Напоминание о торговле золотом: неопределённость охватывает весь мир, золото и серебро продолжают обновлять исторические максимумы, стоит ли опасаться краткосрочного отката?

汇通网 15 января—— Цена на спотовое золото в среду (14 января) установила исторический максимум в 4642,77 доллара за унцию, серебро также взлетело к пику в 93,48 доллара, установив впечатляющий рекорд. Геополитическая напряжённость, волатильность экономических данных, ожидания относительно политики ФРС и тень внутриполитической борьбы в США совместно подталкивают этот бычий рынок. Привлекательность золота как защитного актива находится на пике, но вместе с тем в нём скрыты и потенциальные риски.

В начале 2026 года мировые финансовые рынки переживают настоящий праздник драгоценных металлов. Цена на спотовое золото в среду (14 января) установила исторический максимум в 4642,77 доллара за унцию, серебро также взлетело к пику в 93,48 доллара, установив впечатляющий рекорд. Это не просто числовой скачок — это коллективное действие инвесторов, ищущих убежище в условиях многослойной неопределённости. Геополитическая напряжённость, волатильность экономических данных, ожидания относительно политики ФРС и тень внутриполитической борьбы в США совместно подталкивают этот бычий рынок. Оценивая динамику рынка за последнюю неделю, мы видим, что привлекательность золота как защитного актива находится на пике, но вместе с тем в нём скрыты и потенциальные риски. В этой статье мы подробно проанализируем эти факторы, рассмотрим глубокую логику рынка золота и дадим прогноз его дальнейших тенденций, чтобы помочь читателям воспользоваться возможностями в условиях переменчивого рынка.

Движущая сила роста золота: двойная неопределённость — геополитика и экономика

Резкий рост цен на золото прежде всего обусловлен продолжающейся эскалацией геополитической ситуации в мире. Иран недавно выступил с жёстким предупреждением: если США вмешаются во внутренние протесты, будут атакованы американские базы на территории соседних стран, что усугубило напряжённость на Ближнем Востоке. Одновременно президент США Трамп вновь подтвердил свои намерения по контролю над Гренландией, что привело к встрече министров иностранных дел Дании и Гренландии с вице-президентом США, ещё раз подчеркнув хрупкость международных отношений. Эти события как мины замедленного действия толкают инвесторов в золото как в тихую гавань.

На момент закрытия в среду спотовое золото достигло 4626,41 доллара за унцию, прибавив почти 0,9%, а внутридневной максимум составил 4642,77 доллара, что стало новым историческим рекордом. Хотя в четверг (15 января) на утренних торгах в Азии цена немного снизилась к 4600 долларам, общий тренд сохраняет силу. Операционный директор Allegiance Gold Алекс Эбкариан образно отметил: «Все дороги ведут к золоту и серебру», отражая многоисточниковый спрос на рынке, в том числе со стороны институциональных инвесторов, розничных игроков и центральных банков. На структурной фазе бычьего рынка этот спрос, как снежный ком, усиливает привлекательность золота.

В то же время экономическая неопределённость также обеспечивает прочную поддержку золоту. Данные по розничным продажам в США за ноябрь превзошли ожидания, показав рост на 0,6% против прогнозируемых экономистами 0,4%. Это, казалось бы, должно было поддержать акции и доллар, но на фоне слабых инфляционных данных не смогло изменить настроения в пользу риска. Индекс цен производителей (PPI) вырос на 0,2% за месяц, что соответствует ожиданиям, но годовое значение оказалось выше прогноза, а опубликованный накануне основной индекс потребительских цен (CPI) за декабрь был слабее ожиданий. Хотя публикация этих данных была задержана из-за шатдауна правительства, они отражают сложность экономики США: сильное потребление сопровождается инфляционными опасениями. Трейдеры продолжают делать ставку на то, что ФРС снизит ставку как минимум дважды в этом году, что придаёт золоту дополнительный импульс, ведь низкие процентные ставки уменьшают альтернативные издержки владения золотом, делая его привлекательнее по сравнению с облигациями и акциями.

Яркое выступление серебра: от догоняющего к лидеру

На фоне блеска золота серебро также продемонстрировало впечатляющие результаты. В среду спотовое серебро выросло на 7,2%, закрывшись на уровне 93,24 доллара за унцию, а в моменте достигло исторического максимума 93,48 доллара. В четверг утром на азиатских торгах цена даже обновила исторический максимум до 93,67 доллара, хотя затем скорректировалась к 91,10 доллара, но общая тенденция сохраняет ярко выраженный восходящий характер. Эбкариан оптимистично прогнозирует, что в ближайшее время серебро достигнет диапазона 100–144 долларов, подчеркивая: «Нет разницы между ценой серебра в 100 и 90 долларов», что указывает на структурный бычий тренд, игнорирующий краткосрочные колебания. Рост серебра обусловлен не только эффектом перетока из золота, но и восстановлением промышленного спроса, например, в сфере новых источников энергии и электроники, что превращает серебро из чисто защитного актива в многофункциональный драгоценный металл.

К этой праздничной картине присоединились и другие драгоценные металлы. В среду спотовая платина поднималась более чем на 5% до 2444 долларов за унцию, а палладий — на 14% до 1911 долларов за унцию. Эти показатели подтверждают коллективный рост всего сектора драгоценных металлов, особенно платиновой группы, которую глава отдела товарных стратегий TD Securities Даниэль Гали считает лучшей в текущих условиях. Он отмечает, что рост металлов платиновой группы обусловлен в первую очередь фундаментальными факторами спроса и предложения, а не только геополитическими причинами, что даёт инвесторам возможности для диверсификации.

Кризис независимости ФРС: денежно-кредитная политика в тени политической бури

Роль ФРС в нынешнем бычьем рынке золота ключевая, однако её независимость сталкивается с беспрецедентными вызовами. Администрация Трампа угрожает возбудить уголовное дело против главы ФРС Пауэлла, что вызвало волну поддержки среди руководителей центробанков по всему миру; эта политическая буря усилила кризис доверия к американским институтам. Пауэлл назвал расследование попыткой Белого дома оказать давление на ставки, а внутри ФРС мнения разделились: президент ФРБ Миннеаполиса Кашкари считает, что рынок труда устойчив, а инфляция выше цели, поэтому срочного снижения ставки не требуется; президент ФРБ Атланты Бостик подчеркивает, что задача по сдерживанию инфляции ещё не завершена, необходима ограничительная политика; член совета ФРС Миллан полагает, что смягчение регулирования Трампом приведёт к снижению инфляционного давления и поддерживает снижение ставки. По данным FedWatch Tool от CME, вероятность снижения ставки в этом месяце составляет всего 5%, а ожидания снижения как минимум на 25 базисных пунктов в марте — 27,2%, что отражает укрепление консенсуса рынка в пользу сохранения ставок.

Одновременно снижение доходности американских облигаций подтверждает осторожные настроения. Доходность 10-летних гособлигаций опустилась до 4,138%, 30-летних — до 4,794%, 2-летних — до 3,512%. Кривая доходности составляет 63,4 базисных пункта в положительной зоне, что также интерпретируется как признак позитивных ожиданий по экономике. Однако Гали предупреждает: риски для золота становятся поляризованными, теперь рынок движим не только спросом со стороны центробанков, но и переходом к инфляционным сделкам. Если правительство США совершит тактическую ошибку, например, ещё больше подорвав доверие к институтам, золото может легко превысить 5000 долларов за унцию, но если настроение инвесторов изменится, коррекция может оказаться глубже прежнего, поскольку доля институциональных держателей ETF, обеспеченных физическим золотом, достигла 65% исторического максимума.

Риски рынка и двусторонняя игра: тревожные сигналы бычьего ралли по золоту

Несмотря на бурный рост золота, потенциальные риски игнорировать нельзя. В интервью Гали подчеркнул, что динамика рынка золота меняется: из маргинального актива он становится мейнстримом, что ведёт к росту волатильности. За последний год инфляционные ожидания снизились, но ослабление доверия к американским институтам стало основной движущей силой обесценивания доллара. Если Верховный суд примет неблагоприятное решение по тарифам Трампа и делу об отставке члена совета ФРС, индекс доллара может дальше просесть (в среду он уже снизился на 0,1% до 99,07), что поддержит золото. «Бежевая книга» ФРС указывает на рост экономической активности и стабильную занятость, что поддерживает доллар, но геополитические риски, такие как угрозы со стороны Ирана, продолжают висеть над рынком. Гали занимает нейтральную позицию по золоту и советует инвесторам обратить внимание на дальнейшие возможности металлов платиновой группы.

В целом, старт рынка золота в 2026 году можно назвать впечатляющим: под влиянием геополитики, экономических данных и политической неопределённости золото и серебро обновили исторические максимумы, демонстрируя признаки сильного структурного бычьего тренда. Инвесторам нужно помнить о двусторонних рисках, но в краткосрочной перспективе золото, вероятно, продолжит расти и может достичь новых вершин. В эпоху перемен золото становится не просто активом, а якорем доверия. В дальнейшем, если независимость ФРС будет сохранена, а инфляционные ожидания останутся стабильными, бычий тренд на золото может продолжиться; в противном случае дополнительные неопределённости откроют новые возможности. Рекомендуется внимательно следить за заседаниями ФРС и геополитической обстановкой, рационально распределять драгоценные металлы в портфеле для защиты от возможных бурь.


(Дневной график спотового золота, источник: YiHuitong)

Восточный восьмой часовой пояс 07:49, спотовое золото торгуется по 4613,24 доллара за унцию.