- Руководители банков предупреждают, что стейблкоины могут вывести триллионы долларов из депозитов и ограничить кредитование.
- Законодатели стремятся запретить выплату дохода на неиспользуемые стейблкоины, но разрешить вознаграждения за активность.
- Банки утверждают, что потеря депозитов может увеличить стоимость фондирования и повлиять на кредитование малого бизнеса.
Генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихан сообщил аналитикам, что до 6 триллионов долларов США депозитов могут быть переведены в стейблкоины. Он сделал это предупреждение во время телефонной конференции по итогам квартала в среду. Эта сумма составляет примерно 30%–35% от общего объёма депозитов коммерческих банков США, согласно исследованиям Министерства финансов, на которые сослался Мойнихан. Прогноз основывается на том, как законодатели будут регулировать стейблкоины, приносящие доход.
Мойнихан отметил, что этот вопрос важен, поскольку депозиты обеспечивают кредитование. Когда депозиты уходят из банков, возможности для выдачи кредитов сокращаются. Банки начинают искать другие источники фондирования, которые обходятся дороже. Эта дискуссия возникла на фоне рассмотрения Конгрессом нового законопроекта о структуре крипторынка. Продолжаются дебаты о том, должны ли эмитенты стейблкоинов выплачивать доход на неиспользуемые балансы.
Сравнение стейблкоинов с фондами денежного рынка
Мойнихан заявил, что по своей структуре стейблкоины напоминают взаимные фонды денежного рынка. Резервы обычно размещаются в краткосрочных инструментах, таких как американские казначейские облигации. Эти средства не возвращаются в банковское кредитование. В результате средства остаются вне традиционной банковской системы. Такой сдвиг уменьшает депозитную базу, на которую банки опираются при кредитовании домохозяйств и бизнеса.
Мойнихан отметил, что потеря депозитов заставляет банки перестраиваться. Им приходится либо сокращать кредитование, либо обращаться к оптовым рынкам фондирования для замещения утраченных депозитов. Оптовое фондирование обходится дороже, чем розничные депозиты. Со временем эти повышенные издержки могут перекладываться на заёмщиков.
Мойнихан объяснил, что депозиты служат не только для проведения транзакций, но и как источник фондирования. Когда депозиты уходят, вся модель кредитования меняется.
Законодатели нацелились на проценты и доходность
Сейчас законодательные обсуждения сосредоточены вокруг проекта закона о структуре криптовалютного рынка. Председатель банковского комитета Сената Тим Скотт представил последнюю согласованную версию 9 января. Проект запрещает провайдерам цифровых активов выплачивать проценты или доходность за простое хранение стейблкоинов. Это ограничение касается неиспользуемых балансов на счетах пользователей.
В то же время законопроект разрешает вознаграждения, основанные на активности. К разрешённым стимулам относятся стейкинг, предоставление ликвидности или размещение залога. Законодатели сформулировали это различие как способ ограничить конкуренцию с банковскими депозитами. Цель ‒ не допустить, чтобы стейблкоины функционировали как счета с начислением процентов.
Проект закона отражает опасения банков и регуляторов, высказанные во время предыдущих слушаний и консультаций.
Банковские ассоциации повторяют опасения по поводу оттока депозитов
Комментарии Мойнихана совпадают с предупреждениями Американской банковской ассоциации. Более 100 финансовых институтов местного уровня направили письмо сенаторам США 5 января. Группа призвала законодателей закрыть так называемые опасные лазейки в регулировании стейблкоинов. Банки заявили, что эмитенты всё чаще предлагают стимулы, похожие на доходность.
Согласно письму, такие стимулы угрожают оттоком сбережений из банков. Местные банки зависят от депозитов для кредитования домохозяйств и малого бизнеса. Мойнихан сообщил аналитикам, что Bank of America адаптируется к спросу клиентов. Он отметил, что банк останется в порядке независимо от итогов.
Тем не менее, он предупредил Конгресс, что триллионы могут уйти с балансов банков. Он отметил, что этот процесс может повысить стоимость заимствований, причём в первую очередь это затронет малый и средний бизнес.
Связано: Германия продвигает MiCAR, пока банки открывают регулируемый доступ к криптовалютам
Триллионы на кону: формируются границы политики
Дебаты находятся на критическом этапе, когда законодатели взвешивают финансовую стабильность и инновации. Руководители банков предупреждают, что масштабный отток депозитов может изменить кредитные рынки. В то же время правила для стейблкоинов призваны ограничить прямую конкуренцию с банковскими депозитами. По мере того как Конгресс уточняет рамки регулирования, результат определит, останутся ли триллионы в банках или продолжат переходить к системам платежей и резервирования на базе блокчейна.
