Space X e Open AI lideram o burburinho em torno do potencial boom de IPOs de US$ 3 trilhões

O Mercado de IPOs Pronto para um Grande Retorno em 2026

Após anos marcados por ofertas públicas adiadas, oscilações imprevisíveis do mercado e estratégias corporativas cautelosas, o cenário de IPOs está prestes a passar por um ressurgimento dramático em 2026. Essa onda antecipada pode levar uma enxurrada de empresas privadas de alto valor, há muito tempo longe das bolsas, finalmente ao mercado público, potencialmente desbloqueando trilhões de dólares em capitalização de mercado.

Na última década, muitas empresas privadas adiaram a abertura de capital devido a fatores como aumento das taxas de juros, mercados acionários instáveis, ambiguidades regulatórias e abundância de financiamento privado em estágios avançados, reduzindo a necessidade de IPOs. Isso resultou em um acúmulo sem precedentes de empresas maduras que operam na escala de empresas públicas, mas permanecem privadas.

Analistas estimam que cerca de US$ 2,9 trilhões em valor de empresas privadas foram mantidos fora dos mercados públicos nesse período. Agora, profissionais do setor — incluindo banqueiros, investidores e operadores de mercado secundário — estão cada vez mais confiantes de que esse gargalo está começando a se dissipar. Se essa tendência continuar, 2026 pode se tornar o ano mais significativo para IPOs desde o surto que se seguiu à crise financeira.

“Quando você fala sobre IPOs que definem um ano, está se referindo a empresas privadas massivas atingindo o ponto de prontidão para o mercado público”, disse Evan Schlossman, principal da Suro Capital. “SpaceX é um exemplo clássico.”

Diferentemente dos ciclos anteriores de IPO, caracterizados por ampla participação e fluxo constante de ofertas, espera-se que essa nova era seja moldada por um punhado de empresas de mega capitalização. Esses gigantes podem absorver grandes volumes de investimentos institucionais, deixando menos espaço para participantes menores.

Gigantes Conhecidos se Preparam para Abrir Capital

SpaceX é amplamente considerada o IPO potencial mais influente entre as grandes empresas privadas que há tempos observam os mercados públicos. Essas empresas, muitas delas nomes conhecidos, são tão grandes e impactantes que suas ofertas públicas podem remodelar todo o ciclo de IPOs.

Antes conhecida principalmente por seus serviços de lançamento, a SpaceX se transformou em uma líder global em aeroespacial e comunicações, desempenhando papel fundamental na revolução da IA em curso. Sua rede de satélites Starlink agora gera receita constante, serve como infraestrutura geopolítica crítica e dá à SpaceX um perfil de avaliação sem precedentes nos mercados públicos.

As projeções para um IPO da SpaceX variam de US$ 800 bilhões a mais de US$ 1 trilhão, potencialmente tornando-o a maior oferta pública já registrada e posicionando o fundador Elon Musk como o primeiro trilionário do mundo.

Líderes em IA de Olho nos Mercados Públicos

OpenAI, pioneira em IA generativa, ocupa posição igualmente proeminente em um setor diferente. Como líder na interseção de software, infraestrutura de nuvem e economia de plataformas, um IPO da OpenAI não apenas mediria o apetite dos investidores por grandes projetos de IA, como também definiria referências para a avaliação de futuras empresas movidas por IA. Estimativas de mercado para o valor público da OpenAI variam de algumas centenas de bilhões a mais de US$ 1 trilhão.

Anthropic, outro grande player em IA, é cada vez mais vista como a próxima forte candidata a um IPO de destaque após a OpenAI. Com ampla adoção corporativa e presença forte em mercados regulados, a avaliação da Anthropic — possivelmente em torno de US$ 350 bilhões — a colocaria firmemente entre as mega-caps.

De acordo com o The New York Times, tanto Anthropic quanto OpenAI já iniciaram os primeiros passos em direção a listagens públicas. Enquanto isso, a SpaceX teria começado conversas com bancos para liderar seu processo de IPO.

Discord, embora menor em escala, é outra listagem altamente aguardada. A plataforma conta com centenas de milhões de usuários e níveis de engajamento que rivalizam com grandes redes sociais, tudo isso sem depender fortemente de receita publicitária.

Uma estreia pública da Discord testaria se investidores estão dispostos a apoiar grandes plataformas de consumo baseadas em assinaturas, comunidades e ecossistemas de criadores, em vez dos modelos tradicionais baseados em anúncios.

A Matemática dos Mega-IPOs

Rumo a 2026, o principal desafio não é a falta de empresas prontas para IPO — é saber se o mercado tem capacidade de absorvê-las todas.

“Há muito mais empresas ansiosas para abrir capital do que o mercado pode realisticamente suportar”, disse Phil Haslett, cofundador da EquityZen. “Quando um gigante como SpaceX ou OpenAI entra em cena, não substitui apenas um ou dois IPOs — ocupa o lugar de dez ou vinte.”

Investidores institucionais precisam alocar somas enormes para participar dessas ofertas de trilhões de dólares, forçando escolhas difíceis que frequentemente deixam de fora IPOs menores, mas ainda promissores. Como resultado, a ordem em que as empresas abrem capital torna-se tão crucial quanto as condições gerais do mercado.

Essa dinâmica significa que 2026 pode ser definido menos pelo número absoluto de IPOs e mais por quais grandes players farão suas estreias primeiro. O destino de alguns negócios massivos pode impactar diretamente quantos outros virão a seguir.

Uma Riqueza de Empresas Privadas à Espera

Além dos gigantes que chamam a atenção, um grupo substancial de empresas privadas há muito tempo também se prepara para possíveis ofertas públicas, muitas já operando em escala comparável a empresas públicas.

• Databricks: Com avaliação superior a US$ 130 bilhões, a Databricks é frequentemente citada como um dos candidatos a IPO de tecnologia de grande capitalização mais diretos. Seu negócio de análise de dados e infraestrutura de IA é bem compreendido por investidores públicos, oferecendo comparáveis claros e visibilidade de receita.
• Stripe: Avaliada entre US$ 90 bilhões e US$ 120 bilhões, a Stripe destaca-se como uma das perspectivas de IPO mais resilientes em fintech. Suas soluções de pagamento e infraestrutura financeira estão profundamente integradas ao comércio digital global, tornando-se uma listagem rara não ligada à IA com forte apelo aos investidores.
• Tecnologia Internacional e de Consumo: Empresas como Revolut, um banco digital de rápido crescimento, e Canva, uma plataforma de design e produtividade, também são vistas como fortes candidatas a IPO. Até mesmo a Strava, aplicativo fitness e de rastreamento social que está supostamente se preparando para abrir capital, sinaliza interesse renovado em tecnologia de consumo.
• Empresas de Cripto: Ripple, beneficiando-se de maior clareza regulatória, pode se tornar uma das primeiras grandes empresas de infraestrutura blockchain a retornar aos mercados públicos em grande escala.

Juntas, essas empresas representam mais de US$ 3 trilhões em potencial de valor de mercado, o suficiente para dominar os calendários de IPOs e atrair investimento institucional significativo.

Crescente Demanda por Ações Pré-IPO

Apesar dos desafios impostos pelos mega-IPOs, sinais de novo impulso no mercado de IPOs estão se acumulando.

“Estamos vendo um pipeline robusto”, observou Schlossman. “Registros iniciais e atividade nas primeiras semanas do ano sugerem que 2026 pode ser um ano de destaque, desde que as condições macroeconômicas permaneçam favoráveis.”

Segundo Haslett, da EquityZen, o interesse dos investidores em empresas privadas praticamente dobrou ano após ano em sua plataforma, o que ele vê como um importante indicador de atividade de IPOs iminente.

“As empresas não podem permanecer privadas indefinidamente”, acrescentou Schlossman. “Elas precisam de acesso a capital, liquidez para os acionistas e a credibilidade que vem com a negociação em bolsa.”

Essa necessidade é especialmente urgente para funcionários e investidores iniciais que detêm grandes quantidades de ações ilíquidas — um desafio estrutural que os mercados privados ainda não resolveram em larga escala.

Sinais Além da Tecnologia: Bob’s Discount Furniture

Curiosamente, um dos sinais mais claros de que a janela para IPOs está reabrindo vem de fora do setor de tecnologia. A Bob’s Discount Furniture, apoiada pela Bain Capital, recentemente entrou com pedido para abrir capital. Esse movimento é significativo porque setores de móveis e outros bens de consumo discricionários são altamente sensíveis às condições econômicas e normalmente estão entre os últimos a acessar os mercados públicos em tempos de incerteza.

A disposição dos coordenadores de trazer uma empresa desse tipo indica confiança renovada na estabilidade do mercado e no preparo dos investidores para assumir risco cíclico.

“Quando você vê uma gama mais ampla de setores abrindo capital com sucesso, geralmente é sinal de força do mercado”, observou Schlossman.

Uma das características marcantes deste ciclo é o tamanho das empresas privadas atualmente.

“Não é sustentável ter 10 ou 20 empresas, cada uma avaliada em meio trilhão de dólares ou mais, permanecendo privadas”, comentou Haslett. “Isso é um volume tremendo de valor que não pode aproveitar totalmente a infraestrutura dos mercados públicos.”

Os mercados públicos oferecem liquidez, financiamento flexível, moeda para aquisições e ferramentas de planejamento financeiro que os mercados privados têm dificuldade em igualar — especialmente no nível de trilhões de dólares. A menos que a liquidez dos mercados privados evolua significativamente, essas empresas acabarão sendo obrigadas a abrir capital.

Pela primeira vez em anos, o pipeline de IPOs parece não apenas teórico, mas realmente iminente. Se essas ofertas antecipadas tiverem sucesso, elas podem não apenas reabrir o mercado, mas também transformá-lo fundamentalmente.