'Walang Motibasyon na Maghawak': Bumagsak ang mga Bahagi ng Software Dahil sa mga Alalahanin ukol sa Pinakabagong AI na Teknolohiya

Mahaharap sa Pagsubok ang Software Stocks sa Simula ng Taon

Litratista: Michael Nagle/Bloomberg

Sa simula ng taon, marami ang umasa na muling babangon ang software stocks. Sa halip, naranasan ng sektor ang pinakamahirap nitong pagbubukas sa mga nakaraang taon.

Muling pinukaw ng bagong artificial intelligence tool ng Anthropic noong Enero 12 ang mga alalahanin tungkol sa teknolohikal na pagkagambala, na nagdulot ng karagdagang presyur sa mga kumpanya ng software ngayong 2025. Ang Intuit Inc., ang gumawa ng TurboTax, ay nakaranas ng 16% pagbaba noong nakaraang linggo—ang pinakamalaking pagbagsak nito mula noong 2022. Samantala, ang Adobe Inc. at Salesforce Inc., na kilala para sa kanilang mga customer management solution, ay parehong bumagsak ng mahigit 11%.

Mga Nangungunang Balita mula sa Bloomberg

Ayon sa Morgan Stanley, ang koleksyon ng mga software-as-a-service na kumpanya ay bumagsak ng 15% mula simula ng taon, kasunod ng 11% pagbaba noong 2025. Ipinapakita ng datos ng Bloomberg na ito ang pinakamahinang panimula ng taon mula noong 2022.

Sinabi ni Bryan Wong, isang portfolio manager sa Osterweis Capital Management na namamahala ng $7.9 bilyon, “Ipinapakita ng kamakailang anunsyo ng Anthropic kung gaano kahirap tukuyin ang paglago sa hinaharap. Ang bilis ng pagbabago ay wala pang katulad, kaya mas hindi tiyak ang pananaw kaysa dati.”

Ang Claude Cowork ng Anthropic, na inilunsad bilang isang “research preview,” ay kayang lumikha ng mga spreadsheet mula sa screenshots o mag-draft ng mga ulat mula sa magkakahiwalay na tala, lahat ay pinalakas ng AI at binuo sa napakabilis na paraan.

Bagaman nasa maagang yugto pa lamang ito, ang teknolohiyang ito ang uri ng pag-unlad na nagpapagingat sa mga mamumuhunan, pinatitibay ang negatibong pananaw sa sektor, ayon kay Jordan Klein, isang technology analyst sa Mizuho Securities.

Sa isang tala para sa mga kliyente na may petsang Enero 14, isinulat ni Klein, “Maraming mamumuhunan ang hindi nakakakita ng matibay na dahilan para magmay-ari ng software stocks, anuman ang halaga nito. Naniniwala silang wala pang nakikitang dahilan para tumaas muli ang halaga ng mga ito.”

Ang kamakailang pagbagsak ay nagpalawak ng agwat sa pagitan ng mga kumpanya ng software at ng mas malawak na industriya ng teknolohiya. Ang mga alalahanin sa kompetisyon mula sa bagong AI services ay natatabunan ang matibay na kita at paulit-ulit na kita na dating nagpalakas sa software stocks sa mga propesyonal.

Habang papalapit ang Nasdaq 100 Index sa mga rekord na antas, ang mga kumpanya gaya ng ServiceNow Inc. ay nagpapalitan sa mga pinakamababang halaga sa loob ng ilang taon. Isang pangunahing usapin ay hindi pa nakakakuha ng malaking tagumpay ang karamihan ng software providers sa sarili nilang AI products. Ipinagmamalaki ng Salesforce ang kanilang Agentforce solution, ngunit hindi nito tunay na napalago ang kita. Nagdagdag ang Adobe ng generative AI features sa kanilang creative software, ngunit hindi nagbigay ng update sa ilang AI-related metrics sa kanilang December earnings report.

Mga Prospects sa Paglago at Sentimyento ng Merkado

Binanggit ni Wong na nakikinabang ang mga matatag na kumpanya ng software mula sa malalakas na distribution network at access sa data, ngunit kinakailangan ang pagbabalik ng paglago para makabawi ang kanilang stocks—isang senaryong hindi pa inaasahan sa ngayon.

Ipinapahayag ng Bloomberg Intelligence na ang paglago ng kita para sa mga kumpanya ng software at serbisyo sa S&P 500 ay babagal sa 14% pagsapit ng 2026, mula sa tinatayang 19% noong 2025. Sa kabilang banda, mas mukhang promising ang ibang segment ng teknolohiya.

Mas Malakas ang Takbo ng Semiconductor Companies

Inaasahang makakaranas ng matibay na paglago ng kita ang mga chipmaker tulad ng Nvidia Corp., dahil sa malalaking pamumuhunan sa AI infrastructure ng mga tech giants tulad ng Microsoft, Amazon, Alphabet, at Meta. Tinataya ng Bloomberg Intelligence na makakamit ng semiconductor stocks ang halos 45% paglago ng kita sa 2025, na lalakas pa sa 59% pagsapit ng 2026.

Pinaliwanag ni Jonathan Cofsky, isang portfolio manager sa Janus Henderson Investors, “Umuusad ang mga chipmaker dahil gumaganda ang kanilang mga pundamental at mas malinaw ang kanilang growth outlook, dahil sa base ng kanilang mga customer. Sa kabilang banda, hindi pa tiyak kung paano babaguhin ng AI ang software landscape.”

Mga Halaga at Landas Paabante

Patuloy ang pagbagsak ng valuation ng mga kumpanya ng software. Ang index ng Morgan Stanley para sa mga kumpanyang ito ay kasalukuyang nagpapalitan sa 18 beses ng inaasahang kita para sa susunod na taon—ang pinakamababa sa kasaysayan at malayo sa dekada-long average na higit sa 55 beses.

Napuna ni Wong mula sa Osterweis Capital, “Dating mataas ang multiple ng mga kumpanya ng software dahil sa kanilang subscription models at predictable na recurring revenue. Ngunit dahil may AI agents na kayang magtrabaho 24/7 at tapusin ang malalaking proyekto nang mabilis, mahirap tukuyin kung anong valuation ang nararapat.”

Sa kabila ng mababang valuations na ito, naniniwala ang ilang analyst na maaaring nasa tamang posisyon ang sektor para sa isang turnaround.

Hinuhulaan ng Barclays na maaaring sumigla ang software stocks pagsapit ng 2026, habang nananatiling matatag ang gastusin ng mga customer at mas nagiging kaakit-akit ang valuations. Inaasahan ng Goldman Sachs na ang pagtaas ng paggamit ng AI ay magpapalawak sa merkado para sa mga kumpanya ng software. Iminumungkahi ng D.A. Davidson na dahil natatabunan ng mga kuwento sa merkado ang pundamental, maaaring maging maganda ang 2026 para sa piling pamumuhunan sa sektor.

Sinabi ni Chris Maxey, managing director at chief market strategist ng Wealthspire na namamahala ng $580 bilyon, “Hindi natin masasabi na dumating na ang recovery, dahil magtatagal pa ang mga alalahanin tungkol sa epekto ng AI. Gayunpaman, nagiging mas kaakit-akit ang sektor. Hindi pa ito malinaw na buy, pero papalapit na tayo.”

Pinakabinabasa mula sa Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.