Barclays podnosi rekomendację dla tej wiodącej akcji serwerów AI do poziomu „przeważaj”, nazywając ją „najlepszą w swojej klasie”

Barclays podnosi ocenę Dell Technologies w związku z gwałtownym wzrostem rynku serwerów AI

Barclays podniósł swoją ocenę Dell Technologies (DELL) do poziomu „Overweight”, podkreślając wiodącą rolę firmy na rynku infrastruktury serwerów AI. Firma inwestycyjna pochwaliła doskonałość operacyjną Dell, określając ją jako niezrównaną, gdy firma odpowiada na rosnące zapotrzebowanie na sprzęt do sztucznej inteligencji.

Analityk Tim Long potwierdził swoją cenę docelową dla Dell na poziomie 148 USD, wyrażając większy optymizm co do zdolności firmy do szybkiego wzrostu przychodów związanych z AI przy jednoczesnym utrzymaniu zdrowych marż zysku. Ta podwyżka pojawia się w momencie, gdy Dell spodziewa się wysyłki około 9,4 miliarda dolarów w serwerach AI tylko w czwartym kwartale, co ma przynieść roczne przychody z serwerów AI na poziomie około 25 miliardów dolarów. Long przewiduje, że ten impet się utrzyma, prognozując 155% wzrost zamówień na serwery AI w roku fiskalnym 2026 oraz dodatkowy wzrost o 60% w kolejnym roku, aż do roku fiskalnego 2027.

Powiązane historie z Barchart

Long zauważył, że rynek jest już świadomy obaw dotyczących niższych marż brutto dla serwerów AI, które zazwyczaj zapewniają wysokie jednocyfrowe marże — niższe niż tradycyjne, wysoko marżowe segmenty Dell. Zwrócił jednak uwagę, że Dell zdołał utrzymać marże operacyjne w biznesie serwerów AI na średnim jednocyfrowym poziomie, wykazując zarówno siłę cenową, jak i efektywność operacyjną.

Barclays wskazał także na rosnącą obecność Dell w odbudowującym się sektorze serwerów i pamięci masowej dla przedsiębiorstw. Firma zwiększa udział własnej własności intelektualnej w swoich rozwiązaniach magazynowania danych i może skorzystać z dużej bazy klientów korzystających ze starszych serwerów, co może napędzać znaczącą aktywność modernizacyjną.

Dodatkowo, Long pochwalił doświadczenie Dell w zarządzaniu łańcuchem dostaw, co pomogło firmie radzić sobie ze wzrostem kosztów pamięci w warunkach inflacyjnych.

Źródło obrazu: www.barchart.com

Najważniejsze wyniki Dell za III kwartał 2025 roku

W trzecim kwartale 2025 roku Dell osiągnął rekordowe przychody na poziomie 27 miliardów dolarów i odnotował skorygowany zysk na akcję w wysokości 2,59 USD. Silne wyniki firmy były w dużej mierze napędzane przez działalność w zakresie infrastruktury serwerów AI, która wciąż zyskuje na znaczeniu na rynku sprzętu AI.

Zamówienia na serwery AI osiągnęły nowy szczyt w wysokości 12,3 miliarda dolarów w trzecim kwartale, co podniosło całkowite rezerwacje w roku do 30 miliardów dolarów i zwiększyło zaległości do 18,4 miliarda dolarów. Dell wysłał w tym kwartale serwery AI o wartości 5,6 miliarda dolarów i spodziewa się dostarczenia około 9,4 miliarda dolarów w czwartym kwartale, co da około 25 miliardów dolarów przychodów z serwerów AI w ciągu roku. Oznacza to dramatyczny wzrost w porównaniu z zaledwie 1,5 miliarda dolarów wysyłki dwa lata temu i 10 miliardami dolarów w zeszłym roku.

Wnioski operacyjne i segmentowe

Zarząd Dell poinformował, że pięciokwartalny pipeline firmy rozszerza się we wszystkich typach klientów, w tym wśród dostawców chmury, agencji rządowych i klientów korporacyjnych. Przewaga konkurencyjna firmy wynika z zespołów inżynierskich współpracujących bezpośrednio z dużymi klientami w celu optymalizacji architektury serwerów pod kątem wydajności i efektywności.

Grupa Infrastructure Solutions odnotowała 24% wzrost przychodów, a marże operacyjne w tym segmencie poprawiły się o 360 punktów bazowych, osiągając poziom 12,4%. Popyt na tradycyjne serwery również rósł w tempie dwucyfrowym, gdy organizacje modernizowały przestarzałe systemy i konsolidowały obciążenia. Chociaż całkowite przychody z pamięci masowej spadły o 1%, własne rozwiązania Dell, takie jak PowerStore, osiągnęły siódmy z rzędu kwartał wzrostu, w tym sześć kwartałów dwucyfrowych wzrostów.

Pomimo wyższych kosztów komponentów pamięci, Dell pozostaje pewny swojej zdolności do przenoszenia podwyżek cen na klientów dzięki ograniczonej podaży i silnemu popytowi. Firma zwróciła akcjonariuszom 1,6 miliarda dolarów poprzez skup akcji i dywidendy oraz utrzymała wskaźnik dźwigni na poziomie 1,6x.

Czy akcje Dell są atrakcyjnie wycenione?

Analitycy oczekują, że przychody Dell wzrosną z 95,6 miliarda dolarów w 2025 roku do 149 miliardów dolarów do 2029 roku. W tym okresie skorygowany zysk na akcję ma wzrosnąć z 8,14 do 17,50 USD. Akcje Dell są obecnie notowane na poziomie 10,3-krotności prognozowanego wolnego przepływu gotówki, co jest zgodne z pięcioletnią średnią. Przy tej wycenie akcje mogą zyskać 50% w ciągu najbliższych trzech lat.

Spośród 23 analityków obejmujących Dell, 15 ocenia go jako „Strong Buy”, dwóch jako „Moderate Buy”, pięciu jako „Hold”, a jeden jako „Strong Sell”. Konsensusowa cena docelowa wynosi 164,43 USD, znacznie powyżej obecnej ceny 120 USD.

Źródło obrazu: www.barchart.com