Стратегия Michael Saylor по-прежнему имеет значительный потенциал роста, несмотря на возможное падение в 2025 году, считает TD Cowen

Смелая стратегия использования биткоина (BTC) в качестве казначейских резервов компанией Strategy (MSTR) подвергается умеренному пересмотру со стороны бычьего аналитика TD Cowen после примерно 66% падения акций во второй половине 2025 года.

Аналитик Лэнс Витанца снизил свой 12-месячный ценовой прогноз по MSTR до $440 с $500, что всё равно предполагает около 150% роста по сравнению с текущим уровнем примерно $175.

Отметив недавние агрессивные попытки привлечения капитала компанией Strategy, Витанца отметил, что компания под руководством Майкла Сейлора продолжает наращивать запасы биткоина во время так называемой “временной депрессии” цены криптовалюты.

Теперь Витанца ожидает, что запасы биткоина компании вырастут на 155 000 монет в этом году по сравнению с его предыдущей оценкой в 90 000, что увеличит общий объём биткоинов MSTR до более чем 800 000 BTC. Однако, так называемая доходность по биткоину, получаемая с этих резервов, теперь прогнозируется ниже из-за недавнего выпуска обыкновенных акций по незначительной премии к чистой стоимости активов.

Теперь Витанца закладывает доходность по BTC на уровне 7,1%, по сравнению с прежней оценкой в 8,8% и достигнутыми 22,8% в 2025 году. Ожидаемая прибыль в долларах от биткоина на 2026 год теперь составляет $9,4 млрд против прежних $6,3 млрд.

Витанца по-прежнему рассматривает MSTR как эффективный инструмент для получения экспозиции к биткоину, особенно для инвесторов с долгосрочным горизонтом. Он ожидает, что цена биткоина вырастет до $177 000 к концу 2026 года и до $226 000 к концу 2027 года.