La historia de acumulación de Ethereum está recibiendo una atención renovada hoy después de que CryptoQuant señalara que el “Accumulating Addresses Realized Price”, una medida del costo promedio para las carteras que acumulan ETH de forma constante en lugar de comerciarlo, ha estado aumentando durante años y ahora se posiciona como una clara banda estructural por debajo de la acción del precio. CryptoQuant argumenta que esta métrica no intenta predecir los picos o los suelos; simplemente muestra dónde los participantes a largo plazo se sienten cómodos aumentando su exposición, y actualmente esa zona parece ser un ancla significativa bajo ETH.
El momento de esta observación es relevante porque Ethereum cotiza solo unos pocos cientos de dólares por encima de esa banda. Al momento de escribir esto, ETH se comercia en torno a los $3,090–$3,110, lo que lo deja aproximadamente entre un diez y un quince por ciento por encima del área de costo de acumulación que muchos analistas on-chain sitúan en el rango de $2,700–$2,800. Para los traders, esa brecha no es ni pequeña ni catastrófica: es lo suficientemente cercana como para que la banda de acumulación sirva como un piso técnico y psicológico, pero lo bastante amplia como para que una caída violenta ponga rápidamente a prueba el régimen del precio realizado.
La lectura histórica de CryptoQuant es instructiva. El precio realizado para las direcciones de acumulación ha ido aumentando de manera constante desde 2020 y, según la firma, ha sobrevivido a pruebas de estrés previas, incluidas las grandes caídas de 2018 y 2022, porque los holders a largo plazo en gran medida se negaron a capitular. Eso ayudó a ETH a restablecer una base de costo estructural durante la recesión de 2022–2023; incluso cuando el precio spot se desplomó, el costo de acumulación se mantuvo intacto, lo que indica una convicción continua entre los inversores pacientes. Pero como advierte CryptoQuant, los mercados cambian y los regímenes pueden modificarse precisamente cuando todo parece más estable.
Qué deben observar los traders
Sin embargo, el mercado más amplio de altcoins cuenta una historia diferente y menos alentadora. Fuera de ETH y Bitcoin, muchos tokens nunca desarrollaron una base de costo de acumulación comparable, lo que ayuda a explicar por qué las caídas en el complejo de altcoins fueron a menudo más profundas y las recuperaciones más débiles después de 2022. Para los gestores de carteras y especuladores de largo plazo, esa divergencia refuerza la idea de que la estructura de mercado de Ethereum hoy es más robusta que la de la mayoría de otros proyectos, pero no invulnerable.
¿Qué invalidaría la tesis? Una ruptura sostenida por debajo de la zona de acumulación de $2.7k–$2.8k sería la señal más clara de un cambio de comportamiento: holders a largo plazo vendiendo en debilidad en lugar de comprar. Eso marcaría un cambio de régimen, y probablemente ampliaría el daño más allá de ETH hacia altcoins correlacionadas a medida que la confianza en la demanda a largo plazo disminuya. Por el contrario, mientras el precio se mantenga cerca o por encima de esa banda, sugiere que la acumulación activa continúa y que Ethereum mantiene una fortaleza estructural relativa respecto a la mayoría de altcoins. Esa dicotomía, fortaleza estructural versus riesgo de cambio de régimen, es precisamente el marco que muchos analistas on-chain ahora utilizan al dimensionar el riesgo en la exposición a ETH.
El contexto macroeconómico y de mercado complica el panorama. Los movimientos de Bitcoin siguen siendo el principal motor narrativo para los mercados cripto en general; los movimientos recientes de BTC, que esta semana rondó el rango alto de los $80k/bajo de los $90k, mantuvieron la presión sobre los activos de riesgo y generaron el típico efecto de contagio sobre ETH y tokens de mediana y baja capitalización. La volatilidad a corto plazo vinculada a datos macroeconómicos y flujos hacia o desde productos cripto spot puede empujar a ETH rápidamente hacia la banda de acumulación, por lo que los traders están observando tanto las métricas on-chain como las señales macroeconómicas en conjunto.
Para los inversores, la conclusión práctica es sencilla: la banda de precio realizado de acumulación alrededor de $2.7k–$2.8k no es un stop-loss mágico, pero sí un termómetro de comportamiento. Si el precio respeta esa banda, parece que los compradores a largo plazo están dispuestos a seguir aumentando su exposición, y la estructura de mercado se mantiene constructiva. Si el precio rompe y permanece por debajo, marcaría un cambio notable en el comportamiento de los holders y aumentaría las probabilidades de un reinicio prolongado en todo el ecosistema cripto. En cualquier caso, la narrativa del costo de acumulación proporciona a traders y asignadores una forma más clara de enmarcar el riesgo, y un nivel concreto a observar a medida que avanza 2026.
