- Les dirigeants bancaires avertissent que les stablecoins pourraient retirer des milliers de milliards de dépôts et limiter le financement des prêts.
- Les législateurs cherchent à bloquer le rendement sur les stablecoins inactifs tout en autorisant les récompenses liées à l’activité.
- Les banques affirment que la perte de dépôts pourrait augmenter les coûts de financement et affecter le crédit aux petites entreprises.
Le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, a déclaré aux analystes que jusqu'à 6 000 milliards de dollars de dépôts américains pourraient être transférés vers des stablecoins. Il a lancé cet avertissement lors d'une conférence sur les résultats mercredi. Ce montant représente environ 30 % à 35 % du total des dépôts bancaires commerciaux américains, selon les études du Département du Trésor citées par Moynihan. Cette projection dépend de la façon dont les législateurs traiteront les stablecoins portant intérêt.
Moynihan a expliqué que la question est importante car les dépôts financent les prêts. Lorsque les dépôts quittent les banques, la capacité de prêt diminue. Les banques recherchent alors d'autres financements, qui coûtent plus cher. Cette discussion intervient alors que le Congrès examine une nouvelle proposition de structure de marché crypto et continue de débattre pour savoir si les émetteurs de stablecoins devraient offrir un rendement sur les soldes inactifs.
Les stablecoins comparés aux fonds du marché monétaire
Moynihan a indiqué que les stablecoins ressemblent, dans leur structure, aux fonds communs de placement du marché monétaire. Les réserves sont généralement placées dans des instruments à court terme comme les bons du Trésor américains. Elles ne sont pas recyclées dans les prêts bancaires. Par conséquent, ces fonds restent en dehors du système bancaire traditionnel. Ce changement réduit la base de dépôts sur laquelle les banques s’appuient pour soutenir les prêts aux ménages et aux entreprises.
Moynihan a précisé que la perte de dépôts oblige les banques à s’adapter. Elles réduisent soit le volume des prêts, soit se tournent vers les marchés de financement de gros pour remplacer les dépôts perdus. Le financement de gros est plus coûteux que les dépôts de détail. Ces coûts plus élevés peuvent à terme être répercutés sur les emprunteurs.
Moynihan a expliqué que les dépôts servent de financement, et pas seulement de canal de transaction. Lorsque les dépôts s’éloignent, tout le modèle de prêt est bouleversé.
Les législateurs ciblent les fonctionnalités d’intérêts et de rendement
Les discussions législatives portent désormais sur un projet de loi sur la structure du marché crypto. Le président du Comité bancaire du Sénat, Tim Scott, a publié le dernier texte négocié le 9 janvier. La proposition interdit aux prestataires de services d’actifs numériques de verser des intérêts ou un rendement simplement pour la détention de stablecoins. Cette restriction vise les soldes inactifs présents sur les comptes utilisateurs.
Dans le même temps, le projet de loi autorise les récompenses basées sur l’activité. Les incitations permises incluent le staking, la fourniture de liquidité ou le dépôt de garanties. Les législateurs présentent cette distinction comme un moyen de limiter la concurrence assimilable à celle des dépôts. L’objectif est d’empêcher que les stablecoins ne fonctionnent comme des comptes bancaires portant intérêt.
Le projet de loi reflète les préoccupations exprimées par les banques et les régulateurs lors d’auditions et de consultations antérieures.
Les groupes bancaires relaient les craintes sur la fuite des dépôts
Les propos de Moynihan s’alignent sur les avertissements de l’American Bankers Association. Plus de 100 institutions financières communautaires ont adressé une lettre aux sénateurs américains le 5 janvier. Le groupe a exhorté les législateurs à combler ce qu’il considère comme des failles dangereuses dans la législation sur les stablecoins. Les banques affirment que les émetteurs proposent de plus en plus des incitations de type rendement.
Selon la lettre, ces incitations risquent de détourner l’épargne des banques. Les banques communautaires dépendent des dépôts pour financer les prêts aux ménages et aux petites entreprises. Moynihan a assuré aux analystes que Bank of America s’adapterait à la demande des clients. Il a déclaré que la banque resterait solide, quel que soit le résultat.
Il a toutefois averti le Congrès que des milliers de milliards pourraient quitter les bilans bancaires. Selon lui, ce transfert pourrait entraîner une hausse des coûts d’emprunt, les petites et moyennes entreprises étant probablement les premières touchées.
À lire aussi : L’Allemagne encourage MiCAR alors que les banques ouvrent l’accès régulé aux cryptomonnaies
Des milliers de milliards en jeu alors que les lignes politiques se dessinent
Le débat se trouve désormais à un point crucial, les législateurs pesant la stabilité financière face à l’innovation. Les dirigeants bancaires avertissent qu’une migration massive des dépôts pourrait transformer les marchés du crédit. Parallèlement, les règles sur les stablecoins visent à limiter la concurrence directe avec les dépôts bancaires. Au fur et à mesure que le Congrès affine le cadre, l’issue déterminera si des milliers de milliards restent dans les banques ou continuent de se déplacer vers des systèmes de paiement et de réserve basés sur la blockchain.
