Стратегия Metaplanet по Bitcoin сталкивается с трудностями в привлечении средств на фоне падения акций: отчет

Metaplanet, компания, зарегистрированная на Токийской бирже и активно накапливающая Bitcoin, сталкивается с растущим давлением из-за падения цены своих акций, что угрожает модели привлечения средств, которую она использовала для создания одного из крупнейших корпоративных Bitcoin-резервов в мире.

Акции компании упали на 54% с середины июня, несмотря на то, что Bitcoin 

BTC$109,069вырос примерно на 2% за тот же период. Это падение поставило под угрозу её механизм привлечения капитала — «flywheel», который зависит от роста цены акций для получения финансирования через MS-варранты, выпущенные Evo Fund, её ключевому инвестору.

Из-за резкого падения акций исполнение этих варрантов больше невыгодно для Evo, что сжимает ликвидность Metaplanet и замедляет её стратегию по приобретению Bitcoin, согласно воскресному отчёту Bloomberg.

Под руководством бывшего трейдера Goldman Sachs Саймона Геровича Metaplanet в настоящее время владеет 18,991 BTC, что делает её седьмым по величине публичным держателем, согласно данным BitcoinTreasuries.NET. Компания стремится увеличить свой запас до 100,000 BTC к концу 2026 года и до 210,000 BTC к 2027 году.

Топ-15 компаний с крупнейшими Bitcoin-резервами. Источник: BitcoinTreasuries.NET

Metaplanet обращается к зарубежным рынкам

Поскольку стратегия «flywheel» теряет импульс, Герович обращается к альтернативным способам привлечения средств. В среду Metaplanet  объявила о планах  привлечь примерно 130,3 миллиарда иен (880 миллионов долларов) через публичное размещение акций на зарубежных рынках.

Кроме того, акционеры проголосуют в понедельник за одобрение выпуска до 555 миллионов привилегированных акций, что является редким инструментом в Японии, и может принести до 555 миллиардов иен (3,7 миллиарда долларов).

В интервью Bloomberg Герович назвал привилегированные акции «защитным механизмом», позволяющим привлечь капитал без размывания доли обычных акционеров в случае дальнейшего падения акций. Эти акции, которые, как ожидается, будут приносить до 6% годовых дивидендов и изначально ограничены 25% от Bitcoin-резервов компании, могут заинтересовать японских инвесторов, испытывающих нехватку доходности.

Падение премии на Bitcoin ставит под угрозу стратегию Metaplanet

Однако аналитики настроены осторожно. «Премия на Bitcoin — вот что определит успех всей стратегии», — сказал Эрик Бенуа из Natixis. Эта премия, разница между рыночной капитализацией Metaplanet и стоимостью её Bitcoin-резервов, снизилась с более чем 8x в июне до всего лишь 2x, увеличивая риск размывания долей.

Компания приостановила исполнение варрантов Evo с 3 по 30 сентября, открывая путь для выпуска привилегированных акций. Останется ли эта смена курса эффективной для стабилизации стратегии финансирования Metaplanet — пока неизвестно.

Тем временем Metaplanet была переведена из категории малых компаний в средние в рамках сентябрьского полугодового обзора FTSE Russell 2025 года, получив включение в индекс FTSE Japan. Этот шаг последовал за сильными результатами компании во втором квартале.