Динаміка Bitcoin змінюється під впливом інституційних потоків

Інституційні рухи капіталу переосмислюють цикли Bitcoin

Томас Перфумо, головний економіст Kraken, підкреслює, що Bitcoin залишається основним індикатором сприйняття ризику, хоча канали попиту та ліквідності помітно змінюються. У США спотові ETF на Bitcoin та компанії, що тримають криптовалюту у своїх резервах, стають дедалі значимішими факторами впливу на формування ціни, незважаючи на орієнтовно $44 мільярди чистого спотового попиту протягом 2025 року, коли ціни не виправдали очікувань. Аналіз показує, що пропозиція з боку довгострокових інвесторів врівноважує цей потужний попит.

За словами Перфумо, ця структура означає зрілішу фазу, коли ринок може поглинати великі інвестиції без “рефлексивних” злетів, які були у попередніх циклах. На макроекономічному рівні обмежені очікування зростання, стійкий інфляційний тиск та повільніше пом’якшення монетарної політики продовжують тиснути на ризикові активи. Важливою є й обережність щодо того, як спокійні періоди можуть приховувати відкладену волатильність.

Kraken також вважає, що пікові рівні ліквідності стейблкоїнів та прискорення регуляторних дій у США стануть визначальними стовпами 2026 року. Ініціативи, спрямовані на стейблкоїни, такі як GENIUS Act, а також ширші реформи ринкової структури, ймовірно, змінять те, яким чином та де формується ліквідність на блокчейні.

Макроекономічний тиск та нові зони зростання

У звіті Kraken підкреслюється істотна втрата імпульсу на інституційному фронті. Сповільнення притоку коштів у ETF у порівнянні з 2025 роком та труднощі компаній у залученні фінансування через випуск акцій свідчать, що без чітко вираженого “risk-on” середовища суттєвий імпульс для Bitcoin може залишатися обмеженим.

Схожий макроекономічний акцент звучить і в прогнозі ARK Invest на 2026 рік, який представила Кеті Вуд. Вуд зазначає, що хоча золото зросло на 65% у 2025 році, падіння Bitcoin на 6% підкреслює його унікальну роль у диверсифікації портфеля, що пояснюється довгостроковим обмеженням пропозиції та низькою кореляцією з іншими активами. Цей аргумент підкріплений нижчою кореляцією між Bitcoin і золотом, ніж між S&P 500 та облігаціями.

У сферах поза Bitcoin токенізація та економіки токенів DeFi стають довгостроковими рушіями зростання. Аналітики Standard Chartered прогнозують сильніші результати для мережі Ethereum, що буде підтримана прискоренням міграції реальних активів на блокчейн. Перфумо окремо зазначає, що токенізація широко розповсюджених активів, таких як великі акції американських компаній, може розширити світовий попит та активізувати розрахункову діяльність на блокчейні.