"Na corda bamba": Analistas dizem que o bitcoin enfrenta apostas crescentes de queda em meio à incerteza de fim de ano e dados macroeconômicos mistos

Os mercados de cripto estão “no fio da navalha” enquanto os traders se posicionam para riscos acentuados de queda até o final de 2025, com uma concentração crescente de opções de venda de Bitcoin no strike de $85.000 sinalizando temores de uma quebra para baixo.

De acordo com Nick Forster, fundador da plataforma de opções onchain Derive.xyz, o Bitcoin continua estagnado, negociando próximo de $87.000 após mais uma tentativa fracassada de recuperar os $90.000 esta semana. A falta de continuidade aumentou o foco na fraqueza estrutural à medida que se aproxima o vencimento das opções em 26 de dezembro, observou Forster numa atualização partilhada com The Block na quinta-feira.

Forster afirmou que os traders mudaram agressivamente para estruturas de proteção. Ele observou que a volatilidade do BTC em 30 dias subiu para cerca de 45%, enquanto o skew permanece próximo de menos 5%, com o skew de prazos mais longos ancorado no mesmo nível até o primeiro e segundo trimestre do próximo ano.

O posicionamento para o próximo vencimento tornou-se polarizado. As calls aumentaram nos strikes de $100.000 e $120.000, sugerindo que alguns traders ainda esperam um forte rally de alívio.

No entanto, o fluxo dominante sugere nervosismo no mercado, com os ursos acumulando “exposição substancial em puts” no strike de $85.000, antecipando que o BTC caia abaixo desse patamar no curto prazo, afirmou Forster. Ele acrescentou que as probabilidades implícitas pelas opções continuam a refletir um ambiente desafiador. Os mercados atribuem uma probabilidade de 30% de que o BTC atinja $100.000 e apenas cerca de 10% de recuperar as máximas históricas.

Posicionamento de ETH mostra mais equilíbrio, mas proteção ainda cresce

Forster disse que o skew do Ethereum mostra uma perspetiva mais matizada. O skew de curto prazo está próximo de menos 4%, sinalizando cautela no curto prazo, enquanto o skew de 180 dias está mais próximo de menos 1%, indicando uma expectativa muito mais equilibrada até ao segundo trimestre de 2026 em comparação com o viés persistentemente baixista do BTC.

O posicionamento em calls de ETH está relativamente estável nos strikes de $3.000, $4.000 e $5.000, embora alguma exposição reflita estruturas otimistas antigas em vez de convicção recente. Por outro lado, as puts concentraram-se em torno de $2.500 para o vencimento de 26 de dezembro, marcando o nível-chave que os traders estão a proteger ativamente.

As probabilidades implícitas pelas opções sugerem que o ETH tem 45% de chance de recuperar $3.000 até o final do primeiro trimestre e 25% de chance de ultrapassar $4.000 no mesmo período. “Os mercados continuam a deslizar à medida que nos aproximamos do Ano Novo, com os preços no fio da navalha em meio a dados económicos mistos dos EUA e incerteza macro persistente”, disse Forster.

Padrão macro frágil de espera

O cenário desenrola-se num dos dias macroeconómicos mais intensos do mês, com o CPI dos EUA previsto para hoje após uma semana marcada por reprecificação das taxas de juro e renovada incerteza sobre a direção da política global.

Timothy Misir, chefe de pesquisa da BRN, disse que o Bitcoin continua preso abaixo de níveis estruturais importantes, com rejeições acima de $90.000 reforçando a falta de convicção.

Ele apontou para um padrão de rallies de curta duração e quedas superficiais, mas persistentes, como evidência de distribuição em vez de acumulação. A queda do Ethereum para $2.800 e a fraqueza mais ampla entre as principais moedas aumentaram a sensação de impulso estagnado, opinou o analista.

Misir disse que o CPI representa o próximo catalisador decisivo para ativos de risco. Uma surpresa nos dados de inflação ou uma medida política mais agressiva pelo Banco do Japão pode pressionar a liquidez global e empurrar o BTC abaixo das suas médias móveis principais. Alternativamente, um resultado mais benigno, aliado a entradas contínuas em ETFs, pode proporcionar nova tentativa de recuperar os $90.000, embora a ação recente dos preços tenha mostrado impulso limitado. Uma resistência densa acima de $92.000 continua a limitar as tentativas de recuperação.

Enquanto isso, a True Market Mean próxima de $81.300 permanece como um âncora psicológica para os ursos, ecoando condições de equilíbrio do início de 2022, onde o tempo, e não o preço, tornou-se a principal fonte de stress, segundo o especialista da BRN.

Apesar do tom defensivo, os fluxos não colapsaram. Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registaram $457 milhões em entradas líquidas em 17 de dezembro, liderados pelo FBTC da Fidelity com $391 milhões, segundo dados do The Block. Os ETFs de Ethereum registaram saídas líquidas de $22,4 milhões, enquanto produtos de Solana e XRP tiveram entradas modestas.

Ainda assim, o BTC permanece bem abaixo dos níveis em que compradores anteriores estão posicionados, reforçando a observação de Misir de que a resistência estrutural continua a dominar o mercado e a atenuar as reações a fluxos positivos.

“A paciência continua a ser a estratégia”, escreveu Misir. “Os mercados de cripto permanecem presos num padrão frágil de espera. A incapacidade do Bitcoin de recuperar níveis estruturais importantes mantém o equilíbrio de risco inclinado para mais consolidação ou queda. Embora as entradas em ETFs e as tendências de oferta de longo prazo ofereçam suporte sob a superfície, os catalisadores macroeconómicos e a oferta acima do mercado continuam a dominar a ação dos preços.”