China Merchants Bank: O comércio de carry trade com iene pode sofrer uma reversão sustentada, exercendo pressão de longo prazo sobre a liquidez dos ativos globais

PANews 20 de dezembro — De acordo com a Jinse Finance, o China Merchants Bank divulgou um relatório afirmando que, em 19 de dezembro, o Banco Central do Japão aumentou a taxa de juros em 25 pontos-base, elevando a taxa de política monetária para 0,75%. Embora seja altamente provável que o Banco Central do Japão mantenha uma postura bastante cautelosa no ritmo de aumento das taxas, a reversão da liquidez do iene e o mercado de títulos japoneses continuarão a exercer pressão sobre as condições financeiras globais. Primeiro, as operações de carry trade com iene podem ser revertidas de forma contínua, restringindo a liquidez dos ativos globais a longo prazo. Até o final de 2024, ainda existem cerca de US$ 9 trilhões em posições utilizando o iene de baixo rendimento como fonte de liquidez, e essa liquidez pode diminuir gradualmente à medida que o diferencial de taxas entre EUA e Japão se estreita. Em segundo lugar, o risco dos títulos japoneses pode se intensificar ainda mais. No curto prazo, o governo liderado por Fumio Kishida aprovou um orçamento fiscal suplementar equivalente a 2,8% do PIB nominal; no longo prazo, o Japão planeja aumentar os gastos com defesa para 3% do PIB nominal, além de uma isenção permanente do imposto sobre consumo. A postura de expansão fiscal do governo japonês, considerada inoportuna, pode gerar maiores preocupações no mercado, e, no médio e longo prazo, os rendimentos dos títulos japoneses podem subir acentuadamente, acelerando o processo de inclinação da curva de juros.