Tidak ada tanda-tanda pemulihan untuk Bitcoin karena stablecoin dan perusahaan treasury mulai mendingin

Bitcoin kesulitan untuk melakukan pemulihan yang berkelanjutan karena dua sumber likuiditas pasar yang krusial, arus masuk stablecoin ke bursa dan pembelian oleh treasury perusahaan, menunjukkan tanda-tanda kelelahan.

Aset digital ini kembali turun ke kisaran $88.000 hari ini setelah gagal bertahan di atas level moderat yang sebelumnya berhasil dicapai di $90.000. Sebelumnya, aset ini sempat mencapai harga tertinggi sepanjang masa di atas $126.000 pada bulan Oktober.

Mengapa Bitcoin sedang kesulitan?

Data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa arus masuk stablecoin ERC-20 ke bursa telah turun dari $158 miliar pada bulan Agustus menjadi sekitar $76 miliar saat ini.

Rata-rata 90 hari juga turun dari $130 miliar menjadi $118 miliar, menunjukkan bahwa modal baru tidak lagi masuk ke pasar seperti beberapa bulan sebelumnya.

Analis CryptoQuant, Darkfrost menyatakan, “tren tetap menurun, dan sedikit rebound yang kita lihat terutama disebabkan oleh berkurangnya tekanan jual, bukan minat beli yang baru.”

Stablecoin, yang berperan sebagai jalur utama likuiditas institusional dan ritel di pasar kripto, secara luas dianggap sebagai indikator minat beli.

Uang perusahaan melambat untuk Bitcoin

Tren akumulasi treasury perusahaan yang mendominasi sebagian besar tahun 2025 telah melambat secara drastis.

Walaupun 117 perusahaan baru menambahkan Bitcoin ke neraca mereka tahun ini, hanya sembilan perusahaan yang bergabung pada kuartal keempat sejauh ini, turun dari 53 pada kuartal ketiga dan 39 pada kuartal kedua.

Mayoritas pemegang treasury ini mempertahankan posisi yang relatif kecil, dengan 147 perusahaan memegang kurang dari 500 Bitcoin.

Strategy terus mendominasi ruang ini, setelah baru-baru ini mengakumulasi lebih banyak BTC. Saylor melakukan pembelian besar sebanyak 10.624 Bitcoin senilai $962,7 juta antara 1 hingga 7 Desember, sehingga total kepemilikannya menjadi 660.624 Bitcoin.

Perusahaan treasury ini telah menambahkan BTC senilai $21,48 miliar tahun ini dan hanya kurang $500 juta untuk menyamai total $21,97 miliar sepanjang tahun 2024.

Namun, lemahnya pasar baru-baru ini mendorong Strategy untuk membentuk cadangan kas sebesar $1,44 miliar guna memenuhi kewajiban dividen, sebuah langkah defensif yang menyoroti meningkatnya kehati-hatian di sektor ini.

Bitmine menempati posisi kedua di antara perusahaan treasury yang telah mengakuisisi BTC, meskipun jumlahnya jauh lebih kecil dibandingkan pembelian terbaru Strategy.

Pada bulan November, perusahaan ini membeli BTC senilai $892 juta, dan sejauh bulan ini, telah menghabiskan $296 juta untuk BTC.

Pemegang korporasi besar lainnya secara signifikan menahan diri. Metaplanet dari Jepang, yang memegang 30.823 Bitcoin per September, belum menambah posisinya selama lebih dari dua bulan.

Evernorth menghilang dari radar dalam enam minggu terakhir setelah membelanjakan $950 juta untuk BTC tahun ini.

Struktur pasar di bawah tekanan

Menambah ketidakpastian, Strategy menghadapi potensi tantangan dari proposal MSCI untuk mengecualikan perusahaan treasury aset digital dari indeks mereka, sebuah langkah yang dapat memaksa investor institusional untuk melepas posisi dan mengurangi daya tarik saham sebagai proksi Bitcoin.

Terlepas dari tekanan jangka pendek, beberapa analis tetap optimis terhadap prospek Bitcoin. CryptoQuant memposting bahwa “BTC dapat naik menuju $99K, batas bawah Trader Realized Price, yang merupakan resistensi kunci. Di atas itu, hambatan berikutnya berada di $102K dan $112K.”

Menurut Darkfrost dan pengamat pasar lainnya, lebih banyak likuiditas harus kembali ke pasar agar Bitcoin dapat memulai tren bullish baru.