Wall Street perdió la confianza en Adobe. Los analistas están más preocupados por el fabricante de software creativo que en más de una década, ya que se acumulan las dudas sobre si podrá mantenerse al día en la era de la IA.
Oppenheimer rebajó su calificación sobre las acciones de Adobe a "perform" el martes. Es solo la rebaja más reciente en una serie de revisiones a la baja. Los analistas temen que la empresa vaya a tener dificultades frente a competidores como OpenAI, que permiten a los usuarios crear imágenes y videos simplemente escribiendo lo que desean.
Todas estas rebajas han hecho que la calificación consensuada de Adobe baje a 3.91 sobre 5. Es el nivel más bajo desde 2013. El número resulta de analizar cuántos analistas recomiendan comprar, mantener o vender.
Brian Schwartz, de Oppenheimer, enumeró varios problemas que cree que afectarán negativamente a las acciones este año. Hay un entorno empresarial difícil a medida que las empresas migran hacia la tecnología de IA, y eso va a significar un crecimiento débil de los ingresos que seguirá desacelerándose. Schwartz también mencionó lanzamientos de productos complicados, dudas sobre cuán sólida es realmente la posición competitiva de Adobe, poco interés de los inversores en acciones de software en este momento y márgenes de ganancia que se espera que se reduzcan en comparación con el año pasado.
El desempeño de las acciones queda muy por detrás del sector tecnológico
Las acciones cayeron un 2,6% el martes. El papel bajó 6,4% en lo que va del año hasta el lunes. Esto ocurre tras caídas superiores al 20% tanto en 2024 como en 2025. Adobe perdió más del 45% de su valor desde fines de 2023.
Compará eso con otros papeles tecnológicos. Un fondo que sigue a empresas de software subió casi un 30% en el mismo período. Empresas vistas como ganadoras en IA, como Microsoft, Oracle y Palantir Technologies, tuvieron buen desempeño. El índice Nasdaq 100 saltó más del 50%, gracias principalmente a los Siete Magníficos.
Las compañías de software como servicio han sido muy golpeadas. Los inversores creen que los servicios de startups enfocadas en IA van a quitarles clientes y afectar su crecimiento.
Oppenheimer no fue la única firma que rebajó a Adobe en enero. BMO Capital Markets la bajó a "market perform" la semana pasada. La firma dijo que las presiones competitivas en el mercado creativo están empeorando y no ve buenas noticias en el horizonte. Jefferies la rebajó a "hold" antes de eso, señalando que cualquier impulso en ingresos por IA aún no se ha reflejado. De hecho, el crecimiento viene desacelerándose desde el año fiscal 2023, incluyendo en las primeras proyecciones de la empresa para el año fiscal 2026.
La analista de Goldman Sachs, Gabriela Borges, comenzó a cubrir Adobe con una calificación de "sell" el 11 de enero. Antes, la firma la calificaba como "buy". Borges escribió que Adobe ha manejado bien los cambios tecnológicos antes, pero la IA es diferente. Está haciendo que las herramientas de diseño sean accesibles para todos, lo que significa que menos personas necesitan el software profesional de Adobe.
Las preocupaciones por la valuación pasan a segundo plano frente a la competencia
BMO también bajó su precio objetivo, de 400 a 375 dólares. La firma dijo que la valuación de Adobe no es realmente el problema. El problema más grande es la presión competitiva creciente en el software creativo. BMO sostuvo que Adobe ahora ocupa el último lugar en su grupo de cobertura. Prefiere a rivales como Salesforce y HubSpot.
Los datos de encuestas respaldan estas preocupaciones. BMO encontró que más del 50% de los estudiantes ahora usan Canva en lugar de Adobe. Casi la mitad de los freelancers dependen de Canva, frente a alrededor del 10% que solo usa Adobe. Más de la mitad de los usuarios dijeron que usan ambas herramientas. BMO considera que eso es una mala señal, considerando cuán dominante solía ser Adobe.
Se espera que Canva salga a la bolsa en algún momento de 2026 o 2027. Eso probablemente hará que la situación para Adobe sea aún más difícil. Las acciones cayeron aproximadamente un 20% en el último año, teniendo un peor desempeño que el sector de software en general.
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