O misterioso banner no metrô de Moscou: quem está colocando a economia russa “na blockchain”?

As manhãs de inverno em Moscou sempre chegam devagar. O metrô desliza dos bairros residenciais cinzentos para o centro da cidade, e as telas de publicidade dentro dos vagões exibem, como de costume, anúncios de empréstimos em rublos, promoções de compras online e uma faixa que parece normal: "Liquidação de receita do exterior? USDT também serve." É difícil imaginar que, em um país bloqueado pelo sistema financeiro ocidental, o termo "stablecoin", que antes só aparecia em white papers do Vale do Silício, já se tornou uma infraestrutura real da qual pessoas e empresas comuns dependem.

Aleksei (pseudônimo), 34 anos, se autodenomina "consultor de TI", mas sua verdadeira identidade é a de um pequeno nó na cadeia de mercado negro de stablecoins em Moscou. Às nove da manhã, seu trabalho começa verificando canais do Telegram. No celular, há quatro ou cinco grupos: "Preço interno do círculo USDT de Moscou", "Canal de liquidação para freelancers", "Troca de rublos em espécie / transferência de cartão · apenas para conhecidos".

Em cada grupo, há bots de cotação — "comprar USDT 76,3, vender 77,1". Em um nível mais profundo, há dezenas de janelas de chat privadas: jovens que trabalham com desenvolvimento terceirizado querem trocar dólares recebidos de clientes de cartões internacionais por USDT e depois por rublos; pequenas empresas de importação de peças precisam pagar fornecedores turcos com USDT; há também números desconhecidos com sotaque, dizendo apenas: "Valor alto, encontro presencial."

A forma de lucro de Aleksei é simples: ganhar uma pequena diferença de preço em operações de baixo valor ou, em grandes transações, cobrar uma "taxa" de alguns décimos de ponto percentual, conectando-se a casas de câmbio ou plataformas de negociação maiores.

À primeira vista, tudo isso parece apenas "câmbio", mas o dinheiro logo flui para correntes mais profundas e obscuras.

Alguns depositam USDT em plataformas locais com interface amigável em russo e depois trocam por bitcoin para transferir; outros usam plataformas russas como Garantex para lavar fundos em contas offshore; há ainda quem use para fornecer liquidez a empresas na Geórgia ou Emirados Árabes Unidos.

À noite, ele divide o USDT ganho no dia em duas partes: uma vende por rublos para pagar a hipoteca e comprar mantimentos, a outra permanece silenciosamente em uma carteira multisig, esperando por uma possível mudança de cenário — talvez seja o último seguro da família.

Nas estatísticas, ele é apenas um pequeno ponto no "fluxo de cripto de varejo russo".

Mas são as linhas formadas por todos esses pontos que compõem o mercado invisível.

1. Após o corte, novos vasos subterrâneos crescem

A história cripto da Rússia não começou apenas após as sanções.

Em 2020, a Europa Oriental já era uma das regiões com maior volume de transações cripto relacionadas a crimes no mundo. Pesquisas da Chainalysis mostram que a dark web recebeu um recorde de 1,7 bilhões de dólares em criptomoedas naquele ano, a maioria indo para um nome: Hydra. Hydra foi o maior mercado da dark web do mundo, respondendo por 75% da receita global desse mercado em seu auge.

Antes de ser derrubada pela polícia alemã em abril de 2022, era, na prática, um vasto "centro de economia paralela" — drogas, documentos falsos, serviços de lavagem de dinheiro, dados biológicos, todas as "transações não reconhecidas pelo mundo oficial" eram liquidadas em stablecoins.

A queda da Hydra não fez essa cadeia desaparecer, apenas dispersou as sombras: seus usuários, infraestrutura e redes de intermediários se reorganizaram entre Garantex, OTCs do Telegram e pequenas plataformas de negociação.

O lado obscuro da economia cripto russa não surgiu apenas após as sanções; tem raízes históricas profundas.

Desde o início da guerra Rússia-Ucrânia em 2022 e a escalada das sanções, a Rússia foi bloqueada em camadas no sistema financeiro tradicional: reservas em moeda estrangeira congeladas, grandes bancos excluídos do SWIFT, Visa e Mastercard se retirando em massa. Para um país cuja sobrevivência depende da exportação de energia e commodities, isso equivale a ser estrangulado.

Mas os números on-chain contam outra história:

Segundo estatísticas da Chainalysis sobre a atividade cripto europeia de julho de 2024 a junho de 2025, a Rússia recebeu, nesse período, 376,3 bilhões de dólares em criptoativos, liderando a Europa e superando o Reino Unido, com 273,2 bilhões de dólares.

No setor de mineração de bitcoin, a Rússia também deixou de ser um ator invisível. A estimativa mais recente da plataforma Hashrate Index mostra que, até o final de 2024, a Rússia detinha cerca de 16% do poder computacional global do bitcoin — atrás apenas dos Estados Unidos.

Esses dois números são frios, mas suficientes para mostrar:

Quando o mundo tenta expulsar a Rússia do sistema financeiro tradicional, uma nova economia cripto subterrânea está crescendo rapidamente.

Se comerciantes OTC como Aleksei são os capilares, plataformas locais como Garantex são o coração do mercado negro.

Garantex foi inicialmente registrada na Estônia, mas sempre teve seu foco de negócios em Moscou. Desde 2022, foi incluída nas listas de sanções do Departamento do Tesouro dos EUA e da União Europeia, acusada de facilitar ransomware, transações na dark web e bancos sancionados.

Em teoria, uma plataforma dessas já deveria estar "morta". Mas, em setembro de 2025, um relatório do Consórcio Internacional de Jornalistas Investigativos (ICIJ) revelou: apesar de múltiplos ataques, a Garantex "continua operando nas sombras", usando uma série de empresas offshore, sites espelho e contas de proxy para fornecer serviços de câmbio e transferência cripto para clientes da Rússia e regiões vizinhas.

Mais chocante ainda, um relatório aprofundado da empresa de análise on-chain TRM Labs apontou: em 2025, Garantex e a plataforma iraniana Nobitex responderam por mais de 85% dos fundos cripto que fluíram para entidades e jurisdições sancionadas.

Em março de 2025, a Tether congelou carteiras de USDT relacionadas à Garantex, no valor de cerca de 280 mil dólares (aproximadamente 2,5 bilhões de rublos), forçando a plataforma a suspender suas operações. Mas, alguns meses depois, o Departamento do Tesouro dos EUA sancionou um novo nome: Grinex — "criada por funcionários da Garantex para ajudar a contornar sanções em transações cripto".

O coração negro levou um golpe, mas voltou a pulsar em nova forma.

2. A7A5: A ambição e o paradoxo do "rublo on-chain"

USDT é o protagonista atual da economia paralela russa, mas, aos olhos dos oficiais de Moscou, tem um problema fatal — é "americano demais" e "centralizado demais".

Em 2025, uma nova peça foi discretamente colocada no tabuleiro: A7A5, uma stablecoin emitida por uma plataforma do Quirguistão, supostamente "atrelada ao rublo".

O Financial Times revelou, em uma investigação, que A7A5 movimentou cerca de 6 a 8 bilhões de dólares em quatro meses, a maior parte em dias úteis e concentrada no horário de negociação de Moscou, com o banco custodiante sendo o Promsvyazbank, banco de defesa russo sob sanções.

Documentos de sanção da União Europeia e do Reino Unido a descrevem simplesmente como "ferramenta para a Rússia contornar sanções". Em outubro de 2025, a UE incluiu oficialmente a A7A5 na lista de sanções, e empresas de análise on-chain apontaram sua forte ligação com Garantex e Grinex — tornando-se o novo nó central na rede de liquidação cripto russa.

O papel da A7A5 é sutil:

1. Para empresas russas, é um "stablecoin em rublos que evita os riscos do USDT";

2. Para reguladores, é uma "ferramenta invisível para colocar o rublo on-chain e contornar a fiscalização bancária".

Por trás disso está uma ideia cada vez mais clara na Rússia: "Se não podemos viver sem stablecoins, pelo menos uma parte delas deve ser emitida por nós mesmos."

O paradoxo, porém, é que qualquer stablecoin que queira ser global precisa depender de infraestruturas que a Rússia não controla: blockchains públicas, nós transfronteiriços, plataformas de negociação estrangeiras, sistemas financeiros de terceiros países.

A7A5 quer ser uma "stablecoin soberana", mas precisa circular em um mundo que a Rússia não domina. Esse é o retrato da estratégia cripto russa — quer se livrar das finanças ocidentais, mas precisa continuar usando os "blocos financeiros on-chain" construídos pelo Ocidente.

3. O que a cripto significa para a Rússia? Não é o futuro, é o presente

O Ocidente costuma ver a cripto como um ativo, uma tecnologia, até uma cultura. Mas, na Rússia, ela cumpre um papel completamente diferente:

1. Para empresas: cripto é o canal alternativo para liquidação comercial

A Rússia importa peças de alta tecnologia, componentes de drones, instrumentos industriais e até bens de consumo, muitos dos quais não podem ser pagos pelo sistema bancário tradicional. Assim, formou-se uma rota discreta, mas estável: empresas russas exportam para intermediários no Oriente Médio/Central, que circulam USDT/USDC até os fornecedores, e depois retornam a Moscou via OTC para rublos.

Não é sofisticado, nem romântico, nem "descentralizado", mas funciona, é prático, é viável.

Aqui, cripto não é sonho, é o realismo de menor eficiência, mas única opção funcional.

2. Para jovens, cripto é a saída para fugir da moeda local

O sistema bancário russo sofre de baixa confiança há muito tempo, e a fragilidade do rublo ao longo dos anos faz da cripto o porto seguro mais natural para a classe média e jovens engenheiros.

Se você perguntar a um engenheiro de software em Moscou, ele provavelmente não dirá "eu especulo com cripto", mas sim "eu troco meu salário por USDT e deixo com uma equipe OTC confiável no Telegram. O banco pode congelar meu cartão, mas a blockchain não me congela."

Essa frase é o retrato da Rússia contemporânea.

3. Para o Estado, cripto e mineração são "exportação de energia digital"

A Rússia tem uma das eletricidades mais baratas do mundo — a energia hidrelétrica e o excedente de gás da Sibéria fazem do país um paraíso para a mineração de bitcoin.

A mineração oferece: um "produto de exportação" que não passa pelo sistema bancário, uma mercadoria digital globalmente conversível, uma forma de contornar bloqueios financeiros.

O Ministério das Finanças russo já admitiu várias vezes: "A receita da mineração é parte necessária do sistema comercial nacional."

Isso já não é mais uma atividade informal, mas um setor quase estatal da economia.

4. Para o sistema cinza: cripto é o lubrificante invisível

Essa parte é difícil de quantificar, mas fatos incluem agências de inteligência europeias apontando o uso de cripto por serviços secretos russos para pagar operações de guerra de informação e hackers, grandes fluxos subterrâneos de capital entre Europa e Rússia via stablecoins, e redes de contrabando altamente dependentes de trilhas financeiras on-chain.

A Rússia é uma "potência cripto"?

A resposta é mais complexa do que parece. Se você medir por inovação tecnológica, não é. Se olhar para projetos de VC e DeFi, também não. Mas se considerar mineração, volume de transações on-chain, entrada de stablecoins e dependência para liquidação comercial, é um centro de força cripto impossível de ignorar globalmente.

Não é "por vontade própria", mas porque "foi empurrada pelo mundo para isso".