比特幣下跌，山寨幣表現疲弱，市場關注週期性底部

快速摘要： 

• Bitcoin 跌破 110,000 美元，93,000–95,000 美元被視為可能的底部區間。
• 山寨幣停滯，ETH、XRP、ADA 和 DOGE 均出現大幅下跌。
• 機構需求與監管明朗化顯示長期韌性。

Bitcoin 本週跌破 110,000 美元，跌穿 2025 年 1 月高點 109,590 美元，並將其自歷史高點 123,640 美元的回調幅度擴大至超過 13%。分析師指出，93,000–95,000 美元區間是最有可能的週期性底部，理由是歷史回調模式與季節性市場趨勢。

我們關注 Bitcoin 的底部可能在哪裡。鏈上、鏈下與技術指標在一個可能對進一步下跌形成強大阻力的水準上匯聚。👀

山寨幣依然停滯，資金流入有限——除了 ETH，金庫收購仍在持續。pic.twitter.com/acn8YcdrDA

— Bitfinex (@bitfinex) September 1, 2025

鏈上數據進一步支持這一觀點。短期持有者實現價格目前為 108,900 美元，已成為關鍵轉折點。若持續在此水準下方交易，可能引發更深層的損失，而訂單流指標如累積成交量差（Cumulative Volume Delta）則顯示情緒中性，暗示買家正在等待更強勁的催化劑。

山寨幣面臨停滯

山寨幣承受更大壓力。Ethereum 在短暫觸及新高後下跌 14%，而 XRP、ADA 和 DOGE 均出現兩位數跌幅。儘管回調，機構需求依然明顯，ETH 金庫與企業買家持續擴大持倉。

中型市值代幣如 CRO 和 PUMP 通過敘事驅動的行情表現優於大盤，儘管分析師指出這種強勢來自資本輪動而非新資金流入。因此，整體山寨幣市值停滯，幾乎沒有擴張跡象。由於 ETF 資金流入季節性減弱，投機活動降溫，九月有望成為潛在復甦前的週期性低點。

本報告與近期發現一致，突顯出 Bitcoin 與主流山寨幣間的分歧日益擴大。雖然 Bitcoin 在歷史性上漲後進入盤整期，多個主流山寨幣則錄得兩位數漲幅，顯示市場動能與投資者偏好正在轉變。

監管變化與採用

監管動態也塑造了市場背景。美國商品期貨交易委員會重申了外國交易所框架，為離岸交易所依既定規則重返美國市場鋪路。

同時，企業採用正在加速。BitMine Immersion Technologies 現為最大 Ethereum 金庫公司，披露持有 88.2 億美元加密貨幣與現金，推進其掌握 Ethereum 供應量 5% 的目標。