Bitcoin tsikli Amerika monetar siyosatidan omon qoladimi?

Bitcoin o‘zining boshlanishidan beri deyarli mukammal mexanizmga amal qilgan. Har to‘rt yilda bir marta halving bo‘lib, bu jarayon motorni qayta ishga tushirardi, xuddi metronom kabi. Ammo zamon o‘zgaradi. 2025 yilda matematik tortishish kuchi endi yetarli emas. Sikllar buzilmoqda, sekinlashmoqda, ba’zan esa teskari harakat qilmoqda. BTC narxi endi faqat halving yoki hikoyalarga javob bermaydi. U boshqa bir o‘lchamga tortib ketilmoqda: foiz stavkalari, Fed va global pul-kredit siyosati. Bitcoin o‘sdi va endi u boshqa xavfli aktivlar bilan bir dunyoda yashaydi.

Halving yoki Saylovlar: Bitcoin rulini aslida kim boshqaryapti?

Uzoq vaqt davomida kripto industriyasi “4 yillik sikl” g‘oyasini yaxshi ko‘rardi. Oddiy, ishonchli. Ammo Markus Thielen (10X Research) bu suvga tosh tashlaydi:

Ritmni halving emas, balki oraliq saylovlar belgilaydi. Ular odatda fond bozorlarida konsolidatsiya davriga to‘g‘ri keladi. 2013, 2017 va 2021 yillardagi Bitcoin cho‘qqilariga qarasak, ularning barchasi to‘rtinchi chorakka to‘g‘ri keladi. Bu halving sanalaridan ko‘ra ancha mos keladi, ular esa o‘zgarib turadi.

U cho‘qqilar har doim yil oxirida sodir bo‘lganini ta’kidlaydi: 2013 yil dekabr, 2017 yil dekabr, 2021 yil noyabr. Hozir-chi?

Adashgan Fed, noaniq iqtisodiy siyosat va ichki bo‘linishlar bilan mashina to‘xtab qoldi. Jerome Powell ko‘plab nutqlar qilishi mumkin, ammo bozorlar aniq hech narsa eshitmayapti. Natija: Bitcoin 2023 yilda boshlangan o‘sish kanalidan chiqib ketdi. Investorlar endi qaysi avliyoga duo qilishni bilmaydi.

Va bu noaniqlik boshqa kriptolarga ham ta’sir qilmay qolmaydi. Makro noaniqlik hukmron bo‘lgan bozorda altcoin’lar yanada ko‘proq aziyat chekmoqda. Ethereum to‘xtab qoldi, boshqalar esa so‘nib bormoqda. Thielen ogohlantiradi: kirimlar qayta tiklanmasa, kripto bozori tiklanmaydi. 

Bitcoin, Stavkalar va Chalkashlik: Bozor Dirijyor Qidirmoqda

Ba’zi treyderlarning fikricha, Fed e’lonidan keyingi birinchi bozor harakati har doim noto‘g‘ri bo‘ladi. So‘nggi Fed qarori kunida Bitcoin 94 000 dollargacha sakradi… so‘ngra 89 000 dollarga tushib ketdi.

Sabab nima? Jerome Powell’ning noaniq deb baholangan matbuot anjumani: u neytral boshlaydi, dovish bilan tugaydi, ammo rasmiy xabar hanuz hawkish. Qisqasi, hal qiluvchi hech narsa yo‘q. Thielen’ning tahlili shafqatsiz: 

Powell muvozanatli qarash bilan boshladi. Ammo matbuot anjumani davomida u tobora dovish bo‘lib bordi, bu esa bozorlarni chalkashtirdi. U doim ohangini o‘zgartiradi. 

Ayni paytda, Bitcoin ETF’lariga kirimlar sekinlashmoqda. 2023 yil dekabrda kripto mahsulotlariga 34 milliard dollar oqib kirdi. 2025 yilda esa bu atigi 22 milliard. Yana yomoni: on-chain kirimlar hozirda manfiy. Institutsiyalar uzoqda turibdi. Coinbase yoki Binance kabi CEX’lar esa hajm yetishmasligi sababli faoliyatining pasayishini ko‘rmoqda.

Shu sharoitda, kripto sikllarini avvalgidek o‘qib bo‘lmaydi. Supercycle tarafdorlari, masalan Tom Lee ham, ishontira olmayapti. U ISM (ishlab chiqarish faolligi indeksi) tiklansa, Bitcoin qayta o‘sishini ta’kidlaydi. Ammo Thielen shubha bilan qaraydi: iqtisod endi sanoatga asoslanmagan. ISM endi hech narsani aks ettirmaydi. 

CEX, IPO va Altcoin’lar: Yangi Kripto Sikliga Qarab?

Bitcoin sikli to‘xtab qolgan bir paytda, yana bir motor paydo bo‘lmoqda: fond bozorlari. Circle’dan Robinhood’gacha bo‘lgan kripto IPO’lari e’tiborni tortmoqda. Hatto uzoq vaqtdan beri altcoin’larni yaxshi ko‘radigan koreyalik investorlar ham Amerika kripto aksiyalariga yuzlanmoqda. Thielen bir raqamni keltiradi: bir paytlar Koreyada kripto hajmi barcha mahalliy aksiyalar hajmidan 50% ko‘proq bo‘lgan.

Lekin bu o‘zgarish mantiqiy. Institutsional pul endi CoinMarketCap’dagi 733-tokenni istamaydi. U tartibga solish, auditdan o‘tgan balanslar, likvidlikni xohlaydi. Natija: Ethereum va BNB’dan tashqari altcoin’lar “cho‘lni kesib o‘tmoqda”. Hatto shunday bo‘lsa ham, BNB faqat o‘z ekotizimi, daromadlari va ichki impuls hisobiga omon qolmoqda.

Shunday qilib, kripto sikllari o‘zgarib bormoqda. Ular o‘lmagan, lekin shaklini o‘zgartirmoqda. Va Thielen aytganidek: “To‘g‘ridan-to‘g‘ri kirimlar bo‘lmaguncha, kripto bozori hech qayerga bormaydi.”

BTC va Pul-Kredit Siyosati Haqida Eslab Qolish Kerak Bo‘lgan 5 Muhim Nuqta

• Joriy Bitcoin narxi : 89 005 dollar, 94 000 ga ko‘tarilish urinishidan so‘ng pasaydi;
• Kripto ETF’lari: 2023 yil dekabrda 34 milliard $ kirim, 2025 yilda atigi 22 milliard $;
• 2023 yil avgustidan beri Bitcoin blockchain’da birinchi manfiy kirimlar;
• Koreyada kripto hajmi: bir kunda 25 milliard $, butun fond birjasi uchun esa 15 milliard $;
• 2025 yilda altcoin’larda 59 milliard $ unlock rejalashtirilgan, bu esa tiklanishga haqiqiy to‘siq.

Ushbu tenglamada e’tibordan chetda qoldirmaslik kerak bo‘lgan yana bir omil: Bitcoin’ning tarixiy egalari. Bu “hodler”lar, hatto cho‘qqilarda ham sotishni rad etadiganlar, mavjud likvidlikni cheklaydi. Ularning inertsiyasi narx harakatlarini sekinlashtirishi mumkin, ayniqsa allaqachon tarang bozor sharoitida. Ularning rolini tushunish, siklning keyingi bosqichini oldindan ko‘ra olish uchun muhim ahamiyatga ega bo‘ladi.