46 miliardów dolarów wpływa do ETF, ale Bitcoin ma trudności

Na początku 2026 roku rynki prezentują wyraźny kontrast: tradycyjne fundusze przyciągają rekordowe napływy, podczas gdy Bitcoin ETF tracą impet. Ta rozbieżność, daleka od przypadku, może sygnalizować strategiczną zmianę wśród inwestorów instytucjonalnych, balansujących między poszukiwaniem stabilności a utrzymującą się nieufnością wobec kryptowalut. W niepewnym kontekście gospodarczym arbitraż staje się coraz bardziej rygorystyczny, redefiniując priorytety alokacji aktywów. Bitcoin, długo promowany jako alternatywne aktywo bezpiecznej przystani, wydaje się obecnie zepchnięty na dalszy plan przez zarządzających portfelami.

Wolatylny początek roku dla Bitcoin ETF

Początek roku ilustruje utrzymującą się zmienność Bitcoin ETF. Według danych Farside Investors, te notowane na giełdzie produkty odnotowały napływ 753 milionów dolarów we wtorek, 13 stycznia, co oznacza drugi z rzędu dzień odbicia po czterech negatywnych sesjach.

To odbicie następuje w atmosferze niepewności, gdzie inwestorzy mają trudności z odzyskaniem impetu obserwowanego w pierwszej połowie 2025 roku. Pomimo tego tymczasowego wzrostu, skumulowane przepływy za cały rok pozostają skromne – od 1 stycznia napłynęło netto 660 milionów dolarów. Ta wartość, znacznie poniżej wcześniejszych szczytów, odzwierciedla stopniowe wycofywanie się inwestorów instytucjonalnych.

Podstawowy trend uległ gwałtownemu odwróceniu w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, co pokazuje ewolucja miesięcznych przepływów:

• Lipiec 2025: niemal 6 miliardów dolarów napływów netto do Bitcoin ETF;
• Grudzień 2025: 1,09 miliarda dolarów odpływów netto, co stanowi najniższy punkt drugiej połowy roku;
• Styczeń 2026: 660 milionów dolarów napływów netto, mimo dwóch pozytywnych technicznych dni.

To stopniowe osłabienie impetu można wyjaśnić kilkoma czynnikami: wzrostem zmienności rynku kryptowalut pod koniec roku, brakiem wyraźnych makroekonomicznych bodźców oraz trwającą niepewnością regulacyjną.

Dodatkowo, wzmożona ostrożność inwestorów wydaje się spowalniać zajmowanie pozycji w produktach powiązanych z bitcoinem, pomimo tymczasowego powrotu napływów obserwowanego w ciągu ostatnich 48 godzin.

Pomiędzy strategiczną akumulacją a sygnałami ostrożności

Podczas gdy Bitcoin ETF mają trudności z odzyskaniem dynamiki, tradycyjne produkty inwestycyjne notują wyjątkowy początek roku.

Zgodnie z Ericiem Balchunasem, analitykiem ETF w Bloomberg, tradycyjne ETF przyciągnęły 46 miliardów dolarów napływów w zaledwie sześć dni, co stanowi tempo czterokrotnie wyższe od historycznej średniej. „ETF odnotowały 46 miliardów dolarów napływów w ciągu pierwszych sześciu dni roku, co jest nienaturalnie wysokim poziomem jak na początek roku. Jeśli utrzymają to tempo, osiągną 158 miliardów dolarów w ciągu miesiąca, około cztery razy więcej niż zwykle” – sprecyzował w poście na X.

Ten pośpiech do tradycyjnych produktów odzwierciedla masowe repozycjonowanie inwestorów w kierunku instrumentów uznawanych za bardziej stabilne lub przewidywalne, co mocno kontrastuje ze strukturalną zmiennością kryptowalut.

W tym otoczeniu niektóre produkty kryptowalutowe wciąż próbują się wyróżnić. Ether ETF odnotowały napływ netto 130 milionów dolarów we wtorek, co zwiększyło ich łączny napływ do 240 milionów dolarów od początku roku.

Tymczasem Solana ETF wykazują stały wzrost, z 67 milionami dolarów skumulowanych napływów netto w 2026 roku. Jednak doświadczeni inwestorzy wybierają inną drogę. Według Nansen, inwestorzy ci utrzymują większą liczbę krótkich pozycji na bitcoinie, z 122 milionami dolarów w pozycjach krótkich. Zakłady na wzrost skupiają się jedynie na kilku wybranych aktywach, takich jak Ether, XRP, Zcash czy memecoin PUMP, co odzwierciedla skrajną selektywność w niepewnym otoczeniu rynkowym.

Podczas gdy bitcoin przekracza poziom 95 000 dolarów, pytanie o jego miejsce w portfelach instytucjonalnych pozostaje otwarte. Między wycofywaniem się z ETF a strategiczną akumulacją za kulisami, sygnały rynkowe rysują spokojną rekonfigurację, gdzie ostrożność nie oznacza już koniecznie wycofania, lecz repozycjonowanie.