O'n yillik tayyorgarlikdan so'ng bashorat yo'nalishida navbatdagi asosiy ishtirokchi sahnaga chiqadimi?

Kripto bashorat bozori evolyutsiyasi juda qiziqarli, chunki u ilgari "rad etilgan" yo‘nalishlar qatoriga kiritilgan edi, lekin u PMF (mahsulot va bozor mosligi) ga erishish uchun o‘n yil vaqt oldi va bu evolyutsiya bozordagi kutganlardan oshib ketdi. Ba’zan, kripto sohasida, xulosa chiqarishda shoshilmaslik kerak.

Bashorat bozori tushunchasi o‘zi yangilik emas, u kripto sohasida juda erta paydo bo‘lgan. 2015-yilda Gnosis loyihasi ishlab chiqila boshlagan; 2018-yilda esa Augur rasmiy ishga tushdi, bu Ethereum asosida yaratilgan markazlashtirilmagan bashorat bozori platformasi bo‘lib, foydalanuvchilarga kelajakdagi voqealarni yaratish va bashorat qilish, shuningdek, kriptovalyutalar orqali hisob-kitob qilish imkonini beradi.

2020-yilda Polymarket (Polygon asosida) ham ishga tushirildi, lekin doim chekka holatda bo‘ldi. Bunga regulyatsiya omillari ham ta’sir ko‘rsatdi va faoliyati sust bo‘ldi. Polymarket dastlabki davrda oylik savdo hajmi atigi bir necha million dollar edi; Augur TVL esa 2020-yilgi saylovdan so‘ng deyarli 80% ga tushib ketdi va eng yuqori nuqtadan bir necha million dollargacha pasaydi. Umuman olganda, soha TVL eng yuqori nuqtada 7 million dollar atrofida bo‘ldi, oylik savdo hajmi esa 100 million dollardan kam edi. Regulyatsiya bosimi (masalan, CFTC uni "qimor" deb hisoblaydi) va Oracle’larning yetarli darajada mukammal emasligi (oson manipulyatsiya qilinishi) o‘sishni yanada chekladi.

Butun bashorat bozori haqiqiy portlashni faqat 2024-yildan boshladi. Ayniqsa, 2024-yilgi AQSh prezidentlik saylovi burilish nuqtasiga aylandi. Polymarket’ning saylov bashorat bozori savdo hajmi 2.7 milliard dollarni oshdi, butun platforma oylik savdosi may oyidagi 62 million dollardan oktyabrda 2.1 milliard dollargacha ko‘tarildi, o‘sish 30 martadan ortiq. Yillik nominal savdo hajmi 16.3 milliard dollarga yetdi, bu avvalgi jami ko‘rsatkichlardan ancha yuqori.

Nega PMF ga erishish uchun o‘n yil kerak bo‘ldi?

Birinchidan, dastlabki kripto sohasida texnik va foydalanuvchi tajribasi to‘siqlari mavjud edi, bashorat bozori g‘oyasi yaxshi edi, ehtiyoj katta ko‘ringan, lekin foydalanuvchi tajribasi nuqtai nazaridan, deyarli barcha foydalanuvchilar chetda qolgan edi. Masalan, dastlabki Augur Ethereum L1 asosida qurilgan, tranzaksiya xarajatlari juda yuqori bo‘lgan, o‘sha paytda GAS juda qimmat edi va tasdiqlash tezligi ham juda sekin edi. Bundan tashqari, oddiy foydalanuvchilar uchun hamyon va murakkab interfeyslarni o‘rganish zarur edi, bu esa katta o‘rganish xarajatlarini talab qilardi. Bu yuqori to‘siqlar likvidlik yetishmasligi va foydalanuvchilarning manipulyatsiyadan xavotirlanishiga olib keldi.

Ikkinchidan, regulyatsiya bosimi doim mavjud bo‘lgan. AQSh CFTC (Commodity Futures Trading Commission) bashorat bozorini "qimor" yoki derivativ deb hisoblab, 2018-yildan so‘ng nazoratni kuchaytirdi. Shu davrda Augur sezgir voqealarga tikish tufayli jarimaga tortildi; Polymarket esa 2022-yilda 1.4 million dollar jarima to‘lab, AQShdan chiqib ketdi, hatto uning asoschisi Shayne Coplan (1998-yilda tug‘ilgan) Nyu-Yorkdagi kvartirasida FBI tomonidan reydga uchradi va uning elektron qurilmalari musodara qilindi (hibsga olinmagan). Regulyatsiyaning noaniqligi sababli institutsional kapital ham kirib kela olmadi. Regulyatsiya bosimi likvidlikning oshishiga to‘sqinlik qildi.

Uchinchidan, bozor narrativining o‘zgarishi. 2016-2018-yillardagi kripto sohasida ko‘pchilik foydalanuvchilar spekulyatsiyaga emas, balki amaliy vositalarga e’tibor qaratgan; 2020-2023-yillardagi DeFi/NFT to‘lqini esa e’tiborni chalg‘itdi, bashorat bozori TVL atigi 7 million dollar edi. Asosiy voqealar yetishmasligi sababli likvidlik to‘planmadi.

To‘rtinchidan, Oracle’lar yetarlicha rivojlanmagan, oson manipulyatsiya qilinardi.

2024-yil esa burilish nuqtasi bo‘ldi, yuqorida aytilganidek, AQSh saylovi katalizator bo‘ldi, lekin bu bilan cheklanmaydi.

2024-yildan hozirgacha bashorat bozori haqiqiy rivojlanishni boshladi. Polymarket’dan tashqari, markazlashtirilgan bashorat platformasi Kalshi ham paydo bo‘ldi. 2025-yilda bashorat bozori savdo hajmi 27.9 milliard dollarga yetdi (yillik o‘sish 210%), haftalik eng yuqori ko‘rsatkich 2.3 milliard dollar, Polymarket va Kalshi TVL’si birga 20 milliard dollardan oshdi. Ikkalasining bahosi ham 10 milliard dollar darajasiga yetdi. Bashorat bozori birdaniga bozordagi eng mashhur yo‘nalishga aylandi.

Xo‘sh, qanday omillar turtki bo‘ldi?

2015-2024-yillar oralig‘ida uchragan to‘siqlarga teskari ravishda, bu to‘siqlar birma-bir bartaraf etildi va foydalanuvchi tajribasi va boshqa jihatlarda sifatli o‘sishga olib keldi.

Birinchidan, texnik to‘siqlar/foydalanuvchi tajribasidagi o‘zgarishlar. Polygon, Base L2 tarmoqlari Gas to‘lovlarini bir necha sentgacha tushirdi, tranzaksiya tezligi 10 barobar oshdi. Polymarket va boshqa platformalar UI’ni optimallashtirdi, stablecoin bilan bir bosishda tikish imkonini berdi, kripto sohasiga yangi bo‘lganlarni ham jalb qildi. Bundan tashqari, DeFi ham katta rivojlandi va chuqur likvidlik ta’minladi. Foydalanuvchilar uchun bashorat bozorida ishtirok etish hozir juda qulay bo‘ldi. Kalshi esa markazlashtirilgan bashorat platformasi bo‘lib, Robinhood va boshqalar bilan integratsiyalashgan, foydalanuvchilar uchun ishtirok etish yanada osonlashdi.

Ikkinchidan, regulyatsiya o‘zgarishi. 2024-yilgi AQSh saylovidan so‘ng, regulyatsiya kripto uchun qulay siyosatlarni ilgari surdi. CFTC 2025-yilda Kalshi va boshqa regulyatsiyalangan platformalarni tasdiqladi. SEC/CFTC "spot commodity crypto" qonuniyligini aniqlab berdi, stablecoin qonunchiligi Kongressdan o‘tdi. Chet elda, masalan, Shveysariyada qora ro‘yxat mavjud bo‘lsa-da, umumiy muhit dushmanlikdan qo‘llab-quvvatlashga o‘tdi, institutsional kapital (masalan, ICE 2 milliard dollar sarmoya kiritdi) kirib keldi.

Uchinchidan, bozor narrativining o‘zgarishi. Bu siklda, ayniqsa kuchli narrativ yo‘q. Haqiqiy foydalanish imkoniyati bozorga e’tibor qaratdi. 2024-yilgi saylov bashoratining katalizatori bilan Polymarket uni sport, iqtisod, texnologiya va boshqa sohalarga kengaytirdi, OAV (masalan, CNN/Bloomberg va boshqalar) yoritishi va ijtimoiy tarmoqlardagi tarqalish bashorat bozorining mashhurligini oshirdi.

To‘rtinchidan, institutlar va jamoa ham faol ishtirok etmoqda, a16z faol qatnashmoqda va "voqeaga asoslangan moliyaviy infratuzilma" degan yangi narrativni ilgari surmoqda, jamoa foydalanuvchilari ham faol ishtirok etmoqda va TVL’ni oshirmoqda.

Beshinchidan, bashorat bozori asta-sekin "qimor"dan yangi signal turiga evolyutsiyalashmoqda, ya’ni real vaqtli ehtimollik signallarini taqdim etuvchi vosita sifatida.

Bashorat bozorining o‘n yillik evolyutsiyasidan qiziqarli xulosa chiqadi: "rad etilgan" yo‘nalishlarning barchasi ham PMF ga ega emas degani emas, ba’zan shunchaki sharoitlar hali pishmagan bo‘ladi. Kripto sohasida bu hodisa ayniqsa yaqqol ko‘rinadi, chunki dastlabki o‘n yillikda infratuzilma yetarli emas edi (qimmat/sekin/foydalanuvchi tajribasi yomon...), natijada ko‘plab urinishlar oddiy foydalanuvchilarga yetib bora olmadi. Balki kelajakda Crypto Game, ijtimoiy, ai agent, depin, raqamli identifikatsiya va boshqalar sohalarida ham, ayrimlari allaqachon yakunlangan bo‘lsa-da, ba’zi yo‘nalishlar o‘zini qayta namoyon qilish imkoniyatiga ega bo‘ladi.