VanEck busca o primeiro ETF dos EUA vinculado ao Ether em staking da Lido

A VanEck está aproveitando a orientação recente da SEC que distinguiu certas atividades de staking das leis de valores mobiliários, posicionando seu fundo stETH como um teste direto da nova clareza operacional do regulador.

De acordo com um recente protocolo junto à U.S. Securities and Exchange Commission, a gestora de ativos VanEck submeteu formalmente um registro S-1 para o VanEck Lido Staked ETH ETF. O fundo proposto é projetado para acompanhar o stETH, o token de liquid staking que representa o ether em staking através do protocolo descentralizado Lido.

Notavelmente, a proposta da VanEck segue uma importante clarificação da Division of Corporation Finance da SEC, que indicou que atividades padrão de liquid staking não constituem transações de valores mobiliários sob parâmetros administrativos específicos.

Conectando o liquid staking e as finanças reguladas

O protocolo da VanEck faz mais do que introduzir outro ETF vinculado a cripto. Marca um ponto de virada em como investidores institucionais podem se envolver com a economia de staking do Ethereum por meio de estruturas reguladas. Segundo Kean Gilbert, Head de Relações Institucionais da Lido Ecosystem Foundation, o protocolo representa uma maturação de todo o setor.

Ele afirmou que isso sinaliza um “reconhecimento crescente de que o liquid staking é uma parte essencial da infraestrutura do Ethereum”, demonstrando que protocolos descentralizados e padrões institucionais podem coexistir com sucesso.

O VanEck Lido Staked ETH ETF é projetado para manter stETH, o derivativo de liquid staking que representa o ether em staking via a rede descentralizada de validadores da Lido. O fundo espelha o rendimento de staking do Ethereum enquanto preserva a liquidez diária, um diferencial importante em relação ao staking convencional ou à participação direta onchain.

Como o stETH pode ser negociado ou resgatado instantaneamente em mercados secundários, ele contorna os atrasos nativos de retirada do Ethereum. Isso permite que a VanEck gerencie as criações e resgates do fundo com eficiência tradicional, mantendo exposição contínua às recompensas de staking subjacentes.

Para a VanEck, que administra mais de US$ 116 bilhões em ativos, o movimento amplia sua reputação por identificar classes de investimento de fronteira, desde ETFs de ouro nos anos 1960 até mercados emergentes e agora produtos de rendimento tokenizado.

Testando a nova clareza regulatória da SEC

O momento desta proposta também é notável. A SEC forneceu recentemente uma orientação essencial, confirmando que atividades padrão de liquid staking, incluindo a emissão e o resgate de tokens como o stETH, não constituem transações de valores mobiliários quando conduzidas dentro de parâmetros administrativos específicos.

A agência esclareceu que esses tokens de recibo de staking não são valores mobiliários, uma determinação fundamentada no fato de que os ativos em staking subjacentes não são valores mobiliários. Essa distinção sutil forneceu a base legal para que um produto regulado faça referência ao token.

Sam Kim, Chief Legal Officer da Lido Labs Foundation, observou que protocolos desse tipo são resultado direto desse cenário regulatório em evolução. Ele destacou o extenso trabalho com grupos do setor como o Crypto Council for Innovation e a Blockchain Association para educar formuladores de políticas, garantindo que protocolos descentralizados possam oferecer acesso em conformidade ao staking de Ethereum.