中金公司：美日利差縮小表明日圓套利交易逆轉風險未來可能持續

中金公司研究報告指出，近期全球資產波動顯著，日圓套利交易的逆轉或平倉是其背後的重要金融力量。8月7日，日本副行長內田真一表示，在市場不穩定期間不會加息。日圓套利交易逆轉帶來的動盪暫時緩解，但參考歷史規律，我們認為其風險可能尚未完全消除。歷史模式顯示，套利交易的逆轉通常在3到5個月內穩定下來。同時，美日長期利差對日圓套利交易有良好的前導效果。相比於自1990年代以來的五輪日圓套利交易逆轉，我們認為當前過程可能僅過半。此外，美日利差的縮小表明未來日圓套利交易逆轉的風險仍然存在。