著名な暗号資産ファンド創設者、「bitcoinは7〜11年以内に消滅する」と主張―その理由とは

CryptoCapitalの創設者兼CIOであるJustin Bonsは、Bitcoinが現在の経済・セキュリティモデルのため、今後7～11年以内に崩壊するリスクに直面していると主張しました。

Bonsによれば、このプロセスは半減期によるマイニング収益の減少と、ネットワークセキュリティを支える予算の徐々な枯渇によって引き起こされます。

Bonsは、Bitcoinが現在のセキュリティレベルを維持するためには、4年ごとに価格を倍増させるか、恒常的に高いトランザクション手数料を生み出す必要があると述べています。これは数学的に不可能であり、そのような価格上昇は数十年以内に世界のGDPを超えてしまうこと、また高い手数料は自由で競争的な市場において持続不可能であると主張しています。

Bonsは、半減期ごとにマイニング報酬が減少することでBitcoinの「セキュリティ予算」が実質的に減少していると述べ、ハッシュレートの増加だけではセキュリティを示さないと付け加えました。アナリストによれば、本当に重要な指標はマイナーに支払われる総収益であり、ネットワークセキュリティは生成されたハッシュ数ではなく、攻撃コストによって評価されるとのことです。

Bonsは、セキュリティ予算の減少により、51％攻撃やダブルスペンドのシナリオがますます魅力的になると主張しています。大規模な暗号資産取引所が特に脆弱なターゲットとなり得ると指摘し、今後数年で1日あたりの攻撃コストは数百万ドルまで下がる可能性がある一方、潜在的な利益は数億ドル、あるいは数十億ドルに達する可能性があると述べました。

この文脈において彼は、理論的に2兆ドルを超えるネットワーク価値が、約10億ドルの投資によって深刻な混乱を受ける可能性があると主張しました。Bonsは、地政学的に対立する国家や大手金融プレイヤーでさえ、このような費用対効果分析を行うことができると述べています。

Bonsによれば、Bitcoinはこの時点で2つの悪い選択肢に直面しています：

• インフレ率を高めて2100万枚の供給制限を超える、
• もしくはネットワークが攻撃や検閲に対して脆弱になることを受け入れる。

Bonsは、このジレンマがBitcoinの根本的な「社会契約」を損なうものであり、一部のコア開発者もこの問題を認め、供給量の増加を解決策として議論していると指摘しています。また、Peter Toddのような人物もセキュリティ予算の問題に注意を喚起していると述べました。

Bonsは、Bitcoinの約7トランザクション/秒（TPS）という処理能力が、危機時にシステムを脆弱にすると主張しています。現在のユーザーのごく一部が同時にオンチェーンで取引を行おうとした場合でも、数ヶ月に及ぶトランザクション待ち行列が発生する可能性があると述べました。これにより実質的な「取り付け騒ぎ」効果が生まれ、ユーザーが資金をタイムリーに移動できずパニックがさらに深まると示唆しています。

Bonsによれば、潜在的な信頼危機と価格下落はマイナーの収益性を低下させ、ハッシュレートの減少につながる可能性があります。難易度調整の遅れによるネットワークの遅延がトランザクションの滞留を増加させ、パニックを助長することになります。これにより「価格下落―マイナー撤退―ネットワーク遅延」というデススパイラルのリスクが生じます。

Justin Bonsは、現在の「不変かつ永続的に安全」というBitcoinに対するイメージは現実を反映していないと主張し、セキュリティ・希少性・ユースケースのバランスが崩れていると述べています。Bonsによれば、これらの問題は半減期の影響によって今後7～11年でより顕著になり、Bitcoinコミュニティは必然的に対峙することになるだろうとしています。