Aave [old]: Децентралізований протокол кредитування P2P на основі Ethereum

Що таке Aave [old]

Друзі, уявіть собі: якщо ви хочете позичити гроші, зазвичай ви йдете до банку, так? Банк перевіряє вашу кредитоспроможність і вирішує, чи надати вам позику. Якщо у вас є зайві гроші і ви хочете заробити на відсотках, теж потрібно звертатися до банку. Aave [old], тобто проект, про який ми сьогодні говоримо, у світі блокчейну схожий на децентралізований «банк» або «фінансовий ринок», але без усіх складних процедур і централізованого контролю, притаманних традиційним банкам.

Спочатку він називався ETHLend і з’явився у 2017 році. Тоді ідея полягала в тому, щоб позичальники і кредитори могли знаходити одне одного безпосередньо на блокчейні — як на платформі для позик від людини до людини (Peer-to-Peer, скорочено P2P). Ви могли опублікувати запит на позику, а інша людина, якщо їй це підходить, могла надати вам кошти.

Однак у такої P2P-моделі була проблема — низька ефективність, іноді важко швидко знайти відповідну пару позичальник-кредитор. Тому команда ETHLend під час ведмежого ринку 2018–2019 років повністю переробила і оновила проект, і на початку 2020 року випустила його під новою назвою — «Aave». У фінській мові «Aave» означає «привид», що символізує прагнення створити відкриту і прозору фінансову систему.

Після оновлення Aave [old] вже не був P2P-платформою, а перейшов на модель «пулу ліквідності». Уявіть собі це як спільну «скарбницю». Якщо у вас є зайві криптовалюти, наприклад, біткоїн, ефір тощо, ви можете внести їх у цю скарбницю і стати «депозитарем», після чого почати отримувати відсотки. А ті, хто хоче позичити кошти, можуть брати криптовалюту з цієї скарбниці, але їм потрібно надати власну криптовалюту як заставу і сплачувати відсотки.

Отже, простими словами, Aave [old] — це платформа, яка дозволяє людям позичати криптовалюту одне одному без банків чи інших посередників. Вона робить криптоактиви більш корисними: вони не просто лежать без діла, а працюють і приносять цінність.

Типовий процес використання:

• Депозитар (Lender): Вносить свою криптовалюту (наприклад, ефір, стейблкоїни тощо) у пул ліквідності Aave. Після внесення ви отримуєте спеціальний «квитанційний» токен — aToken (наприклад, внесли ETH — отримали aETH), і цей aToken автоматично накопичує для вас відсотки в реальному часі.
• Позичальник (Borrower): Якщо вам потрібна позика, спочатку потрібно внести криптовалюту як заставу, причому її вартість зазвичай має перевищувати суму позики (це називається «надлишкове забезпечення»). Після цього ви можете взяти потрібну криптовалюту з пулу і сплачувати відсотки.

Місія проекту та ціннісна пропозиція

Місія Aave [old] — побудувати відкриту, прозору, безкордонну фінансову систему. Уявіть, де б ви не були у світі, якщо у вас є інтернет, ви можете приєднатися до цього фінансового ринку без складної ідентифікації і без обмежень банківського робочого часу.

Основні проблеми, які він прагне вирішити:

• Обмеження традиційних фінансів: Традиційне банківське кредитування вимагає перевірки кредитоспроможності, має географічні обмеження, високі комісії і тривалі процеси затвердження. Aave [old] завдяки блокчейн-технологіям усуває ці посередницькі ланки, роблячи кредитування ефективнішим і доступнішим.
• Проблеми ефективності раннього блокчейн-кредитування: До Aave [old] такі P2P-платформи, як ETHLend, хоч і були децентралізованими, але через необхідність точного підбору пар працювали не дуже ефективно. Модель пулу ліквідності, яку запровадив Aave [old], схожа на величезну спільну скарбницю, що значно підвищило ліквідність і оперативність кредитування.

Відмінності від аналогічних проектів:

Одна з найвизначніших інновацій Aave [old] — це концепція «флеш-кредитів» (Flash Loans). Флеш-кредит — це як «магія» у фінансовому світі: він дозволяє позичити велику суму без будь-якої застави, але за умови, що ви повернете і використаєте кошти в межах однієї транзакції блокчейну. Якщо не повернете в тій же транзакції — позику буде автоматично скасовано, ніби нічого й не було. Ця функція відкрила багато можливостей для арбітражу і підвищення ефективності використання капіталу для професійних трейдерів і розробників, і стала проривною інновацією у DeFi на той час.

Технічні особливості

Технічна основа Aave [old] — це блокчейн Ethereum. Ethereum — це величезна, публічна і прозора бухгалтерська книга, де всі транзакції і дії записуються і підтримуються тисячами комп’ютерів, що гарантує безпеку і незмінність даних.

Ключова технологія — смарт-контракти. Смарт-контракт — це код, записаний у блокчейні, який автоматично виконує задані правила. У Aave [old] вся логіка кредитування — розрахунок відсотків, управління заставою, правила ліквідації тощо — виконується автоматично смарт-контрактами, без людського втручання, що забезпечує справедливість і прозорість.

Модель пулу ліквідності

Aave [old] використовує модель пулу ліквідності (Liquidity Pool). Депозитарі вносять криптовалюту у ці пули, створюючи великий спільний резерв. Позичальники беруть кошти з цього резерву. Таким чином, не потрібно підбирати пари напряму, що значно підвищує ефективність.

Алгоритмічне регулювання відсотків

Відсотки за кредитами не фіксовані, а визначаються алгоритмом у реальному часі залежно від співвідношення попиту і пропозиції у пулі. Якщо багато хто хоче позичити певну монету і її стає мало у пулі, відсоткова ставка зростає, а разом з нею і ставка для депозитарів, щоб стимулювати більше внесків і стримати попит на позики. І навпаки. Це як автоматичний ринковий механізм, що підтримує здоров’я пулу.

Надлишкове забезпечення

Для захисту коштів депозитарів позики у Aave [old] зазвичай потребують надлишкового забезпечення. Тобто вартість вашої застави має перевищувати суму позики. Наприклад, щоб позичити стейблкоїнів на 100 доларів, вам потрібно внести ефір на 150 доларів. Якщо ціна ефіру впаде, кошти депозитарів залишаться захищеними. Якщо вартість застави впаде нижче певного рівня, вашу заставу можуть ліквідувати для погашення позики.

Флеш-кредити

Згадана вище функція флеш-кредитів (Flash Loans) — це унікальна особливість Aave [old]. Вона дозволяє позичати і повертати кошти в межах однієї транзакції без будь-якої застави. У традиційних фінансах це неможливо, але завдяки атомарності транзакцій у блокчейні (або все виконується, або нічого) це стало реальністю.

aTokens

Коли ви вносите криптовалюту у Aave [old], ви отримуєте відповідні aTokens (наприклад, внесли ETH — отримали aETH). Ці aTokens представляють вашу частку у пулі і автоматично накопичують відсотки. У версії Aave V1 aTokens ще не були повністю «токенізовані», як у наступних версіях, тобто користувачам потрібно було вручну перевіряти баланс через контракт.

Токеноміка

Нативний токен Aave [old] — це LEND.

Основна інформація про токен

• Тікер токена: LEND
• Блокчейн випуску: Ethereum (токен стандарту ERC-20)
• Загальна емісія і механізм випуску: Початкова загальна емісія LEND становила 1,3 мільярда токенів. В основному вони були розподілені через ICO у 2017 році.
• Інфляція/спалювання: Для підтримки вартості токена ETHLend планував використовувати 5% плати за розгортання додатків і додатково 1–5% для викупу і спалювання LEND, зменшуючи загальну пропозицію. Крім того, у разі дефіциту коштів у протоколі заставлені LEND могли використовуватися як остання лінія забезпечення.
• Поточний і майбутній обіг: У 2020 році LEND пройшов важливий «токен-своп» у співвідношенні 100:1 на новий токен AAVE. Тобто зараз LEND у обігу дуже мало, більшість вже обміняно на AAVE.

Використання токена

LEND у екосистемі Aave [old] виконував кілька важливих функцій:

• Говернанс: Власники LEND мали право голосу щодо майбутнього розвитку протоколу, могли брати участь у голосуваннях за важливі пропозиції і параметри.
• Знижки на комісії: Користувачі, які тримали LEND, отримували знижки на комісії платформи.
• Модуль безпеки (Safety Module): Хоча у період Aave [old] він ще не був повністю реалізований, ідея полягала у використанні LEND як застави для забезпечення платоспроможності протоколу у разі ризиків.

Розподіл і розблокування токенів

Під час ICO у 2017 році розподіл LEND був приблизно таким:

• Близько 23% LEND отримали команда засновників і сам проект.
• Близько 72,3% — через приватний продаж.
• Близько 4,6% — через публічний продаж.
• Частина залишилася як резерв для екосистеми.

Команда, говернанс і фінансування

Ключові учасники і особливості команди

Засновник Aave [old] — Stani Kulechov. Він серійний підприємець, на момент створення ETHLend навчався на юриста у Гельсінкі. Вся команда спочатку була розробниками ETHLend, які під час ведмежого ринку 2018–2019 років повністю переробили проект і запустили Aave. Офіси команди розташовані у Лондоні та Швейцарії.

Механізм говернансу

Aave [old] прагнув до децентралізації, і LEND відігравав ключову роль у говернансі. Власники LEND могли голосувати за рішення протоколу, наприклад, зміну параметрів відсотків, підтримку нових активів тощо. Це забезпечувало участь і контроль спільноти над розвитком проекту.

Скарбниця і фінансування

Під час ICO у 2017 році Aave [old] зібрав близько 16,2 мільйона доларів (продавши 1 мільярд LEND). Ці кошти були використані для ранньої розробки і операцій. З розвитком проекту Aave отримав додаткове фінансування, але це вже стосувалося етапу токена AAVE.

Дорожня карта

Історія розвитку Aave [old] — це своєрідний зріз ранніх експериментів у DeFi:

• Листопад 2017: Проект офіційно стартував під назвою ETHLend і провів ICO токена LEND. ETHLend спочатку був P2P-платформою для позик.
• 2018: Під час ведмежого ринку команда ETHLend суттєво переробила і оновила проект, перейменувавши його на Aave.
• Січень 2020: Aave V1 офіційно запущено, що ознаменувало повний перехід від P2P до моделі пулу ліквідності і впровадження інновацій на кшталт флеш-кредитів.
• Жовтень 2020: Відбувся своп токенів LEND на AAVE у співвідношенні 100 LEND = 1 AAVE. Це стало важливою віхою у розвитку проекту, відкривши новий етап із новими механізмами говернансу і безпеки.

Для Aave [old] (LEND) ключові історичні моменти — це перехід від ETHLend до Aave V1 і міграція токена LEND на AAVE. Подальший розвиток вже стосувався токена AAVE і наступних версій протоколу (V2, V3).

Поширені ризики

Інвестування у будь-які блокчейн-проекти пов’язане з ризиками, і Aave [old] не виняток. Ось основні ризики, які варто знати:

Технічні та безпекові ризики

• Вразливості смарт-контрактів: Всі функції Aave [old] залежать від коду смарт-контрактів. Якщо у коді є помилки, хакери можуть скористатися цим і вкрасти кошти. Хоча команда проводить аудити, повністю виключити ризик неможливо.
• Ризики блокчейн-мережі: Aave [old] працює на блокчейні Ethereum, і такі проблеми, як перевантаження мережі, високі комісії чи потенційні загрози безпеці, можуть вплинути на досвід і безпеку користувачів.

Економічні ризики

• Волатильність цін криптовалют: Вартість вашої застави може різко змінюватися. Якщо вона впаде нижче суми позики, система автоматично ліквідує заставу для погашення боргу, і ви можете втратити частину активів.
• Ризик ліквідації: Як позичальник, якщо вартість вашої застави впаде нижче безпечного рівня, встановленого протоколом, вашу заставу буде ліквідовано. Це захищає депозитарів, але для позичальника означає втрати.
• Ризик зміни відсоткових ставок: Відсотки у Aave [old] динамічні. Позичальник може зіткнутися з раптовим зростанням ставок і збільшенням вартості позики; депозитар — із падінням прибутковості.

Регуляторні та операційні ризики

• Регуляторна невизначеність: Регулювання криптовалют і DeFi у світі постійно змінюється. Майбутні зміни політики можуть вплинути на роботу Aave [old] і вартість LEND (або AAVE).
• Конкурентні ризики: У сфері DeFi-кредитування велика конкуренція, постійно з’являються нові проекти й інновації, і Aave [old] може відчувати тиск з боку інших платформ.

Пам’ятайте: ця інформація не є інвестиційною порадою. Перед будь-якими інвестиціями обов’язково проведіть власне дослідження і оцініть свої ризики.

Чек-лист для перевірки

Якщо ви хочете глибше вивчити проект Aave [old], ось кілька корисних ресурсів:

• Біла книга Aave V1: Найпряміше джерело для розуміння механізмів і технічних деталей Aave [old].
• Блокчейн-оглядач (контракт LEND): Ви можете знайти адресу контракту LEND на оглядачі Ethereum (наприклад, Etherscan), щоб перевірити емісію, розподіл власників і історію транзакцій.
• Активність на GitHub: Репозиторій Aave на GitHub (особливо код для V1) дозволяє оцінити активність розробки і якість коду.

Підсумок проекту

Aave [old], який починався як ETHLend, став одним із піонерів децентралізованих фінансів (DeFi). Він успішно перейшов від P2P-моделі до протоколу на основі пулу ліквідності, значно підвищивши ліквідність і ефективність кредитування криптоактивів. Токен LEND відігравав ключову роль у говернансі і ранньому стимулюванні учасників. Особливо варто відзначити впровадження флеш-кредитів, що стало революцією для DeFi і відкрило можливість позик без застави.

Хоча у 2020 році LEND був замінений на AAVE, історія Aave [old], особливо перехід від P2P до пулу ліквідності і впровадження флеш-кредитів, заклала фундамент для всього DeFi-кредитування і продемонструвала величезний потенціал блокчейну для трансформації традиційних фінансів.

Зверніть увагу: цей огляд має виключно освітній характер і не є інвестиційною порадою. Ринок криптовалют дуже волатильний і ризикований — обов’язково досліджуйте самостійно і приймайте рішення обережно.