46 миллиардов долларов поступило в ETF, но Bitcoin испытывает трудности

В начале 2026 года на рынках наблюдается поразительный контраст: традиционные фонды привлекают рекордные притоки, в то время как Bitcoin ETF теряют импульс. Это расхождение, далеко не случайное, может свидетельствовать о стратегическом сдвиге среди институциональных инвесторов между поиском стабильности и продолжающимся недоверием к криптовалютам. В условиях экономической неопределённости арбитражи ужесточаются, что переопределяет приоритеты распределения активов. Bitcoin, долгое время позиционировавшийся как альтернативный защитный актив, теперь, похоже, отходит на второй план у управляющих портфелями.

Волатильное начало года для Bitcoin ETF

Начало этого года иллюстрирует сохраняющуюся волатильность Bitcoin ETF. Согласно данным Farside Investors, эти торгуемые на бирже продукты зафиксировали приток в $753 млн во вторник, 13 января, отметив второй подряд день восстановления после четырёх отрицательных сессий.

Этот отскок происходит на фоне неопределённости, когда инвесторы пытаются вернуть тот импульс, который наблюдался в первой половине 2025 года. Несмотря на этот временный рост, совокупные потоки за год остаются скромными — чистый приток с 1 января составил $660 млн. Эта цифра, существенно ниже предыдущих пиков, отражает постепенное снижение интереса со стороны институциональных инвесторов.

Основная тенденция резко изменилась за последние шесть месяцев, что видно по динамике месячных потоков:

• Июль 2025: почти $6 млрд чистого притока в Bitcoin ETF;
• Декабрь 2025: $1,09 млрд чистого оттока, что стало минимумом второй половины года;
• Январь 2026: $660 млн чистого притока, несмотря на два положительных технических дня.

Это постепенное снижение активности объясняется несколькими факторами: возросшей волатильностью крипторынка к концу года, отсутствием чётких макроэкономических драйверов, а также сохраняющейся регуляторной неопределённостью.

К этому добавляется возросшая осторожность инвесторов, что, по-видимому, замедляет открытие позиций по продуктам, связанным с bitcoin, несмотря на временный возврат притоков за последние 48 часов.

Между стратегическим накоплением и сигналами осторожности

Пока Bitcoin ETF пытаются вернуть позиции, традиционные инвестиционные продукты демонстрируют необычайно сильное начало года.

По данным Эрика Балчунаса, аналитика ETF из Bloomberg, традиционные ETF привлекли $46 млрд притока всего за шесть дней — темп в четыре раза выше исторического среднего. «ETF зафиксировали $46 млрд притока за первые шесть дней года — аномально высокий уровень для начала года. Если такая динамика сохранится, за месяц они достигнут $158 млрд, что примерно в четыре раза выше обычного среднего значения», — уточнил он в посте на X.

Этот наплыв в традиционные продукты отражает массовое переформатирование инвесторов в сторону инструментов, воспринимаемых как более стабильные или предсказуемые, что резко контрастирует со структурной волатильностью криптовалют.

В таких условиях некоторые криптовалютные продукты всё же пытаются выделиться. ETF на Ether зафиксировали $130 млн чистого притока во вторник, доведя общий показатель с начала года до $240 млн.

Тем временем ETF на Solana демонстрируют стабильный рост — в 2026 году совокупный чистый приток составил $67 млн. Однако ведущие опытные инвесторы выбирают другой путь. По данным Nansen, эти инвесторы занимают больше коротких позиций по bitcoin, общий объём которых составляет $122 млн. Ставки на рост делаются лишь на отдельные активы, такие как Ether, XRP, Zcash или мемкойн PUMP, что отражает крайнюю избирательность на фоне неопределённой рыночной конъюнктуры.

Пока bitcoin преодолевает отметку $95 000, вопрос о его роли в институциональных портфелях остаётся открытым. Между уходом из ETF и стратегическим накоплением за кулисами рыночные сигналы свидетельствуют о тихой переконфигурации, когда осторожность уже не обязательно означает уход, а скорее — смену позиций.