- Aktywa niebędące pomocniczymi, takie jak $XRP, $SOL i $LTC, są teraz uznawane za główny składnik zarejestrowanego produktu giełdowego.
- Digital Asset Market Clarity Act usuwa uciążliwe obowiązki ujawniania informacji dla tokenów notowanych w ETF-ach handlowanych na krajowej giełdzie papierów wartościowych do dnia 1 stycznia 2026 roku lub wcześniej.
- Taka zmiana regulacyjna w praktyce stawia pewną kategorię altcoinów w tej samej pozycji prawnej co Bitcoin i Ethereum pod względem federalnych obowiązków ujawniania informacji.
Ten miesiąc przyniósł ogromną zmianę w amerykańskim środowisku regulacyjnym dotyczącym aktywów cyfrowych. Niektóre z najpopularniejszych kryptowalut oficjalnie zostały objęte nowym systemem ustawowej ochrony na mocy nowo podpisanej ustawy.
Spis treści
Zmiana statusu aktywów niebędących pomocniczymi
Kluczową częścią nowego prawa skoncentrowanego na kryptowalutach jest wprowadzenie określonej kategoryzacji tokenów, w zależności od ich obecności w produktach giełdowych (ETP) od dnia 1 stycznia 2026 roku. Zasada ta ma na celu rozróżnienie między aktywami niebędącymi pomocniczymi, które są bezpośrednio nadzorowane, a tzw. aktywami pomocniczymi, które często podlegają surowym wymogom sprawozdawczym.
Ustawa stanowi, że gdy token jest głównym składnikiem ETF notowanego na krajowej giełdzie papierów wartościowych i zarejestrowanego zgodnie z Sekcją 6 Securities Exchange Act, nie musi ujawniać szczegółowych informacji wymaganych od innych aktywów cyfrowych. To odstępstwo upraszcza proces zgodności po stronie emitentów i wzmacnia autentyczność bazowych tokenów w oczach inwestorów instytucjonalnych.
Dzięki tym wymogom $XRP, $SOL, $LTC, $HBAR, a także $DOGE i $LINK mogą otrzymać takie same regulacje jak $BTC i $ETH. Ta równość od pierwszego dnia to wielki sukces dla branży, ponieważ eliminuje wątpliwości, które zawsze unosiły się nad tymi konkretnymi altcoinami.
Zminimalizowane wymogi ujawniania informacji
Pierwszą zaletą tej nowej pozycji jest eliminacja dwuwarstwowego raportowania. Standardową praktyką jest to, że zwykłe tokeny podlegają skomplikowanej sieci ujawnień, aby upewnić się, że inwestorzy detaliczni nie są narażeni na ryzyko ze strony podmiotów stojących za projektami we wczesnej fazie lub zdecentralizowanymi. Jednak ustawa uznaje, że w przypadku, gdy token jest już składnikiem dużego, regulowanego ETF, istniejące regulacje ETF są wystarczające dla zapewnienia przejrzystości.
Branża od dłuższego czasu podkreślała, że nie ma potrzeby odrębnych i powtarzających się ujawnień dotyczących aktywów bazowych spot ETF. Uznanie tych tokenów za niebędące pomocniczymi umożliwiło przyjęcie uproszczonych ram regulacyjnych przez ustawodawców, którzy skupiają się na poziomie produktu, a nie pojedynczego aktywa, o ile spełnia on wysoki standard integracji rynkowej.
Adopcja instytucjonalna i wpływ na rynek
Działanie legislacyjne prawdopodobnie zwiększy tempo napływu kapitału instytucjonalnego na rynek altcoinów. Dotychczas duże fundusze niechętnie trzymały aktywa, które mogły być narażone na wymogi sprawozdawcze lub ewentualną przyszłą zmianę klasyfikacji. To ryzyko już nie istnieje, gdy $SOL, $XRP i inne zostały prawnie zrówane z Bitcoinem.
Dodanie Dogecoin do listy wschodzących kryptowalut, takich jak Dogecoin 2021, reprezentuje Dogecoin, a Chainlink jest przedstawicielem szerokiej gamy aktywów, które skutecznie przeszły do świata ETF. Chociaż przewagę pierwszego ruchu miały $BTC i $ETH, można argumentować, że rozszerzenie tej bezpiecznej przystani na szerszy zakres tokenów jest oznaką dojrzalszego rynku aktywów cyfrowych.
Według analityków finansowych taka przejrzystość przełoży się na konkurencyjną strukturę opłat ETF-ów. Ponieważ emitenci nie muszą już ponosić kosztów związanych ze specjalistycznymi ujawnieniami dla tych konkretnych aktywów, oszczędności mogą zostać przekazane końcowemu użytkownikowi. Ponadto standaryzacja traktowania tych aktywów pozwala bankom oferować szerszą gamę tokenów w ramach usług powierniczych i brokerskich.
Rozważenie rejestracji na podstawie Sekcji 6
To rozwiązanie jest technicznie zakotwiczone w Sekcji 6 Securities Exchange Act. Część ta reguluje rejestrację samej krajowej giełdy papierów wartościowych. Ustawa ma na celu zapewnienie, że tylko tokeny należące do najbardziej regulowanej, najwyższej warstwy amerykańskiego systemu finansowego otrzymują zwolnienia z obowiązków ujawniania informacji poprzez powiązanie z tym filarem prawa.
Działanie to było skutecznym sposobem legalizacji przeniesienia tych aktywów do głównego nurtu świata finansowego. Ustanawia ono wyraźny, obiektywny standard dla wszelkich przyszłych tokenów, które będą chciały uzyskać taki sam status. Ostatecznie, gdy nowe aktywo będzie mogło zostać notowane w jednym z zarejestrowanych funduszy giełdowych, może ono ostatecznie utracić etykietę aktywa pomocniczego i związane z nią biurokratyczne obciążenia.
Dla inwestorów datą graniczną jest 1 stycznia 2026 roku. Ugruntowuje ona pozycję Pierwszej Ósemki, obejmującej BTC, ETH, XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE i LINK, jako podstawowych aktywów nowej regulowanej gospodarki kryptowalutowej. Wobec wciąż zmieniającego się rynku różnica między tymi aktywami niebędącymi pomocniczymi a tysiącami innych tokenów prawdopodobnie stanie się kluczowym elementem budowy portfela i zarządzania ryzykiem.
