Die wilde Achterbahnfahrt, die kleinere Kryptowährungen Investoren früher boten, hat sich drastisch verkürzt. Diese digitalen Token erleben nun Kursspitzen, die in Rekordzeit wieder abflauen – ein deutliches Anzeichen dafür, dass Spekulationsgelder in andere Bereiche fließen.
Im Jahr 2025 hielten Rallyes dieser weniger bekannten Krypto-Assets im Durchschnitt nur noch 20 Tage an, so eine Studie von Wintermute, einem Market Maker, über den außerbörslichen Handel mit Kryptowährungen. Das ist ein starker Rückgang gegenüber den 40 bis 60 Tagen, die solche Kursanstiege in den Vorjahren typischerweise andauerten.
Milliardenschwere Marktexponierung verschwindet
Die Veränderung geht über einen einfachen Verlust an Begeisterung hinaus. Privatanleger scheinen ihr Risikokapital von der Vielzahl kleinerer digitaler Coins, die einst durch virale Aufmerksamkeit und Handelsdynamik florierten, abzuziehen. Stattdessen suchen sie nach anderen risikoreichen Chancen wie Meme-Aktien und Prognosemärkten.
Die Zahlen sprechen eine deutliche Sprache. Seit Oktober ist das offene Interesse an Futures-Kontrakten für diese alternativen Coins um 55 Prozent eingebrochen. Das entspricht mehr als 40 Milliarden US-Dollar an Marktexponierung, die verschwunden sind. Währenddessen wenden sich Anleger größeren, etablierten Kryptowährungen wie Bitcoin und Ether zu, wenn sie auf breitere wirtschaftliche Trends wetten wollen, erklärte Jake Ostrovskis, Leiter des OTC-Handels bei Wintermute.
„Der Markt wurde nicht mehr von diesen idiosynkratischen Narrativen getrieben, sondern war eine Zeit lang eher makroorientiert“, sagte Ostrovskis. „Wir haben viele Gespräche mit traditionellen Finanzmarktteilnehmern geführt, die das ebenfalls bemerkt haben.“
Wirtschaftliche Kräfte bestimmen aktuell die Preisentwicklung von Bitcoin. Die Zollpolitik von Präsident Donald Trump und sich verändernde Erwartungen bezüglich Zinssenkungen haben einige der heftigsten Schwankungen an den Kryptomärkten ausgelöst. Im vergangenen Jahr kam es zu zwei der größten Ausverkäufe nach Zoll-Ankündigungen im April und Oktober. Gleichzeitig wurde der Höhenflug von Bitcoin auf ein Allzeithoch im Oktober teilweise durch Sorgen über einen Wertverlust von Währungen befeuert.
Gleichzeitig sorgten Token, die mit prominenten Persönlichkeiten wie Trump und dem argentinischen Präsidenten Javier Milei verbunden sind, zwar für Schlagzeilen, konnten das Interesse der Anleger aber oft nur wenige Tage lang aufrechterhalten. Kurzzeitige Aktivitäten wie das letztjährige Kräftemessen zwischen den Memecoin-Plattformen Pump.fun und LetsBonk.Fun verursachten zwar vorübergehende Turbulenzen, führten aber nicht zu einer nachhaltigen Erholung.
„Nach den meisten Maßstäben befinden wir uns weiterhin in einem bärischen, unruhigen Markt“, sagte Cosmo Jiang, General Partner bei Pantera Capital Management. „Bitcoin muss die Führung übernehmen, damit es zu einer wirklich gesunden Erholung kommt.“
Der Altcoin Season Index von CoinMarketCap misst die Performance von Kryptowährungen, die nicht zu den zehn größten nach Marktkapitalisierung gehören. Laut den Statistiken haben sich die meisten kleineren Token in den letzten 90 Tagen schlechter entwickelt als größere.
Der Oktober traf die Inhaber dieser alternativen Coins besonders hart. An nur einem Tag wurden 19 Milliarden US-Dollar an Wert aus digitalen Vermögenswerten gelöscht, und seitdem hat der Markt keine nennenswerte Erholung gezeigt.
Spekulationsgelder fließen in neue Unternehmungen
Jasper De Maere, Desk-Stratege bei Wintermute, erklärte, dass diese kleineren Coins mit stagnierender Liquidität zu kämpfen haben, da Kapital in andere spekulative Möglichkeiten abwandert. Ohne bedeutende Zuflüsse, die die wachsende Zahl neu geschaffener kleinerer Token stützen, ist der Markt für diese alternativen Coins im Grunde zum Erliegen gekommen.
„Im Jahr 2021 war Krypto im Grunde der Weg für Spekulationen“, sagte De Maere. „Heute sehen wir, dass der Aktienmarkt viel davon absorbiert – etwa im Bereich Raumfahrt, Quantencomputing, Robotik und KI; all diese Narrative saugen Retail-Investitionen auf.“
Der Wettbewerb um das Geld privater Anleger ist durch das Wachstum von Prognosemärkten intensiver geworden. Plattformen wie Polymarket und Kalshi haben Milliarden an Finanzmitteln von bedeutenden Investoren erhalten, darunter Intercontinental Exchange Inc., der Eigentümer der New York Stock Exchange, und a16z. Diese Plattformen sind so populär geworden, dass sie neue Konkurrenten anziehen. Sowohl Robinhood Markets Inc. als auch CME Group Inc. haben eigene Produkte auf den Markt gebracht, mit denen Privatanleger auf verschiedene Ereignisausgänge wetten können.
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