Ethena’ning USDe stablecoin’ining ta’minoti $12 milliardga yetdi, bu Pendle va Aave’dagi leverajli daromad aylanalari bilan rag‘batlantirilmoqda

Ethena'ning USDe tokeni o‘zining ajoyib o‘sishini davom ettirmoqda, 25-avgust holatiga ko‘ra uning ta’minoti 12 milliard dollarga yetdi, bu esa USDC ta’minotining 15% dan ko‘prog‘ini tashkil etadi va uni ikkinchi eng yirik stablecoin qiladi. Bu USDe’ni yaqin oylarda USDC va USDT kabi kuchli stablecoin’larning ustunligiga jiddiy raqib sifatida ko‘rsatmoqda.

O‘sish USDe’ning o‘ziga xos qiymat taklifidan kelib chiqadi — bu daromad keltiruvchi, kripto-sohaga xos stablecoin bo‘lib, delta-neutral hedging strategiyalari orqali daromad hosil qiladi. USDC va USDT kabi daromad bermaydigan alternativalardan farqli o‘laroq, USDe egalari 9%-11% APY oladi, bu esa ETH/BTC juftligidagi kolleteral pozitsiyalar va qisqa muddatli fyuchers pozitsiyalari orqali pegni saqlab, hozirgi o‘sib borayotgan bozor sharoitida ijobiy funding stavkalaridan foydalanadi.

Ta’minotning katta qismi murakkab daromadni kuchaytirish strategiyalari orqali kengaymoqda, bunda foydalanuvchilar USDe’ni sUSDe sifatida staking qilib, uni Pendle’da tokenlashtiradi, so‘ngra Aave’da qayta-qayta qarz olish sikllarini yaratib, leverajlangan daromadga erishadilar. 

Aave — markazsiz kreditlash protokoli — foydalanuvchilarga o‘zlarining PT-sUSDe tokenlarini garov sifatida qo‘yib, qo‘shimcha USDe olish imkonini beradi. Ushbu qarzga olingan USDe yana staking qilinib, Pendle’da qayta tokenlashtiriladi va bu recursive sikl orqali asosiy daromadlarga ta’sir kuchayadi. Ushbu mexanizm Pendle va Aave’da USDe’ning katta qismini bloklab qo‘ydi va leverajlangan daromadlarni ta’minlaydigan refleksiv o‘sish siklini yaratdi.

O‘sish bozor sharoitlari qulay bo‘lganida daromadga bo‘lgan haqiqiy talabni aks ettirsa-da, ekotizimning leverajga bog‘liqligi, agar funding stavkalari salbiy tomonga o‘zgarsa yoki bozor sharoitlari yomonlashsa, barqarorlik borasida savollar tug‘diradi — bu esa oldingi DeFi sikllarida kuzatilgan naqshlarni eslatadi.

Bu The Block'ning Data Insights axborot byulletenidan parchadir. Sanoatdagi eng muhim tendensiyalarni tashkil etuvchi raqamlarni chuqur o‘rganing.