Інституційний попит на Bitcoin та Ethereum демонструє чіткі ознаки втоми, про що свідчать нові дані Glassnode та SoSoValue, які вказують на те, що припливи до ETF залишаються негативними вже понад шість тижнів.
Ця тенденція відображає ширше скорочення ліквідності на крипторинку, оскільки апетит до ризику знижується, а алокатори займають більш обережну позицію напередодні завершення року.
Потоки ETF стають негативними для BTC та ETH
Останні дані Glassnode показують, що 30-денне ковзне середнє чистих потоків для ETF на Bitcoin та Ethereum стало негативним на початку листопада і з того часу не відновлювалося.
Протягом більшої частини 2025 року активність ETF була основним джерелом ліквідності — особливо в період з липня по вересень, коли припливи різко зросли і допомогли підняти BTC вище $110k, а ETH — вище $4,500.
Але з листопада імпульс різко змінився. Щоденні потоки переважно позначені стійкими червоними стовпчиками, що вказує на постійні відтоки та зменшення участі великих алокаторів.
Bitcoin ETF фіксують одні з найбільших відтоків
Щоденні дані SoSoValue показують, що продукти Bitcoin ETF сьогодні зафіксували чистий відтік у – $142.19 мільйона, продовжуючи тенденцію виведення коштів, яка спостерігається протягом листопада та грудня.
Джерело: Glassnode
Загальні чисті активи BTC ETF також знизилися до $114.99 мільярда, що значно менше за літній пік.
Це падіння віддзеркалює зниження спотових цін: Bitcoin зараз торгується близько $88,351 і не може повернутися до рівня $90k, незважаючи на численні спроби.
Остання значуща хвиля припливів спостерігалася в середині жовтня, але з того часу відтоки переважають над поодинокими зеленими сплесками.
Ethereum ETF демонструють змішані короткострокові потоки, але тенденція слабшає
Ethereum ETF сьогодні зафіксували приплив у $84.59 мільйона, але ця окрема цифра не змінює загальної картини відтоків.
Джерело: Glassnode
30-денне ковзне середнє для потоків ETH ETF залишається впевнено негативним, що підтверджує: нещодавні покупки були недостатньо сильними, щоб змінити ширшу тенденцію.
AUM ETH ETF становить $18.20 мільярда, що менше за максимум, досягнутий під час хвилі припливів у серпні.
Ціна ETH, яка зараз становить близько $2,976, продовжує знижуватися на тлі ослаблення попиту на ETF та зменшення ліквідності.
Скорочення ліквідності та зниження ризиків наприкінці року
Ончейн- та ETF-метрики демонструють послідовну картину:
- Алокатори скоротили свою експозицію.
- Апетит до ризику залишається приглушеним.
- Сильний цикл припливів літа повністю завершився.
Більшість цього охолодження можна пояснити річним ребалансуванням фондів, слабшою макроекономічною ліквідністю та згасанням ейфорії після схвалення ETF, яка раніше стимулювала припливи.
Поточна ситуація нагадує попередні фази, коли інституційні інвестори тимчасово відступали, перш ніж знову зайняти позиції після стабілізації волатильності.
Що це означає для BTC та ETH зараз
Обидва активи залишаються дуже чутливими до потоків ETF. За умов постійних відтоків і скорочення AUM для обох груп продуктів:
- Висхідний імпульс залишається обмеженим
- Ціни можуть рухатися в боковому тренді, доки попит не повернеться
- Будь-який майбутній позитивний каталізатор — макроекономічний чи регуляторний — може спричинити нову хвилю припливів
Наразі дані свідчать про період охолодження, а не про структурну відмову.
Однак, оскільки потоки ETF є основним драйвером ліквідності крипторинку у 2025 році, повернення до позитивної динаміки буде необхідним для сильного відновлення на початку 2026 року.
Заключні думки
- Відтоки з ETF свідчать про те, що інституції знижують ризики, а не залишають ринок, що вказує на тимчасове скорочення ліквідності.
- Для відновлення сильного висхідного імпульсу BTC та ETH може знадобитися стійке повернення позитивних потоків.
