Kriptovalyuta bozorlarining murakkab olamida on-chain tahlillar investorlarning kayfiyati va narxlarning ehtimoliy yo'nalishlari haqida muhim tasavvur beradi. Hurmatli on-chain aql-idrok firmasi Glassnode tomonidan 2025-yil 5-iyunda chop etilgan so‘nggi tahlil Bitcoin bozoridagi hozirgi holat haqida muvozanatli fikr bildiradi. Firmaga ko‘ra, bozor sharoitlari yaxshilanayotgan bo‘lsa-da, Bitcoin funding rates hali kuchli va barqaror “bullish” teskari burilishni odatda boshlab beradigan tarixiy darajaga yetmagan. Ushbu xulosa treyderlar va uzoq muddatli investorlar uchun o‘zgaruvchan bozor hikoyalari fonida muhim, ma’lumotlarga asoslangan nazorat nuqtasini taqdim etadi.
Bitcoin Funding Rates va Bozor Kayfiyatini Tushunish
Kripto savdoda asosiy o‘rin tutadigan perpetual fyuchers kontraktlar narxlarini spot bozorga yaqinlashtirish uchun funding rate mexanizmidan foydalanadi. Bu stavka — long va short pozitsiya egalarining o‘zaro to‘lovidir. Shuning uchun, tahlilchilar ushbu stavkalarni bozor kayfiyatining kuchli indikatori sifatida kuzatishadi. Uzoq muddatli ijobiy funding rate treyderlar haddan tashqari optimistik bo‘lib, long pozitsiyalarni ushlab turish uchun ustama to‘lashayotganini anglatadi, bu esa ba’zan bozor tuzatilishidan oldin kuzatiladi. Aksincha, chuqur salbiy stavkalar ko‘pincha haddan tashqari qo‘rquvni bildiradi. Biroq, barqaror va o‘rtacha ijobiy stavka haddan tashqari yirik yelka ishlatilmagan holda sog‘lom “bullish” harakatlarning shakllanayotganini ko‘rsatishi mumkin.
Glassnode hisobotida aynan shu stavkalarning yetti kunlik harakatlanuvchi o‘rtachasi yirik markazlashgan birjalarda kuzatiladi. Ushbu metodika kundalik o‘zgaruvchanlikni yumshatib, asosiy tendentsiyani aniqlaydi. Firmaning tarixiy tadqiqotlari quyidagicha aniq mezonni belgilaydi: bozor muhiti ishonchli “bull run”ga o‘tishi uchun funding rates doimiy ravishda 0,01% darajadan yuqorida barqarorlashishi kerak. Bu daraja optimizm borligini, ammo hali haddan tashqari bo‘lmaganini, organik o‘sishga joy borligini bildiradi.
Hozirgi Ma’lumotlar: Ehtiyotkor Optimizm Manzarasi
Glassnode’ning so‘nggi ma’lumotlari murakkab manzarani ochib beradi. BTC perpetual fyuchers funding rates uchun yetti kunlik harakatlanuvchi o‘rtacha yaqinda 0% atrofida neytral darajaga tushib, keyin biroz ko‘tarildi. U taxminan 0,005% ga yetdi va so‘nggi 24 soat davomida 0,003% atrofida barqarorlashtirildi. Ushbu yo‘nalish, yaqinda kuzatilgan bozor pasayishi davridagi salbiy hududga nisbatan, aniq ijobiydir. Bu derivativ treyderlar o‘rtasida umumiy “bearish” kayfiyatdan chiqib, muvozanatli yoki bir oz optimistik pozitsiyaga o‘tilayotganini ko‘rsatadi.
Biroq, Glassnode’dan asosiy xulosa — hozirgi daraja, ijobiy bo‘lsa-da, hali belgilangan 0,01% signal chizig‘idan past. Firma ta’kidlaydiki, bozor hali tarixiy jihatdan kuchli “bullish” tendensiyalarning dastlabki bosqichlariga hamroh bo‘lgan doimiy, yuqori funding rate muhitini yaratgani yo‘q. Ushbu tahlil, bozorga tezkor sakrashdan ko‘ra, mexanizmlarning konstruktiv o‘zgarishini tan olib, yaqin oradagi keskin o‘sish bo‘yicha kutishlarni pasaytiradi.
Funding Rate Thresholds’ning Tarixiy Konteksti
Glassnode xulosasini to‘liq tushunish uchun o‘tgan bozor sikllarini ko‘rib chiqish zarur. Katta pasayishlardan keyingi konsolidatsiya bosqichlarida funding rates ko‘pincha neytral yoki bir oz ijobiy hududda qoladi. Kuchli “bull market”ga o‘tish, odatda, 0,01% o‘rtacha darajadan yuqoriga aniq va barqaror sakrash bilan belgilanadi. Bu threshold oddiy on/off tugmasi bo‘lmasdan, treyder xulq-atvori va kapital oqimidagi tub o‘zgarishning tasdig‘i bo‘lib xizmat qiladi.
Quyidagi jadvalda, tahlilchilar tomonidan yig‘ilgan tarixiy ma’lumotlarga asoslangan holda, bozorning turli fazalarida funding rate muhitlari ko‘rsatilgan:
| Bear Market / Kapitulyatsiya | Doimiy Salbiy (< -0,01%) | Ekstremal Qo‘rquv, Short Ustunligi |
| Jamg‘arish / Neytral | ~0% dan +0,005% gacha | Ehtiyotkor, Muvozanatli |
| Dastlabki Bull Market Tasdig‘i | Doimiy > +0,01% | O‘sayotgan Ishonch |
| O‘rta Bull Market / Eforiya | Juda Yuqori (> +0,05%) | Haddan Tashqari Ochko‘zlik, Yelka |
Ushbu ramkaga ko‘ra, Glassnode ma’lumotlari hozirgi Bitcoin bozorini qat’iy “Jamg‘arish / Neytral” bosqichida joylashtiradi. Salbiydan ijobiyga harakat zarur birinchi bosqich, ammo tasdiqlangan “bullish” tuzilma sari harakat davom etishi kerak.
Kengroq Bozor Indikatorlari va Mutaxassis Fikrlari
Funding rates izolyatsiyada mavjud emas. Tajribali tahlilchilar ularni har doim boshqa on-chain va makroiqtisodiy signallar bilan solishtirishadi. Masalan, Glassnode va CryptoQuant, IntoTheBlock kabi firmalar ham quyidagilarni kuzatadi:
- Birja Sof Oqimi: Birjalardan uzoq muddatli chiqimlar ko‘pincha savdodan uzoq muddatli saqlashga o‘tishni bildiradi.
- MVRV Nisbati: Ushbu metrik bozor qiymatini amalga oshirilgan qiymatga solishtirib, investorlar o‘rtacha foyda yoki zararda ekanligini ko‘rsatadi.
- Faol Manzil O‘sishi: Tarmoq faoliyati ko‘payishi qabul va foydalanishning oshayotganidan dalolat beradi.
Hozirda ushbu qo‘shimcha metrikalarning ko‘pchiligi ham ayiq bozorining past darajalaridan tiklanish belgilari ko‘rsatmoqda, biroq hali aniq “bullish” signal bermadi. Bu uyg‘unlik Glassnode’ning ehtiyotkor pozitsiyasini qo‘llab-quvvatlaydi. Firmaning tahlili taxminlarga emas, empirik ma’lumotlarga asoslangan bo‘lib, uning tahliliy sohadagi obro‘sini mustahkamlaydi. Ularning izchil metodologiyasi bozor ishtirokchilariga tarixiy misollar bilan aniq va o‘lchab bo‘ladigan metrikani kuzatish imkonini beradi.
Treyder Strategiyasi va Bozor Psixologiyasiga Ta’siri
Ushbu tahlilning zudlikdagi ta’siri — kutishlarni to‘g‘rilashdir. Derivativ treyderlar uchun bu, kuchli long squeeze xavfi kamaygan bo‘lsa-da, yuqori ishonchli va yelka bilan uzoq trendli savdo sharoiti to‘liq shakllanmaganini bildiradi. Spot investorlar va institutsiyalar uchun esa bosqichma-bosqich jamg‘arish strategiyasini kuchaytirishi mumkin, favqulodda va to‘liq ko‘lamda xarid qilishdan ko‘ra.
Psixologik jihatdan, bunday ma’lumotlar kripto ijtimoiy tarmoqlarida tez-tez hukmronlik qiluvchi ekstremal hikoyalarga qarshi turishga yordam beradi. Bu ishtirokchilarga bozor tiklanishi jarayon ekanini, bitta voqea emasligini eslatib turuvchi faktual asos beradi. Funding rates asta-sekin o‘sishi, agar davom etsa, to‘satdan, spekulyativ sakrashga qaraganda kelajakdagi o‘sish uchun barqaror asos yaratishi mumkin.
Xulosa
Glassnode’ning Bitcoin funding rates bo‘yicha so‘nggi tahlili ma’lumotlarga tayangan bozor talqinining mukammal namunasi bo‘lib xizmat qiladi. Firma derivativ bozor kayfiyatidagi ijobiy siljishni — neytraldan ehtiyotkor optimistik hududga o‘tishni — tasdiqlaydi. Biroq, asosiy xulosa aniq: hozirgi yetti kunlik harakatlanuvchi o‘rtacha 0,003% atrofida bo‘lib, tarixiy jihatdan kuchli “bullish” teskari burilishlarning muhim qismi bo‘lgan 0,01% dan yuqori barqaror darajaga hali chiqmagan. Ushbu fikr hozirgi bozor bosqichini boshqarishda bebaho bo‘lib, sabr va tasdiqlangan signalni, reaktiv qarorlardan ustun qo‘yadi. Har doim bo‘lgani kabi, ushbu yagona metrikani kengroq on-chain va fundamental indikatorlar paneli bilan birlashtirish Bitcoin bozorining murakkab dinamikasini eng to‘liq tushunish uchun eng yaxshi asosni ta’minlaydi.
Tez-tez so‘raladigan savollar
1-savol: Bitcoin perpetual fyuchers funding rates nima?
Javob: Funding rates — perpetual fyuchers kontraktlarda savdogarlar o‘rtasidagi davriy to‘lovlar bo‘lib, kontrakt narxini spot narxga yaqinlashtirish maqsadida joriy etilgan. Ijobiy stavka — long’lar short’ga to‘laydi, bu “bullish” kayfiyatni bildiradi; salbiy stavka — short’lar long’ga to‘laydi, bu esa “bearish” kayfiyatni bildiradi.
2-savol: Nima uchun Glassnode 0,01% darajani asosiy threshold sifatida ishlatadi?
Javob: Tarixiy bozor sikllari tahliliga ko‘ra, yetti kunlik harakatlanuvchi o‘rtacha 0,01% dan yuqorida barqaror qolganida, ko‘pincha tasdiqlangan “bullish” bozor trendlarining dastlabki bosqichlari bilan mos keladi; bu hali haddan tashqari bo‘lmagan, lekin o‘sayotgan optimizmni bildiradi.
3-savol: Past funding rate narx oshmasligiga kafolat beradimi?
Javob: Yo‘q, bu hech narsa kafolat bermaydi. Funding rates — kayfiyat indikatori, to‘g‘ridan-to‘g‘ri narx prognozi emas. Narxlar past funding rate bilan ham o‘sishi mumkin, biroq tarixan, kuchli va barqaror “bull run”lar davomida ijobiy stavkalar kuzatilgan.
4-savol: Funding rates bilan birga yana qanday ma’lumotlarni kuzatish kerak?
Javob: To‘liq ko‘rinish uchun birja sof oqimi, MVRV nisbati, faol manzil soni, hash rate va kengroq makroiqtisodiy sharoitlarni inobatga oling. Hech bir metrika to‘liq tasavvur bermaydi.
5-savol: Glassnode bu funding rate tahlilini qanchalik tez-tez yangilaydi?
Javob: Glassnode o‘zining on-chain metrikalarini, shu jumladan derivativlar ma’lumotlarini o‘z platformasida deyarli real vaqt rejimida yangilab boradi. Yetti kunlik harakatlanuvchi o‘rtacha va tarixiy threshold’lar bo‘yicha maxsus tahlillar odatda muntazam bozor hisobotlari va tadqiqot nashrlari, ijtimoiy kanallar orqali yoritiladi.
