Ключевые выводы:
Экономическая неопределенность, задержка отчета по занятости и слабость на рынке жилья заставляют трейдеров отступать от Bitcoin.
Профессиональные трейдеры несут высокие издержки для защиты от падения цены Bitcoin, в то время как в Китае стейблкоины продаются с дисконтом для выхода с крипторынка.
Bitcoin (BTC) испытал откат на $2,650 после неудачной попытки преодолеть отметку $92,250 в понедельник. Это движение последовало за разворотом на американском фондовом рынке на фоне неопределенности в отношении ситуации на рынке труда и растущего беспокойства по поводу завышенных оценок инвестиций в искусственный интеллект.
Сейчас трейдеры ожидают решения Федеральной резервной системы США (Fed) по монетарной политике в среду, однако вероятность быстрого восстановления до $100,000 зависит от восприятия рисков.
Годовая ставка базиса по 3-месячным фьючерсам на Bitcoin. Источник: Laevitas.ch Премия по месячным фьючерсам на Bitcoin относительно спотовых цен (ставка базиса) оставалась ниже нейтрального порога в 5% последние две недели. Слабый спрос на бычье кредитное плечо отражает 28% падение Bitcoin с его исторического максимума в октябре. Тем не менее, опасения по поводу глобального экономического роста также повлияли на настроения.
Официальные данные правительства США по занятости и инфляции были задержаны из-за 43-дневной приостановки финансирования, завершившейся в ноябре, что привело к снижению прозрачности экономических условий. В результате консенсус по поводу снижения процентной ставки на 0,25% в декабре оказался недостаточным для оптимизма, особенно после того, как частный отчет по занятости показал 71,321 увольнение в ноябре.
Дополнительное давление пришло с рынка недвижимости США после того, как данные Redfin показали, что 15% соглашений о покупке жилья были отменены в октябре из-за высоких цен на жилье и растущей экономической неопределенности. Кроме того, CNBC сообщило, что количество снятий с листинга выросло на 38% по сравнению с октябрем 2024 года, а медианная цена предложения в ноябре снизилась на 0,4% по сравнению с прошлым годом.
Bitcoin показал худшую динамику по сравнению с фондовым рынком, сигнализируя об уходе от риска
Падение Bitcoin до $90,000 ускорилось после принудительной ликвидации бычьих фьючерсов на BTC на сумму $92 миллионов. Слабый макроэкономический прогноз мог оказать давление на настроения трейдеров Bitcoin, однако индекс S&P 500 находился всего на 1,2% ниже своего исторического максимума в 6,920.
Скос опционов Bitcoin за 30 дней (put-call) на Deribit. Источник: laevitas.ch Киты и маркет-мейкеры требуют 13% премии за продажу пут-опционов на Bitcoin на Deribit. Завышенная стоимость защиты от снижения типична для медвежьих рынков. Тем не менее, отказ от $92,000 в понедельник не повлиял на позиции трейдеров, что укрепляет уровень поддержки в $90,000.
Трейдеры также уходят с крипторынка в Китае, поскольку стейблкоины торгуются ниже паритета к местной валюте. Этот сигнал ухода от риска поддерживает краткосрочный медвежий прогноз по Bitcoin, но это не обязательно означает, что трейдеры ожидают падения цен до $85,000 или ниже.
Tether (USDT/CNY) против доллара США/CNY. Источник: OKX В нейтральных условиях USDT должен торговаться с премией 0,2%–1% к официальному курсу USD для компенсации трансграничных трений, регуляторных препятствий и связанных комиссий. Дисконт относительно официального курса указывает на высокий спрос на выход из крипторынков — это часто наблюдается в медвежьи фазы.
Отсутствие притока средств в американские спотовые Bitcoin ETF за последние пару недель также негативно сказалось на спросе на бычьи позиции. Сможет ли Bitcoin достичь $100,000 в ближайшей перспективе, во многом будет зависеть от улучшения прозрачности на рынке труда и в сфере недвижимости США, на что может потребоваться больше времени, чем одно решение Fed.
Связано: Bitcoin развенчивает миф о тюльпанах после 17 лет доказанной устойчивости, говорит эксперт по ETF
