AQSH Senatining Bank ishi bo‘yicha qo‘mitasi kelasi haftada uzoq kutilgan bozor tuzilmasi qonunchiligini ko‘rib chiqishga kirishadi.
Bu holat stablecoin chiqaruvchilarga mukofotlar taklif qilishga ruxsat berilishi kerakmi yoki yo‘qligi haqidagi bahsni qayta ochadi — bu masalani Kongress ilgari GENIUS Act orqali ko‘rib chiqqan edi.
Qonunchilik jarayonining kech bosqichida stablecoin mukofotlariga qayta e’tibor qaratilishi sanoat ishtirokchilari allaqachon hal qilingan deb hisoblagan siyosiy sohada noaniqlikni yuzaga keltirdi.
Belgilangan o‘zgarish natijasi stablecoin’larning to‘lovlar va zanjir ichidagi savdoda qanday raqobatlashishini shakllantirishi mumkin, chunki qonunchilar raqamli aktivlarni tartibga soluvchi asosiy hujjatni yakunlashmoqda.
Stablecoin yana kun tartibida
GENIUS Act doirasida Kongress stablecoin’lar uchun muayyan himoya choralari o‘rnatdi, biroq mukofotlarni taqiqlamadi. Bu tuzilma raqamli to‘lovlarda iste’molchilar huquqlarini himoya qilish va innovatsiyalarni muvozanatlashga qaratilgan edi.
Ushbu masalani umumiy bozor tuzilmasi qonunining bir qismi sifatida qayta ko‘rib chiqish, qonunchilik siklining avvalgi bosqichida erishilgan murosalarni qayta ochib yuborish xavfini tug‘diradi.
Kelasi haftadagi Senat Bank ishi bo‘yicha qo‘mitaning ko‘rib chiqish jarayonida mukofotlarni cheklovchi moddalar qo‘shiladimi, olib tashlanadimi yoki aniqlik kiritiladimi — shu aniqlanadi.
Qonunchilar hali bir to‘xtamga kelmagan, bu esa kech bosqichdagi tuzatishlar ehtimolini oshiradi.
Bahs markazida to‘lov iqtisodiyoti
Stablecoin mukofotlarini qo‘llab-quvvatlovchilar, bu masala moliyaviy barqarorlikdan ko‘ra to‘lovlar sohasidagi raqobat bilan bog‘liq ekanini ta’kidlaydi.
Bir postda, Faryar Shirzad, Coinbase bosh siyosat xodimi, mukofotlar haqidagi bahsni qayta ochish, savdo ortib borayotgan zanjir ichiga ko‘chib o‘tayotgan bir paytda iste’molchilar tanlovini cheklashi mumkinligidan ogohlantirdi.
Shirzad stablecoin’lar asosan kartali to‘lov tarmoqlari va boshqa to‘lov tizimlari bilan raqobatlashishini, bank kreditlari bilan emasligini aytdi.
U AQSH banklari karta to‘lovlari va rezervlar bo‘yicha foizlardan katta daromad olayotganini ko‘rsatuvchi ma’lumotlarni keltirdi va mukofotlarga qarshilik aynan shu daromad oqimlarini himoya qilishdan kelib chiqishini ta’kidladi.
Omonatlar va kreditlash bo‘yicha dalillar keltirilgan
Stablecoin mukofotlari jamoat banklaridan omonatlarni chiqarib yuborishi mumkin, degan dalil ham amaliy tadqiqotlar bilan rad etilgan.
Shirzad Charles River Associates tadqiqotidan iqtibos keltirib, USDC o‘sishi bilan jamoat banklari omonatlari o‘rtasida sezilarli bog‘liqlik topilmagani, bu ikki segment turli foydalanuvchilar va foydalanish holatlariga xizmat qilishini ta’kidladi.
Akademik tadqiqotlar ham xuddi shunday xulosalarga kelgan. Cornell universitetining tadqiqotlari, stablecoin’lar bank kreditlashini sezilarli darajada kamaytirmasligini va mukofotlar omonatlarga ta’sir ko‘rsatishi uchun joriy takliflardan ancha yuqori bo‘lishi lozimligini ko‘rsatadi.
Bozordagi joriy mukofot stavkalari bu darajadan ancha pastligicha qolmoqda.
AQSH dollari uchun kengroq oqibatlar
Ichki to‘lovlardan tashqari, ushbu bahs geosiyosiy tusga ham ega.
Shirzad boshqa yurisdiktsiyalar, jumladan Xitoyning raqamli yuanidagi foizli xususiyatlarni sinovdan o‘tkazishi misolida, mukofotlarni cheklash AQSH dollarining zanjir ichidagi savdodagi raqobatbardoshligini zaiflashtirishi mumkinligini ta’kidladi.
Bunday dalillar bahsli bo‘lsa-da, ular stablecoin siyosati endilikda nafaqat kripto tartibga solinishi, balki to‘lovlar yetakchiligi va valyuta ta’siri nuqtai nazaridan ham qaralayotganini ko‘rsatadi.
Keyingi bosqichda nima bo‘ladi
Senat Bank ishi bo‘yicha qo‘mitaning ko‘rib chiqish jarayoni bozor tuzilmasi qonuni stablecoin mukofotlari bo‘yicha GENIUS Act’ning yondashuvini saqlab qoladimi yoki bu masalani qayta muzokara uchun ochadimi — shuni hal qiladi.
Har qanday o‘zgarish, tartibga solish barqarorligi asosida ishlayotgan sohada ripple effektini keltirib chiqarishi mumkin.
Hozircha, mukofotlar haqidagi bahsning qaytishi qonunchilikdagi kech bosqich murosalarining zaifligini ko‘rsatmoqda.
Kongress raqamli aktivlarni tartibga soluvchi qoidalarni yakunlash arafasida, ilgari hal qilingan masalalar ham qayta ko‘rib chiqilishi mumkin — bu esa stablecoin’lar AQSH moliyaviy tizimida qanday ishlatilishi, baholanishi va qabul qilinishiga ta’sir ko‘rsatadi.
Yakuniy fikrlar
- Stablecoin mukofotlari haqidagi bahsning Senat ko‘rib chiqishidan oldin qaytishi, Kongress ilgari ko‘rib chiqqan masalalarda ham kech bosqich qonunchilik o‘zgarishlari tartibga solish noaniqligini qayta yuzaga keltirishi mumkinligini ko‘rsatadi.
- Qonunchilar mukofotlarni qanday tartibga solishi raqamli to‘lovlar sohasida raqobatni shakllantirishi, stablecoin’lar iste’molchiga yo‘naltirilgan to‘lov vositasi sifatida rivojlanadimi yoki cheklangan instrument bo‘lib qoladimi — shunga ta’sir qiladi.
