10倍研究：MicroStrategy的股票表現不佳顯示投資者不再願意以隱含價格20萬美元或更高購買比特幣

10x Research在X平台上發文，強調近幾週MicroStrategy被高估。投資者為間接接觸比特幣支付了過高的價格，而不是將其作為比特幣的真正槓桿投資。儘管大量收購比特幣，但該股票的表現不佳表明，投資者不再願意以隱含價格20萬美元（或更高）通過MicroStrategy購買比特幣，因為他們可以以更低的價格直接購買。

BlackRock的Larry Fink和MicroStrategy的Michael Saylor在塑造這個牛市的敘事中發揮了關鍵作用，推動了對比特幣的強烈興趣。雖然有些投資者可能無法直接購買比特幣ETF，但許多人已將MicroStrategy作為替代選擇。

然而，隨著MicroStrategy的股價從高峰下跌44%，以及其他公司以較小規模採用比特幣作為財務資產策略，這一敘事所產生的順風似乎正在減弱。結合流動性、交易量和穩定幣發行勢頭等其他因素，將在進入新的一年時發揮關鍵作用，決定其方向。