大量 Bitcoin ETF 資金流入未能突破阻力

比特幣正重新獲得機構市場的關注。本週，美國現貨ETF吸引了18億美元的資金流入，創下自2025年10月以來的歷史新高。在不確定的宏觀經濟環境下，這一驚人的復甦點燃了新一輪牛市週期的希望。然而，這一飆升反映的是基本趨勢，還是僅僅是技術性反彈？隨著10萬美元關口刺激了市場的投機情緒，市場仍在觀望這些新資金的持續性。

資金大舉流入，但復甦仍然脆弱

美國現貨比特幣ETF本週錄得18億美元的淨流入，創下自去年十月以來的新紀錄。

這股重新湧現的興趣出現在BTC價格測試98,000美元阻力位之時。如此強勁的資金流入「標誌著自2025年10月第一週以來最強勁的單週流入」，確認了機構對比特幣相關產品的回歸興趣。

儘管資金流入回升，ETF總資產規模仍較2025年第四季的高點下跌了24%，從1,645億美元降至1,250億美元。這種對比凸顯出雖然市場熱度回升，但尚未彌補前幾個月的資金外流。

換句話說，這些數據需要謹慎解讀。分析通訊Ecoinometrics強調：「比特幣不僅需要幾天的好表現，而是需要數週的持續強勢」。換言之，單一的資金流入高峰常常會迅速消退。

以下是值得關注的重點：

• 每週資金流入雖高，但目前尚不足以重啟持續性的牛市趨勢；

• 累積資金流分析仍為負值，儘管近期出現局部正向高峰；

• ETF管理資產規模仍較歷史高點低近四分之一，證明當前動能尚不足以抵消過去的資金外流；

• 98,000美元的技術關卡尚未突破，顯示儘管出現買入訊號，投資人仍保持謹慎。

結構性需求強於供給

在每週資金流動的波動表象下，潛藏著更深層的動力。根據Bitwise數據，自2024年1月現貨ETF推出以來，基金共收購約710,777枚BTC，而同期比特幣網路只產出363,047枚。

這種供需失衡是關鍵。這意味著，即便未出現投機性牛市，機構透過ETF的需求已經吸收了幾乎是新增比特幣供應量的兩倍。據Bitwise指出，這一現象已推動自ETF推出以來比特幣價格上漲94%。

中期來看，這一失衡可能會加劇。Bitwise預計，今年ETF將購買超過100%的新增比特幣產量，這一預測與機構投資者崛起息息相關，包括資產管理公司、上市企業，甚至部分主權基金。

這一動態也符合長期趨勢。2024年，比特幣ETF已吸引362億美元的淨流入，管理資產規模以遠快於SPDR Gold Shares（黃金ETF）興起時的步伐，達到1,250億美元。

比特幣衝上97,000美元，背後是機構興趣前所未有的復甦。然而，在這波上漲背後，問題仍在：我們見證的是一個持久的轉折點，還是短暫的亢奮？未來幾週將揭曉ETF資金流能否將目前的動能轉化為真正的牛市趨勢。