Великого Китаю Goldman Sachs виділяє AI-сервери, оптичні модулі, системи охолодження, передові друковані плати (PCB), обладнання та матеріали для напівпровідників, а також ланцюг постачання преміальних смартфонів, пов'язаний зі складним iPhone, зберігаючи позитивні прогнози для провідних компаній із технологічними бар'єрами та масштабними перевагами.

1. AI-сервери виходять на етап платформної диверсифікації, ASIC стають ядром зростання

Goldman Sachs вважає, що до 2026 року AI-сервери перейдуть від домінування GPU до етапу паралельного розвитку GPU та ASIC. Оскільки хмарні провайдери та великі технологічні компанії дедалі більше потребують ефективності обчислень, співвідношення енерговитрат та загальної вартості володіння, переваги ASIC-рішень у певних сценаріях тренування та інференсу стають все помітнішими.

У звіті зазначено, що до 2026 року проникнення ASIC у AI-сервери значно зросте, а відвантаження серверів на рівні стійки швидко збільшиться, сприяючи еволюції архітектури серверів до вищого рівня інтеграції та щільності потужності. Це не лише підвищить вартість готових рішень, а й значно збільшить потребу у високошвидкісній взаємодії, системах охолодження та електроживлення.

2. Високошвидкісний оптичний інтерконект постійно розвивається, перехід від 800G до 1.6T — незворотний тренд

На тлі постійного розширення обчислювальних потужностей, здатність до з'єднання всередині та між дата-центрами стає ключовим фактором ефективності AI-кластерів. Goldman Sachs зазначає, щоAI-сервери розширюються від вузлового до стієчного та кластерного рівнів, що підвищує вимоги до пропускної здатності, затримки та енергоспоживання, стимулюючи перехід мережевої архітектури від 400G до 800G і навіть 1.6T.

Водночас такі нові технології, як кремнієва фотоніка та CPO, поступово стають зрілими, закладаючи основу для масового впровадження високошвидкісних оптичних модулів у 2026 році. Оптичний інтерконект перетворився з «допоміжного компонента» на ключовий елемент інфраструктури AI.

3. Оновлення технологій охолодження, проникнення рідинного охолодження зростає

Зі зростанням потужності та щільності обчислень традиційні повітряні системи охолодження наближаються до фізичних меж. Goldman Sachs прогнозує, щоу 2026 році частка застосування рідинних систем охолодження у серверах ASIC AI суттєво зросте, і вони еволюціонуватимуть від локальних впроваджень до більш системних комплексних рішень.

Рідинне охолодження не лише підвищує ефективність відведення тепла, а й висуває вищі вимоги до конструкції серверів, електроживлення та обслуговування, перетворюючи систему охолодження з елемента витрат на один із технологічних бар'єрів. Це системно підвищує вартість охолодження на одиницю серверної техніки.

4. Виробничий ландшафт ODM для серверів стабілізується, платформні можливості визначають довгострокову конкурентоспроможність

Зростання складності AI-серверів підсилює залежність клієнтів від ODM-виробників. Goldman Sachs вважає, що майбутні конкурентні переваги визначатимуться не лише контролем витрат, а й здатністю до адаптації під мультичіпові платформи, швидкою доставкою та розміщенням виробничих потужностей з урахуванням геополітики.

Провідні ODM з передовими виробничими потужностями та тривалим досвідом обслуговування хмарних провайдерів і надалі домінуватимуть у замовленнях на AI-сервери, тоді як можливості для невеликих і середніх компаній будуть обмежені, а концентрація галузі ймовірно зросте.

5. Зростання ринку ПК сповільнюється, структурна диференціація посилюється

Goldman Sachs очікує, що у 2026 році глобальний ринок ПК загалом зіткнеться з тиском на зростання. Попередній цикл оновлення, викликаний пандемією та зміною поколінь операційних систем, поступово завершується, а зростання цін на пам’ять також стримує кінцевий попит.

Концепція AI ПК хоч і забезпечує функціональну диференціацію, проте її вплив на загальний обсяг продажів поступово помірний.В такій ситуації провідні бренди з перевагами у масштабах і контролем каналів демонструватимуть більшу стійкість прибутковості, тоді як сегменти нижчого цінового діапазону та no-name-виробники відчують більший тиск.

6. iPhone входить у цикл безперервних інновацій форм-фактора, складні моделі — ключова змінна

Goldman Sachs розглядає зміну форм-фактора iPhone як один із найважливіших каталізаторів у сфері споживчої електроніки у 2026 році. Від ультратонких до складних і ювілейних моделей, безперервні інновації в дизайні та конструкції можуть змінити логіку оновлення пристроїв користувачами.

Історичний досвід показує, що помітні зміни форм-фактора iPhone зазвичай стимулюють значне зростання заміни пристроїв. Складний iPhone підвищує не лише вартість продукту, а й вимоги до екранів, конструктивних елементів, батарей та точності виготовлення. Goldman Sachs прогнозує, щоу базовому сценарії складний iPhone стане помітним драйвером для преміальних компонентів і точного виробництва.

7. Помірне відновлення ринку смартфонів, преміалізація та AI-функції стимулюють оновлення

Загалом, обсяги постачань смартфонів навряд чи повернуться до епохи високих темпів зростання, однак структура продуктів зазнає суттєвих змін. Goldman Sachs вважає, що зростання частки преміальних моделей та проникнення складних екранів стануть ключовими драйверами галузі.

Водночас посилення локальних AI-можливостей змінює логіку користувацького досвіду,AI-смартфони — це вже не просто оновлення апаратних характеристик, а системна оптимізація для сценаріїв фото, взаємодії та ефективності, що сприяє підвищенню лояльності користувачів та подовженню життєвого циклу продукту, тим самим підтримуючи попит на преміальні пристрої.

8. Ринок преміальних PCB і CCL залишається напруженим, AI забезпечує довгострокову кон'юнктуру

AI-сервери та преміальна споживча електроніка висувають вищі вимоги до друкованих плат (PCB) та ламінованих плат (CCL), уповільнюючи розширення преміальних виробничих потужностей порівняно зі зростанням попиту. Goldman Sachs зазначає, що зі зростанням рівня матеріалів з M7/M8 до ще вищих специфікацій, розширення виробництва обмежується як технологічно, так і капітально. Обмежена пропозиція на тлі зростаючого попиту дає галузі преміальних PCB і CCL сильні переговорні позиції, а ціни і прибутковість мають потенціал для зростання у середньостроковій перспективі.

9. Вітчизняна напівпровідникова галузь входить у фазу прискорення, AI і локалізація формують резонанс

Goldman Sachs дає більш структурно оптимістичний прогноз щодо китайської напівпровідникової галузі. З поширенням потреб у AI-обчисленнях від хмари до периферії та галузевих застосувань, внутрішній ринок продовжує зростати у запитах на потужності, зберігання та відповідні чипи, надаючи місцевим виробникам напівпровідників більш реальні та стійкі сценарії застосування.

Водночас міркування щодо безпеки ланцюгів постачання та ефективності витрат підвищують ступінь прийняття вітчизняних чипів, обладнання та матеріалів серед кінцевих клієнтів. Goldman Sachs вважає, щоцей перехід поступово змінюється з «політично мотивованого» на «комерційно орієнтований», прискорюється темп валідації замовлень, що допомагає місцевим виробникам формувати позитивний цикл у технологічних процесах, вихідності продукції та її оновленні, прискорюючи розвиток китайської напівпровідникової галузі на основі внутрішньої динаміки.

10. Автономне водіння та низькоорбітальні супутники відкривають середньо- та довгостроковий потенціал зростання

Окрім короткострокових і високопередбачуваних сегментів AI та споживчої електроніки, Goldman Sachs також звертає увагу на нові сфери з довгостроковими траєкторіями зростання. Поступове впровадження автономного водіння L4 у роботаксі та міських сценаріях NOA стимулюватиме попит на чипи, датчики та системну інтеграцію.

Водночаснизькоорбітальні супутники входять у фазу масового запуску та початкової комерціалізації, починається цикл оновлення і підвищення стандартів зв’язку, що може стати новим технологічним інвестиційним напрямом у середньо- та довгостроковій перспективі.