CFTC raqamli aktivlar uchun pilot dasturini ishga tushirdi, bu Bitcoin va Ethereumni derivativlar garovi sifatida ishlatishga ruxsat beradi

AQSh Commodity Futures Trading Commission 8-dekabr kuni pilot dasturini e’lon qildi, bu orqali futures komissiya savdogarlariga derivativ bozorlarda margin garovi sifatida Bitcoin, Ethereum va USDC qabul qilishga ruxsat beriladi. Cointelegraph’ga ko‘ra, Acting Chairman Caroline Pham ushbu dastur mijoz aktivlarini himoya qilish uchun aniq chegaralar o‘rnatishini va CFTC monitoringi hamda hisobot berishni kuchaytirishini ta’kidladi.

Pilot dastur ro‘yxatdan o‘tgan futures komissiya savdogarlariga ushbu raqamli aktivlardan margin talablarini qondirish uchun foydalanishga imkon beradi. Ishtirokchi kompaniyalar har hafta mijozlarning jami aktivlari va kripto garovidan foydalanishga ta’sir qiluvchi har qanday muammolar haqida hisobot topshirishlari kerak. Shu bilan birga, CFTC tokenizatsiyalangan aktivlar bo‘yicha yangilangan ko‘rsatmalarni chiqardi va ilgari 2020-yilda virtual valyutalardan ajratilgan mijoz hisoblarida foydalanishni cheklagan Staff Advisory 20-34’ni bekor qildi. Agentlik bu qarorni GENIUS Act qabul qilinishi bilan eski maslahat endi dolzarb emasligi va ahamiyatini yo‘qotgani bilan izohladi.

Bloomberg’ning xabar berishicha, tashabbus futures brokerlari, swap bozor ishtirokchilari va clearing house’lariga taalluqlidir. Garov ko‘rsatmalari tokenizatsiyalangan AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari va pul bozori fondlarini qamrab oladi, bunda aktivlarni ajratish, hisobot va monitoring talablari mavjud. Circle bosh direktori Heath Tarbert bu o‘zgarishlar derivativ savdoda deyarli real vaqtli margin hisob-kitob orqali hisob-kitob riskini va to‘siqlarni kamaytirishini aytdi.

Institutsional treyderlar uchun kapital samaradorligi oshishi

Pilot dastur an’anaviy derivativ bozorlarda kripto-sohaga xos kompaniyalarni cheklab kelgan kapital samaradorligi muammosini bevosita hal qiladi. Endi treyderlar Bitcoin yoki Ethereum aktivlarini garov sifatida kiritishlari mumkin, pozitsiyalarini naqd pulga aylantirmasdan. Bu derivativ ekspozitsiyani saqlash va kapitalni kripto strategiyalarida ishlatish o‘rtasidagi muvozanatni yo‘qotadi.

Raqamli aktivlar 24/7 hisob-kitob sikllarida ishlaydi, bu esa bozorlar odatdagi bank ish soatlaridan tashqarida harakat qilganda real vaqtli margin tuzatishlariga imkon beradi. Bitcoin dam olish kunlari tushib ketganda, kompaniyalar an’anaviy moliyalashtirish manbalariga dushanbagacha kutmasdan, darhol qo‘shimcha kripto garovini kiritishlari mumkin. Ushbu operatsion yaxshilanish hisob-kitob muvaffaqiyatsizligi xavfini va bank infratuzilmasi ishlamaydigan paytlarda likvidlik siqilishini kamaytiradi.

Biz ilgari xabar bergan edikki, AQShning 15 shtati Bitcoin zaxiralari bo‘yicha rejalarni ilgari surmoqda, Pennsylvania, Arizona va New Hampshire esa davlat mablag‘larining 10% gacha ajratishni taklif qilmoqda. CFTC’ning pilot dasturi ushbu institutsional legitimlikni derivativ bozorlariga kengaytiradi va tartibga solinadigan subyektlarga margin majburiyatlarini bajargan holda Bitcoin ekspozitsiyasini boshqarish uchun amaliy vositalar beradi. Bitcoin ajratmalarini ko‘zlayotgan shtat g‘aznachilik departamentlari endi tartibga solinadigan moliyaviy bozorlarda aktivlarni joylashtirish uchun qo‘shimcha imkoniyatlarga ega.

Offshore savdo hajmlari ichki raqobatga duch kelmoqda

AQSh derivativ bozori global $700 trillion derivativ sektorining taxminan 27% ini tashkil qiladi, biroq kripto derivativ innovatsiyalarida offshore maydonlardan orqada qolmoqda. AQSh yurisdiksiyasidan tashqaridagi platformalar Bitcoin futures savdosida ustunlik qilmoqda, har oyda katta hajmdagi savdo tartibga solinmagan birjalar orqali amalga oshiriladi. CFTC pilot dasturi tartibga solishdagi noaniqlik tufayli offshore’ga ko‘chib ketgan kapitalni qaytarib olishga qaratilgan strategik harakatdir.

2025-yilda institutsional ishtirok kripto derivativ bozorlarida sezilarli darajada oshdi. CME Group’ning xabar berishicha, 2025 yil 3-choragida futures va optsionlar hajmi birgalikda $900 billiondan oshdi, kunlik o‘rtacha ochiq foiz $31.3 billionga yetdi. Ushbu davrda institutsiyalar umumiy derivativ savdo hajmining taxminan 42% ini tashkil etdi. Ushbu ilg‘or risk-menejerlar garovni optimallashtirishni yaxshi tushunishadi va kripto garoviga ruxsat berilishi institutsional ishtirokni kapital samaradorligini oshirish orqali tezlashtirishi kutilmoqda.

Pilot dastur kripto aktivlarning an’anaviy garovga nisbatan o‘zgaruvchanligi bilan bog‘liq operatsion muammolarga duch keladi. Yaqinda Bitcoin narxi $100,000 dan $95,000 atrofida tushib, $750 million likvidatsiyani keltirib chiqardi. Clearing house’lar mark-to-market risklarni boshqarishi va kripto garovini qabul qilish narxlar keskin pasayganda protsikliklikni kuchaytiradimi-yo‘qligini baholashi kerak. Uch oylik sinov davri va haftalik hisobot talablari regulyatorlarga tokenizatsiyalangan garov o‘zgaruvchan bozor sharoitida qanday ishlashini real vaqt rejimida ko‘rish imkonini beradi va kengroq joriy qilish bo‘yicha keyingi qadamlarni aniqlashga yordam beradi.