Tiêu đề:

Lạm phát lõi Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) của Mỹ, chỉ số đo lường lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đã tăng nhẹ lên 2,9% trong tháng 7 từ mức 2,8% của tháng 6, phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế. Mức tăng hàng tháng của giá PCE lõi cũng đạt 0,3%, đúng như kỳ vọng, phản ánh áp lực lạm phát tiếp tục tồn tại bất chấp sự lạc quan trước đó về việc giá cả hạ nhiệt [1]. Đây là lần kiểm tra dữ liệu lớn đầu tiên đối với Fed kể từ khi Chủ tịch Jerome Powell ám chỉ khả năng nối lại việc cắt giảm lãi suất trong bài phát biểu tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole. Báo cáo PCE, được công bố cùng với dữ liệu thu nhập cá nhân và chi tiêu, cho thấy thu nhập cá nhân tăng 0,4% trong tháng 7 và chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 0,5%, đều phù hợp với dự báo [1].

Việc công bố dữ liệu PCE lõi đã có tác động ngay lập tức đến kỳ vọng của thị trường về lộ trình chính sách tiền tệ của Fed. Sau báo cáo, các nhà giao dịch đã định giá xác suất 87% cho một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 17 tháng 9, tăng từ mức 83% trước khi dữ liệu được công bố. Hơn nữa, khả năng có ít nhất một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản trong ba cuộc họp còn lại của năm nay hiện ở mức 86%, tăng từ 84% trước đó [1]. Những kỳ vọng cập nhật này phản ánh một thị trường vẫn đang đặt cược vào việc nới lỏng chính sách tiền tệ một cách từ từ, bất chấp số liệu lạm phát dai dẳng.

Dữ liệu PCE lõi phần lớn đã được dự đoán dựa trên các chỉ số trước đó, đặc biệt là Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số Giá sản xuất (PPI) tháng 7, vốn đã báo hiệu hướng đi của số liệu PCE cuối cùng [1]. Việc phát hành dữ liệu không gây nhiều bất ngờ cho thấy dữ liệu này không làm xáo trộn kỳ vọng hiện tại của thị trường. Tuy nhiên, báo cáo việc làm tháng 8 sắp tới và vòng dữ liệu lạm phát tiếp theo vào đầu tháng 9 sẽ là những cột mốc quan trọng hơn trước cuộc họp chính sách tháng 9, nơi Fed được kỳ vọng rộng rãi sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Tác động của áp lực lạm phát cũng đang được cảm nhận ở các lĩnh vực khác của nền kinh tế. Thâm hụt thương mại hàng hóa của Mỹ đã tăng vọt lên 103,6 billions USD trong tháng 7, vượt xa mức ước tính 87,7 billions USD, do nhập khẩu tăng 7,1% [1]. Trong khi đó, thị trường tiền mã hóa đặc biệt nhạy cảm với các diễn biến lạm phát, với Chỉ số CoinDesk 20 giảm 3,6% trong 24 giờ giữa tâm lý tránh rủi ro trước khi công bố dữ liệu PCE. Các nhà phân tích cho rằng nếu số liệu lạm phát cao hơn dự kiến, Fed có thể áp dụng quan điểm "một lần và xong", giới hạn việc cắt giảm thêm chỉ ở mức một lần giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay [3].

Bất chấp những thách thức do lạm phát gây ra, chi tiêu tiêu dùng vẫn duy trì sức mạnh, với mức tăng trưởng chi tiêu cá nhân đã điều chỉnh là 0,4% trong tháng 6, tăng từ mức 0,3% được báo cáo ban đầu [1]. Điều này cho thấy các hộ gia đình vẫn đang hấp thụ áp lực chi phí sinh hoạt, ít nhất là ở thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, các nhà kinh tế cảnh báo rằng tác động đầy đủ của đề xuất tăng thuế quan của Tổng thống Trump lên giá tiêu dùng vẫn chưa được cảm nhận, điều này có thể làm phức tạp thêm chiến lược cắt giảm lãi suất của Fed.

Nguồn: [1] PCE Inflation Data Passes First Test Of Fed Rate-Cut Shift [2] (không bao gồm) [3] Crypto Markets Today: SOL Futures Are More Popular Than Ever