pump.fun 自建 AMM 計劃動搖 Raydium 生態系統 Solana 最大流動性池 替代風險觸發 $RAY 價格下跌

2月24日，Solana鏈上最大的AMM協議Raydium捲入了一場生態遊戲風暴。meme幣發行平台pump.fun被曝正在測試其自有的自動化做市商（AMM）系統，計劃取代目前由Raydium提供的基礎流動性池。此消息直接導致RAY代幣在24小時內下跌超過30%，創下近六個月來的單日最大波動。鏈上數據顯示，一個巨鯨地址在過去三天內已將645萬美元的RAY轉入中心化交易所。根據4.73美元的成本價，實際損失為151.7萬美元。如果將四個月內持有的86.7萬RAY（價值283萬美元）全部賣出，將產生額外127萬美元的損失。

 

今天，Raydium的核心貢獻者InfraRAY緊急回應，表示pump.fun獨立構建AMM存在戰略誤判，指出其可能面臨鏈上基礎設施支持不足和代幣遷移動力不足等核心風險。作為Solana生態系統的流動性中心，Raydium目前超過30%的交易量依賴於pump.fun發行的代幣。行業分析師認為，儘管pump.fun尚未公佈具體的遷移計劃，但市場恐慌已導致投資者和做市商同時減少持倉。

 

這場小眾競爭暴露了Solana DeFi協議的依賴風險，如果pump.fun成功實現AMM閉環，可能會重構meme幣發行、流動性供應和交易場景的產業鏈格局。