理解比特币的价格变化模式
比特币长期上涨周期通常与减半事件相关,而短期上涨周期通常由短期的宏观经济变化或市场情绪驱动。
撰文:蒋紫涵
来源:华尔街见闻
比特币价格变化有什么规律吗?
上周,德意志银行研究分析师 Marion Laboure 和 Galina Pozdnyakova 分析了自 2011 年 1 月以来,比特币兑美元的每日价格,并发布报告阐述了比特币的价格变化模式。
根据报告,2011 年 1 月至今,比特币经历了 4 个长期上涨周期,23 个短期上涨周期。长期上涨周期通常与比特币的减半事件相关,而短期上涨周期通常由短期的宏观经济变化或市场情绪驱动。
长期上涨周期(4 个阶段)
具体来看,Laboure 和 Pozdnyakova 识别出了 4 个主要的比特币价格结构性上涨周期(持续超过 750 天)。这些周期具有高度的波动性和显著的价格增长,通常会为比特币价格带来指数级(超过 10000%)的涨幅。
德银表示,这些结构性上涨周期通常与比特币的减半事件相关(减半大约每四年发生一次),因为减半收紧了比特币的供应。

与上涨周期相比,回撤周期则更加频繁,且回撤周期包含在上述长期上涨周期中。
从 2011 年起,Laboure 和 Pozdnyakova 共识别出 19 次超过 20% 的回撤,平均回撤幅度为 44%,持续时间为 123 天。这些回撤通常在 2018 年前集中发生,此后变得更加分散,且持续时间更长(2018 年前为 82 天,2018 年后为 194 天),回撤幅度也更大(2018 年前为 -41%,2018 年后为 -50%)。

短期上涨周期(23 个阶段)
除了长期上涨周期,Laboure 和 Pozdnyakova 还识别出了「短期上涨周期」。
自 2011 年以来,比特币出现了 23 个持续时间较短的上涨周期,每个周期的时间都不到一年,通常是由短期的宏观经济变化或市场情绪驱动。
虽然这些周期持续时间较短,但仍然能带来显著的价格波动——这些短期周期中,比特币价格上涨的平均涨幅在 2018 年之前为 528%,平均持续时间为 77 天,在 2018 年之后为 136%,平均持续时间为 103 天。

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