比特幣資金外流未使黃金受益，兩種資產均承受壓力

來自Bitcoin和黃金ETF的最新數據顯示，本月出現了與歷史趨勢不同的情況：通常資金流向會呈現相反走勢，但這一次，Bitcoin和黃金同時出現了資金流出。

這種罕見的相關性充分反映了當前宏觀經濟環境以及投資者心理的變化。Bitcoin的資金流出並未使黃金受益，而在聯準會政策路徑尚未明朗之前，這兩項資產都持續承壓。

Bitcoin資金流出，硬資產承受壓力

傳統上，當投資者從Bitcoin撤資時，作為終極避險資產的黃金通常會迎來資金流入，反之亦然。這是因為Bitcoin和黃金被視為替代價值儲存手段，以及對抗傳統金融市場風險的對沖工具。

Bitcoin資金流出並未流向黃金。

投資者通常將這兩者視為無關聯的資產，因為它們的價格和需求通常不會與股票或債券同步波動。然而，每種資產都吸引著不同風險偏好和市場條件的投資者。

但本月情況並非如此。Bitcoin ETF連續六天出現資金流出，僅在八月下旬就流失近20億美元。同時，主要黃金ETF（如GLDM）也出現資金流出，僅一週就有4.49億美元撤出。

儘管Bitcoin資金流出創新高，且整體加密貨幣市場回調，Bitcoin ETF在八月底出現反彈，連續四天錄得資金流入。黃金ETF在2025年八月最後幾天也出現淨流入，與Bitcoin ETF的反彈趨勢相似，顯示投資者情緒在月底可能出現變化。

宏觀不確定性主導

這種異常行為的背景是一系列經濟逆風：聯準會貨幣政策的不確定性、持續的通脹壓力，以及勞動市場走軟的跡象。在聯準會下一步動作尚未明朗的情況下，Bitcoin和黃金對於尋求明確性或確定性的投資者來說，吸引力有限。

頑固的通脹讓聯準會維持鷹派立場，但就業增長放緩又削弱了進一步升息的信心。

這種尷尬的僵局使市場處於風險規避狀態，無論是投機性資產還是防禦性資產都難以獲得動能。

等待聯準會的下一步

Bitcoin經常被稱為「數位黃金」，但目前資金流入停滯，因為投資者並未展現風險偏好。然而，黃金通常在恐慌情緒高漲時表現亮眼，這次卻也未因Bitcoin資金流出而受益。

通脹擔憂和利率預期變化正在削弱黃金作為傳統避險資產的敘事。兩者不再呈現對立走勢，而是同時面臨資金流出，投資者要麼轉向現金、尋求更高收益的替代品，要麼等待聯準會的下一步行動。

在貨幣政策方向更加明朗之前，Bitcoin和黃金都可能繼續面臨阻力。宏觀投資者重視確定性，而目前市場充滿不確定性。

這種致命組合讓投資者難以預測利率是否會上升、經濟衰退是否即將來臨，或通脹是否會再次飆升，導致金融市場普遍的不確定性。

目前，Bitcoin資金流出並未使黃金受益，兩項資產都處於觀望狀態，等待聯準會宣布新的政策方向。

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