Według południowokoreańskich regulatorów, głównym celem tej polityki jest zapobieganie nadmiernej koncentracji kontroli, zysków i wpływów w rękach kilku osób lub podmiotów, co ma na celu zmniejszenie potencjalnych ryzyk związanych z zarządzaniem.
Plan, aby traktować giełdy kryptowalut bardziej jak publiczną infrastrukturę finansową, taką jak giełdy papierów wartościowych czy banki, jest nadal rozważany przez krajowe władze finansowe.
Południowokoreańscy akademicy odrzucają limit udziałów w firmach kryptowalutowych
Środowiska akademickie w Korei Południowej wyraziły sprzeciw wobec pomysłu ograniczenia udziałów w firmach kryptowalutowych do 20%, twierdząc, że istnieje duże prawdopodobieństwo naruszenia praw własności oraz że polityka ta może być niezgodna z konstytucją.
Argumentują, że finansowanie i dyspersja kapitału mogą być osiągnięte jednocześnie poprzez wzmocnienie procesu weryfikacji głównych akcjonariuszy oraz stworzenie podstaw do przeprowadzenia pierwszej oferty publicznej (IPO).
Swoje poglądy przedstawili podczas wydarzenia zorganizowanego przez Zespół ds. Aktywów Cyfrowych (TF) Demokratycznej Partii Korei oraz Koreańskie Stowarzyszenie Przemysłu Fintech.
„Sztuczne wymuszanie ograniczenia udziałów większościowych akcjonariuszy w giełdach wirtualnych aktywów jest naruszeniem praw własności i jest niezgodne z konstytucją” – powiedział Moon Cheol-woo, profesor Szkoły Biznesu Uniwersytetu Sungkyunkwan podczas panelu dyskusyjnego „Kierunek instytucjonalizacji emisji stablecoinów i infrastruktury transakcyjnej”, który odbył się 16 stycznia w budynku Zgromadzenia Narodowego w Yeouido, Seul.
Przytoczył przykłady struktur udziałowych zagranicznych giełd takich jak Binance i Coinbase, wskazując, że opierają się one na wysokim udziale założycieli.
Dyskusja odbyła się po tym, jak Komisja Usług Finansowych (Financial Services Commission) sporządziła dokument „Środki koordynujące kluczowe kwestie Ustawy Ramowej o Aktywach Cyfrowych (drugi etap legislacji)”.
który ogranicza udział większościowych akcjonariuszy w giełdach do 15–20% i został przekazany do biur niektórych członków Komisji Spraw Politycznych Zgromadzenia Narodowego.
Dlaczego Korea Południowa ogranicza własność firm kryptowalutowych?
Według doniesień, celem dokumentu było wprowadzenie procesu weryfikacji kwalifikacji głównych akcjonariuszy podobnego do tego w Alternative Capital Market Exchange (ATS).
Profesor Moon jest przekonany, że plany Komisji Usług Finansowych nie są zgodne z globalnym trendem odpowiedzialnego zarządzania korporacyjnego i że wymuszanie ograniczenia udziałów do określonego poziomu nie powinno mieć miejsca w Korei, która jest rozwiniętym krajem, w 2026 roku.
Profesor Kim Yun-kyung z Wydziału Handlu Międzynarodowego i Azji Północno-Wschodniej Uniwersytetu Narodowego w Incheon, obecny na wydarzeniu, podzielił zdanie Moon’a, mówiąc: „Rozumiem problem regulacji ładu korporacyjnego, ale istnieją obawy, że środki są nadmierne. Może to także posłużyć za podstawę do regulowania udziałów w podobnych innowacyjnych branżach finansowych.”
Profesor Kim wezwał wszystkie strony do rozważenia wzmocnienia bodźców do innowacji oraz rozwoju ekosystemu startupów i firm typu venture. „Musimy usprawnić system odpowiedzialnego zarządzania, funkcje rady nadzorczej i kontrolę wewnętrzną, aby zapewnić praktyczne działanie,” powiedział.
Jako alternatywę, przeważały opinie dotyczące ustanowienia podstaw do długoterminowego, autonomicznego IPO, wraz z weryfikacją kwalifikacji głównych akcjonariuszy.
Profesor Kim wyjaśnił: „Ograniczenia obecnych giełd wirtualnych aktywów wynikające z luk regulacyjnych wymagają systemowego podejścia do ładu korporacyjnego”, dodając jednocześnie, że „Nawet w politykach ładu korporacyjnego istnieją sprzeczne opinie dotyczące poziomu udziałów.”
Wskazał, że „Planowane jest określenie w Ustawie Podstawowej o Aktywach Cyfrowych (drugi etap legislacji) weryfikacji kwalifikacji głównych akcjonariuszy, regulacji zachowań i organizacji rady nadzorczej.”
Według niego, wraz z rozwojem firmy istnieje potrzeba przeprowadzenia IPO, które nie tylko pozwoli pozyskać fundusze, ale również rozproszyć udziały. Przytoczył także przykład Coinbase, podkreślając, jak amerykańska giełda wirtualnych aktywów zapewnia utrzymanie praw głosu założyciela poprzez zróżnicowane prawa głosu nawet po IPO.
Jeśli polityka zostanie wdrożona, niemal żadna z głównych koreańskich giełd nie pozostanie nietknięta, ponieważ większość ich akcjonariuszy przekracza obecnie 20%. Aby dostosować się do nowego standardu, jeśli ten wejdzie w życie, gracze ci będą zmuszeni sprzedać znaczące ilości udziałów, w niektórych przypadkach warte biliony KRW, co mogłoby również zakłócić trwające plany fuzji, przejęć lub inwestycji.
FSC znosi zakaz inwestycji korporacyjnych w kryptowaluty, ale z zastrzeżeniem
FSC w Korei Południowej niedawno zniosła zakaz obowiązujący przez ostatnie dziewięć lat z powodu obaw dotyczących spekulacji i prania pieniędzy. Obecnie istnieją wytyczne pozwalające spółkom notowanym na giełdzie oraz profesjonalnym inwestorom przeznaczać do 5% swojego kapitału własnego rocznie na aktywa cyfrowe.
Wytyczne te, będące częścią szerszej Strategii Wzrostu Gospodarczego na rok 2026 rządu, wymagają, aby inwestycje ograniczały się do 20 największych kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej oraz by handel odbywał się wyłącznie na jednej z pięciu największych regulowanych giełd w kraju.
Niestety, limit 5% również napotyka opór, tym razem nie ze strony środowisk akademickich, lecz ze strony przedstawicieli branży finansowej, uczestników rynku oraz obserwatorów, którzy uznali go za zbyt konserwatywny.
FSC uzasadnia limit jako środek ograniczania ryzyka i choć nie odpowiedziała publicznie na krytykę, twierdzi, że środek ten nie został jeszcze ostatecznie zatwierdzony.
Wzmocnij swoją strategię dzięki mentoringowi + codziennym pomysłom – 30 dni darmowego dostępu do naszego programu tradingowego
