Экономист Банка Италии Клаудия Бьянкотти выразила обеспокоенность по поводу инфраструктуры Ethereum в случае, если цена ETH обрушится до нуля. Экономист опубликовала отчет под названием «Что если Ether упадет до нуля? Как рыночный риск превращается в инфраструктурный риск в крипто», в котором отметила, что если ETH упадет до нуля, это поставит под угрозу его безопасность и ограничит возможности обработки транзакций.
Падение цены Ethereum может повлиять на стейблкоины
В отчете банка отмечается, что Ethereum является финансовой инфраструктурой, а не спекулятивной цифровой валютой. Сеть Ethereum опирается на валидаторов, которые поддерживают ее экономическую и финансовую экосистему, получая финансовые стимулы в ETH за работу с блокчейном.
Бьянкотти проанализировала существующую связь между стабильностью Ethereum как самообеспечивающейся инфраструктуры, которая обслуживает токенизированные активы, и стимулами для валидаторов, управляющих блокчейном.
Согласно отчету Бьянкотти некоторые валидаторы покинут экосистему, что приведет к сокращению общего стейка ETH, используемого для утверждения транзакций. Выход валидаторов приведет к низкой выработке блоков и ослабит защиту Ethereum от атак.
Бьянкотти утверждает в отчете, что Ethereum все чаще используется в качестве расчетного слоя для финансовых инструментов, что означает, что волатильность в блокчейне может подорвать надежность экосистемы. В отчете также обозначены потенциальные риски для инструментов, построенных на Ethereum, если волатильность станет проблемой.
К таким активам относятся токенизированные ценные бумаги и стейблкоины, которые полагаются на Ethereum для достижения финальности транзакций. В отчете также указаны потенциальные риски, которые могут распространиться на сценарии платежей и расчетов, за которыми регуляторы следят все внимательнее, особенно с учетом мостов, связывающих традиционные финансы с децентрализованной экосистемой.
В предыдущем отчете Cryptopolitan от 29 июля 2025 года отмечалось, что исследовательская и брокерская компания Bernstein выделила уникальные риски, с которыми сталкиваются казначейства Ethereum. Согласно отчету, эти казначейства сталкиваются с рисками, связанными со смарт-контрактами и ограничениями ликвидности.
В отчете Банка Италии подчеркивается, что органы власти и законодатели сталкиваются с дилеммой относительно того, должны ли и как подконтрольные посредники могут полагаться исключительно на публичные блокчейны для проведения финансовых транзакций.
Банк предложил рассматривать стейблкоины и базовую технологию блокчейна как неподходящие для проведения транзакций в регулируемой среде или внедрять их только с надлежащими стратегиями управления рисками, такими как планы обеспечения непрерывности бизнеса и планы действий в чрезвычайных ситуациях.
Европейский центральный банк призывает ужесточить регулирование стейблкоинов
Международный валютный фонд и Европейский центральный банк предупредили о рисках стейблкоинов в обзоре финансовой стабильности за ноябрь 2025 года. В отчете отмечается, что стейблкоины представляют риски для финансовой стабильности, особенно если они будут продолжать расширяться и накапливаться в руках небольшой группы пользователей. В обзоре также отмечается, что сокращение моста между традиционными финансами и децентрализованной инфраструктурой подразумевает, что серьезный удар по стейблкоинам может вызвать отток депозитов, панические распродажи и массовую продажу активов.
Исследование проводится на фоне растущего мирового спроса на использование стейблкоинов среди розничных и институциональных инвесторов. В предыдущем отчете Cryptopolitan отмечалось, что предложение стейблкоинов в последнее время значительно выросло. В отчете указано, что стейблкоины на базе Ethereum достигли рекордного оборота в 2025 году. В отчете отмечено, что 2025 год ознаменовался заметным ростом использования стейблкоинов — более 593 тысяч ежедневно активных адресов перемещали стейблкоины.
Тем временем Cryptopolitan сообщил, что активность стейблкоинов в Европе резко выросла в прошлом году, несмотря на ужесточение регулирования. В отчете приведены данные платформы аналитики стейблкоинов Artemis, согласно которым количество транзакций в еврозоне в 2025 году превысило 100 миллионов. Дополнительные данные платформы показывают, что количество уникальных активных адресов стейблкоинов достигло рекордного максимума — 46,2 миллиона.
Самые умные крипто-умы уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь к ним.
