Bank of Italy iqtisodchisi Ethereum'ning moliyaviy tizimdagi roli haqida ogohlantirish berdi

Ether (ETH) narxining qulashi Ethereum ekotizimining moliyaviy faoliyat uchun hisob-kitob infratuzilmasi sifatida ishlash qobiliyatiga zarar yetkazadi, deb aniqladi Bank of Italy iqtisodchisi.

Bu blockchain orqali tranzaksiyalarni tartiblash va aktivlar egaligini tasdiqlashga tayanadigan to‘lov, hisob-kitob va tokenlashtirilgan moliya tizimlariga, jumladan, stablecoin va onchain kredit xizmatlariga zarar yetkazadi, deb yozadi Claudia Biancotti yangi tadqiqot maqolasida.

Biancotti ETH ning keskin pasayishi Ethereum’ning funksionalligiga qanday ta’sir ko‘rsatishini o‘rganib chiqdi, tarmoqni shunchaki spekulyativ kripto bozori deb emas, balki kengroq nuqtai nazardan ko‘rib chiqdi. U shuni ta’kidladi-ki, og‘ir bosim ostida yuzaga keladigan buzilishlar har kuni milliardlab dollarlik tranzaksiyalarni qayta ishlaydigan ilovalarga ta’sir qiladi.

Proof-of-stake blockchain tizimi tarmoqni himoya qiluvchi validatorlarga tayanadi va ular ETH orqali mukofotlanadi. Agar ether o‘z qiymatining katta qismini yoki butunlay yo‘qotsa, Biancotti fikricha, ayrim validatorlar mantiqan o‘z faoliyatini to‘xtatishi mumkin.

Bu tarmoqni himoya qiluvchi steyklash miqdorini kamaytiradi, blok ishlab chiqarishni sekinlashtiradi va Ethereum’ning ayrim hujumlarga qarshi himoyasini zaiflashtiradi. Tranzaksiyalar yakuniyligi va ishonchliligi aynan foydalanuvchilar tarmoqqa eng ko‘p tayanadigan paytda yomonlashishi mumkin.

Maqolada bu dinamika bozor xavfidan infratuzilma xavfiga o‘tish sifatida modellashtiriladi. Bu yondashuv regulyatorlar blockchain’larni tobora ko‘proq qanday qabul qilayotganini aks ettiradi. Ethereum endi faqat spekulyativ tokenlar uchun platforma emas, balki stablecoin, tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar va boshqa moliyaviy instrumentlar uchun hisob-kitob qatlami sifatida ko‘rilmoqda.

Tahlil boshqa xalqaro tashkilotlarning ogohlantirishlarini ham aks ettiradi.

Yevropa Markaziy banki va Xalqaro Valyuta Jamg‘armasi ham yirik stablecoin’lar tizimli ahamiyat kasb etishi mumkinligi haqida ogohlantirgan, ayniqsa emissiya konsentratsiyalashgan bo‘lib qolsa va an’anaviy moliya bilan bog‘liqlik kuchaysa. Ular ogohlantirishicha, keskin zarba holatida panikaga tushib, majburiy aktivlarni sotish yuzaga kelishi mumkin.

Biancotti siyosiy tavsiyalar bermagan, biroq qiyin tanlovni belgilab o‘tgan. Regulyatorlar jamoat blockchain’larini tartibga solinadigan moliya uchun yaroqsiz deb hisoblashlari mumkin, chunki ular o‘zgaruvchan mahalliy tokenlarga bog‘liq. Yoki ulardan foydalanishga ruxsat berib, favqulodda rejalar, zaxira hisob-kitob mexanizmlari va iqtisodiy xavfsizlik uchun minimal standartlar kabi xavfsizlik choralarini talab qilishi mumkin.

Qanday bo‘lmasin, maqola ohangdagi o‘zgarishni aks ettiradi. Ethereum’ning token iqtisodiyoti endi ichki kripto muammosi emas, balki moliyaviy infratuzilma barqarorligiga ta’sir ko‘rsatadigan omil sifatida ko‘rilmoqda.