Space X und Open AI führen das Gespräch über den möglichen 3-Billionen-Dollar-IPO-Boom an

Der IPO-Markt steht 2026 vor einem großen Comeback

Nach Jahren, die von verzögerten Börsengängen, unvorhersehbaren Marktschwankungen und vorsichtigen Unternehmensstrategien geprägt waren, steht die IPO-Landschaft 2026 vor einer dramatischen Wiederbelebung. Diese erwartete Welle könnte dazu führen, dass zahlreiche lange private, hoch bewertete Unternehmen endlich den Weg an die öffentlichen Börsen finden und damit Billionen Dollar an Marktkapitalisierung freisetzen.

In den letzten zehn Jahren haben viele private Unternehmen ihren Börsengang aufgrund von Faktoren wie steigenden Zinssätzen, instabilen Aktienmärkten, regulatorischer Unsicherheit und reichlich vorhandener privater Spätphasenfinanzierung aufgeschoben, die den Bedarf an IPOs verringert hat. Dies hat zu einem beispiellosen Rückstau von etablierten Unternehmen geführt, die im Umfang wie börsennotierte Firmen operieren, aber weiterhin in Privatbesitz sind.

Analysten schätzen, dass in diesem Zeitraum bis zu 2,9 Billionen US-Dollar an privatem Unternehmenswert den öffentlichen Märkten vorenthalten wurden. Nun sind Brancheninsider – darunter Banker, Investoren und Betreiber von Sekundärmärkten – zunehmend zuversichtlich, dass sich dieser Engpass zu lösen beginnt. Sollte dieser Trend anhalten, könnte 2026 das bedeutendste Jahr für IPOs seit dem Boom nach der Finanzkrise werden.

„Wenn man von IPOs spricht, die ein Jahr definieren, meint man riesige Privatunternehmen, die den Punkt der Börsenreife erreichen“, sagte Evan Schlossman, Principal bei Suro Capital. „SpaceX ist ein Paradebeispiel.“

Im Gegensatz zu früheren IPO-Zyklen, die durch breite Beteiligung und einen stetigen Strom von Deals gekennzeichnet waren, wird diese neue Ära voraussichtlich von einer Handvoll Mega-Cap-Unternehmen geprägt sein. Diese Giganten könnten enorme Mengen institutioneller Investitionen absorbieren und so weniger Raum für kleinere Akteure lassen.

Bekannte Giganten bereiten sich auf die Börse vor

SpaceX gilt weithin als der einflussreichste potenzielle IPO unter den großen Privatunternehmen, die seit langem über den öffentlichen Märkten schweben. Viele dieser Firmen sind bekannte Namen und so groß und einflussreich, dass ihre Börsengänge den gesamten IPO-Zyklus umgestalten könnten.

Einst hauptsächlich für seine Launch-Dienste bekannt, hat sich SpaceX zu einem globalen Marktführer in den Bereichen Luft- und Raumfahrt sowie Kommunikation entwickelt und spielt eine entscheidende Rolle in der laufenden KI-Revolution. Das Starlink-Satellitennetzwerk sorgt inzwischen für stetige Einnahmen, dient als kritische geopolitische Infrastruktur und verschafft SpaceX ein Bewertungsprofil, das es in den öffentlichen Märkten so noch nie gegeben hat.

Prognosen für einen SpaceX-IPO reichen von 800 Milliarden bis über 1 Billion US-Dollar, was ihn potenziell zum größten Börsengang aller Zeiten machen und Gründer Elon Musk zum ersten Billionär der Welt aufsteigen lassen würde.

KI-Marktführer blicken auf die Börse

OpenAI, ein Vorreiter im Bereich generativer KI, nimmt eine ähnlich herausragende Position in einem anderen Sektor ein. Als führendes Unternehmen an der Schnittstelle von Software, Cloud-Infrastruktur und Plattformökonomie würde ein potenzieller OpenAI-IPO nicht nur die Investoren-Nachfrage nach groß angelegten KI-Projekten testen, sondern auch neue Maßstäbe für die Bewertung zukünftiger KI-getriebener Unternehmen setzen. Die Marktschätzungen für OpenAIs Börsenbewertung reichen von mehreren hundert Milliarden bis über eine Billion US-Dollar.

Anthropic, ein weiteres großes Unternehmen im Bereich KI, wird zunehmend als nächster Kandidat für einen Blockbuster-IPO nach OpenAI gesehen. Mit bedeutender Unternehmenskundschaft und einer starken Position in regulierten Märkten könnte Anthropics Bewertung – möglicherweise um die 350 Milliarden US-Dollar – sie fest unter die Mega-Caps einreihen.

Laut The New York Times haben sowohl Anthropic als auch OpenAI bereits erste Schritte in Richtung Börsengang unternommen. Unterdessen hat SpaceX offenbar Gespräche mit Banken aufgenommen, um seinen IPO-Prozess einzuleiten.

Discord, wenn auch kleiner, ist ein weiterer mit Spannung erwarteter Börsengang. Die Plattform zählt Hunderte Millionen Nutzer und erreicht ein Engagement, das mit großen sozialen Netzwerken konkurriert – und das ganz ohne starke Abhängigkeit von Werbeeinnahmen.

Ein Börsendebüt von Discord würde zeigen, ob Investoren bereit sind, große Verbraucherplattformen zu unterstützen, die auf Abonnements, Communities und Creator-Ökosysteme setzen, statt auf traditionelle werbebasierte Geschäftsmodelle.

Die Mathematik hinter Mega-IPOs

Mit Blick auf 2026 ist die Hauptfrage nicht ein Mangel an börsenreifen Unternehmen – sondern, ob der Markt in der Lage ist, sie alle aufzunehmen.

„Es gibt weit mehr Unternehmen, die an die Börse wollen, als der Markt realistisch verkraften kann“, sagte Phil Haslett, Mitbegründer von EquityZen. „Wenn ein Gigant wie SpaceX oder OpenAI auf den Plan tritt, ersetzt er nicht nur ein oder zwei IPOs – er verdrängt zehn oder zwanzig.“

Institutionelle Investoren müssen enorme Summen bereitstellen, um an diesen Billionen-Deals teilzunehmen, was oft schwierige Entscheidungen erzwingt und kleinere, aber dennoch vielversprechende IPOs verdrängt. Dadurch wird die Reihenfolge, in der Unternehmen an die Börse gehen, ebenso entscheidend wie die allgemeinen Marktbedingungen.

Diese Dynamik bedeutet, dass 2026 weniger durch die schiere Anzahl der IPOs als vielmehr durch die Reihenfolge der Mega-Deals geprägt sein dürfte. Das Schicksal einiger weniger großer Börsengänge könnte direkt beeinflussen, wie viele weitere folgen.

Eine Fülle privater Unternehmen wartet im Hintergrund

Neben den schlagzeilenträchtigen Giganten bereitet sich auch eine beträchtliche Gruppe langjährig privater Unternehmen auf einen potenziellen Börsengang vor, viele davon operieren bereits im Maßstab börsennotierter Firmen.

• Databricks: Mit einer Bewertung von über 130 Milliarden US-Dollar wird Databricks häufig als einer der aussichtsreichsten Large-Cap-Tech-IPO-Kandidaten genannt. Das Geschäft mit Datenanalysen und KI-Infrastruktur ist dem Publikum der öffentlichen Investoren gut bekannt und bietet klare Vergleichswerte sowie Umsatztransparenz.
• Stripe: Mit einer Schätzung zwischen 90 und 120 Milliarden US-Dollar sticht Stripe als einer der widerstandsfähigsten Fintech-IPO-Kandidaten hervor. Seine Zahlungs- und Finanzinfrastruktur-Lösungen sind tief in den globalen digitalen Handel integriert und machen es zu einem seltenen Nicht-KI-Börsengang mit starker Investorenattraktivität.
• Internationale und Consumer-Tech-Unternehmen: Unternehmen wie Revolut, eine schnell wachsende Digitalbank, und Canva, eine Design- und Produktivitätsplattform, gelten ebenfalls als starke IPO-Kandidaten. Sogar Strava, eine Fitness- und Social-Tracking-App, die Berichten zufolge ein Börsendebüt vorbereitet, signalisiert erneutes Interesse an Consumer-Tech.
• Krypto-Unternehmen: Ripple könnte dank verbesserter regulatorischer Klarheit eines der ersten großen Blockchain-Infrastrukturunternehmen werden, das im großen Stil an die öffentlichen Märkte zurückkehrt.

Zusammen repräsentieren diese Unternehmen mehr als 3 Billionen US-Dollar an potenziellem Marktwert – genug, um die IPO-Kalender zu dominieren und bedeutende institutionelle Investitionen anzuziehen.

Steigende Nachfrage nach Pre-IPO-Anteilen

Trotz der Herausforderungen durch Mega-IPOs mehren sich die Anzeichen für neuen Schwung am IPO-Markt.

„Wir sehen eine robuste Pipeline“, bemerkte Schlossman. „Frühe Einreichungen und Aktivitäten in den ersten Wochen des Jahres deuten darauf hin, dass 2026 ein herausragendes Jahr werden könnte, sofern die makroökonomischen Bedingungen günstig bleiben.“

Laut Haslett von EquityZen hat das Investoreninteresse an privaten Unternehmen auf ihrer Plattform im Jahresvergleich etwa um das Doppelte zugenommen – er sieht dies als einen führenden Indikator für bevorstehende IPO-Aktivitäten.

„Unternehmen können nicht unbegrenzt privat bleiben“, ergänzte Schlossman. „Sie benötigen Zugang zu Kapital, Liquidität für Aktionäre und die Glaubwürdigkeit, die mit einer Börsennotierung einhergeht.“

Gerade für Mitarbeiter und Frühinvestoren mit großen Mengen illiquider Aktien ist dies ein besonders dringendes Thema – eine strukturelle Herausforderung, die die privaten Märkte bislang nicht im großen Stil lösen konnten.

Signale jenseits der Tech-Branche: Bob’s Discount Furniture

Interessanterweise kommt eines der klarsten Zeichen für die Wiedereröffnung des IPO-Fensters von außerhalb des Technologiesektors. Bob’s Discount Furniture, unterstützt von Bain Capital, hat kürzlich einen Börsengang beantragt. Dieser Schritt ist deshalb bedeutsam, weil Möbel- und andere Konsumgüterbranchen stark konjunkturabhängig sind und in unsicheren Zeiten typischerweise zu den letzten gehören, die Zugang zu öffentlichen Märkten erhalten.

Die Bereitschaft der Konsortialbanken, ein solches Unternehmen voranzubringen, deutet auf neues Vertrauen in die Marktstabilität und die Bereitschaft der Investoren hin, zyklische Risiken einzugehen.

„Wenn eine größere Bandbreite an Branchen erfolgreich an die Börse geht, ist das meist ein Zeichen für Marktstärke“, beobachtete Schlossman.

Eines der Hauptmerkmale dieses Zyklus ist die schiere Größe privater Unternehmen heutzutage.

„Es ist nicht nachhaltig, dass 10 oder 20 Unternehmen mit jeweils einer Bewertung von einer halben Billion Dollar oder mehr privat bleiben“, kommentierte Haslett. „Das ist ein enormer Wert, der die Infrastruktur der öffentlichen Märkte nicht voll ausschöpfen kann.“

Öffentliche Märkte bieten Liquidität, flexible Finanzierung, Akquisitionswährung und Tools für die Finanzplanung, mit denen private Märkte – insbesondere auf Billionen-Niveau – kaum mithalten können. Sofern sich die Liquidität auf den privaten Märkten nicht signifikant weiterentwickelt, werden diese Unternehmen zwangsläufig an die Börse gehen müssen.

Zum ersten Mal seit Jahren erscheint die IPO-Pipeline nicht nur theoretisch, sondern wirklich unmittelbar bevorstehend. Sollten diese erwarteten Börsengänge gelingen, könnten sie den Markt nicht nur wieder öffnen, sondern auch grundlegend verändern.